Perspectives du marché 2026 : La hausse du prix de l'or va-t-elle se poursuivre ? Les grandes institutions s'expriment sur le Bitcoin, les actions et les actifs clés

La question d’or : les prix de l’or peuvent-ils continuer à grimper ?

Après avoir enregistré la performance la plus forte en près de cinq décennies — une hausse de 60 % en 2025 — l’or se trouve à un carrefour critique à l’aube de 2026. Le Conseil mondial de l’or soulève une question intrigante : le prix de l’or va-t-il baisser ou poursuivre sa trajectoire haussière ? La réponse, selon les principales institutions, dépend fortement de la politique monétaire et des développements géopolitiques.

Si la Réserve fédérale accélère ses réductions de taux et si la faiblesse du dollar perdure, l’or pourrait s’apprécier de 5 à 15 %. Dans des scénarios plus extrêmes impliquant un ralentissement mondial et un assouplissement agressif de la Fed, l’or pourrait potentiellement grimper de 15 à 30 %. Ce cadre à double scénario suggère que la question « le prix de l’or va-t-il baisser » pourrait être prématurée — la plupart des institutions restent positionnées de manière constructive.

Goldman Sachs vise 4 900 USD l’once d’ici la fin 2026, en citant la demande soutenue des banques centrales et les flux vers les ETF comme piliers clés. Bank of America prévoit un objectif encore plus optimiste de 5 000 USD l’once, arguant que l’expansion des déficits fiscaux et la hausse de la dette américaine offrent un soutien structurel persistant. Le consensus autour de la fourchette de prix se situe entre 4 500 et 5 000 USD, indiquant un optimisme généralisé quant aux fondamentaux de l’or.

Marchés de la cryptomonnaie : chemins divergents pour Bitcoin et Ethereum

Bitcoin : le débat sur le cycle de quatre ans

Les prix du Bitcoin ont reculé par rapport à leurs sommets historiques en 2025 mais ont terminé l’année presque stables. Le prix actuel est de 91 130 USD (+1,30 % en 24 heures). Standard Chartered a abaissé son objectif de prix pour le Bitcoin, passant de 200 000 USD à 150 000 USD, anticipant une diminution des achats de trésorerie crypto tandis que les flux vers les ETF restent soutenus. Bernstein partage l’objectif de 150 000 USD pour 2026, mais prévoit un rallye ultérieur à 200 000 USD en 2027, arguant que Bitcoin a quitté son schéma cyclique traditionnel de quatre ans.

Morgan Stanley adopte une position contrariante, avertissant que le cycle de quatre ans persiste et que le marché haussier approche de son exhaustion. Cette divergence d’opinions parmi les institutions de premier rang reflète une incertitude réelle quant à la durée et à l’intensité du cycle crypto actuel.

Ethereum : la tokenisation libère une nouvelle demande

Ethereum (ETH) se négocie actuellement à 3 130 USD (+0,97 % en 24 heures), ayant connu une volatilité plus importante que Bitcoin tout au long de 2025. JPMorgan met en avant un catalyseur souvent négligé : la tokenisation. La conversion d’actifs du monde réel sur une infrastructure blockchain pourrait libérer une demande énorme pour la capacité du réseau Ethereum.

Tom Lee, analyste crypto influent, prévoit que l’ETH atteindra 20 000 USD en 2026, affirmant qu’Ethereum a touché son point bas en 2025 et qu’un rallye significatif s’annonce. Cette projection optimiste repose sur une adoption accélérée de la tokenisation, plus rapide que ce que le marché actuel anticipe.

Marchés boursiers : l’IA continue de faire feu de tout bois

Le Nasdaq 100 a bondi de 22 % en 2025, dépassant la hausse de 18 % du S&P 500. JPMorgan et Deutsche Bank prévoient une poursuite de la dynamique, le principal catalyseur étant les dépenses en centres de données hyperscales par Amazon, Google, Microsoft et Meta — qui devraient atteindre plusieurs centaines de milliards de dollars cumulés d’ici 2026.

Le scénario haussier de Deutsche Bank vise un S&P 500 à 8 000 d’ici la fin 2026, ce qui pourrait faire dépasser le Nasdaq 100 les 27 000 points si le cycle d’investissement dans l’IA reste robuste. Le scénario optimiste de JPMorgan indique que le S&P 500 pourrait approcher les 7 500. NVIDIA, AMD et Broadcom émergent comme principaux bénéficiaires de cette poussée de dépenses.

Métaux précieux : l’argent surperforme l’or en raison d’un déficit d’approvisionnement

Les prix de l’argent ont largement dépassé ceux de l’or en 2025, en raison d’un déficit structurel d’approvisionnement. L’Institut de l’argent avertit que la demande industrielle, le regain d’intérêt des investisseurs et le ralentissement de la croissance de l’offre continueront — et pourraient même accentuer — ce déséquilibre en 2026.

UBS a relevé son objectif pour l’argent en 2026 à 58–60 USD l’once, avec 65 USD/oz comme scénario haussier. Bank of America s’aligne sur cette projection de 65 USD/oz. La compression du ratio or/argent signale une forte conviction relative concernant la dynamique offre-demande de l’argent.

Marchés des devises : chemins divergents des banques centrales

EUR/USD : le trade de divergence de politique

L’EUR/USD a bondi de 13 % en 2025, enregistrant la plus forte hausse annuelle en huit ans. JPMorgan et Nomura prévoient une hausse supplémentaire vers 1,20 d’ici la fin 2026, misant sur des réductions de taux de la Fed contre une politique de la BCE stable. Bank of America pousse plus haut, visant 1,22.

Morgan Stanley met en garde contre une inversion en milieu de cycle : l’EUR/USD pourrait atteindre 1,23 au premier semestre 2026, puis reculer à 1,16 dans la seconde moitié, alors que la surperformance économique des États-Unis se réaffirme.

USD/JPY : l’attente d’un dénouement du différentiel de taux

Les perspectives du carry trade en yen divisent la majorité des institutions. JPMorgan prévoit une hausse du USD/JPY vers 164 d’ici la fin de l’année, arguant que les attentes de hausse de taux de la BOJ sont déjà intégrées et que l’expansion fiscale japonaise pèse sur le yen. Nomura contre-argumente, estimant que la réduction du différentiel de taux érodera l’attractivité du carry trade ; si les indicateurs macro américains déçoivent, le momentum pourrait s’inverser, faisant descendre le USD/JPY à 140.

Marchés de l’énergie : le pétrole sous pression à la baisse

Le pétrole brut a chuté de près de 20 % en 2025, alors que l’OPEP+ a relancé la production et que l’offre américaine a augmenté. Les perspectives pour 2026 sont plutôt baissières, avec des risques de surabondance accrus si l’OPEP+ maintient une production plus élevée et si la croissance de la demande mondiale ralentit.

Goldman Sachs esquisse un scénario de baisse avec un WTI moyen à 52 USD le baril et un Brent autour de 56 USD. JPMorgan met également en garde contre un WTI proche de 54 USD et un Brent autour de 58 USD, sous réserve de la persistance des excédents d’offre tout au long de l’année.

La conclusion

Alors que 2026 se déploie, les questions cruciales sont simples : le prix de l’or va-t-il baisser selon les hypothèses de base des institutions, ou les facteurs géopolitiques et monétaires soutiennent-ils la hausse ? Le cycle de quatre ans du Bitcoin va-t-il se réaffirmer, ou le paradigme a-t-il changé ? Les dépenses en IA maintiendront-elles la dynamique des marchés boursiers, ou les valorisations se comprimeront-elles ? Les institutions restent majoritairement positionnées pour une poursuite des thèmes de risque accru, mais des divergences sur le timing et l’ampleur rappellent aux investisseurs de rester vigilants face au flux de données et aux communications des banques centrales.