Por que alguns stocks ficam "trancados"? Conheça as restrições de negociação de ações em restrição e as oportunidades de investimento

Alguma vez se deparou com uma situação em que está otimista em relação a uma ação, que subiu mais de 100% em apenas um mês, e está pronto para a comprar, apenas para descobrir que a transação se tornou extremamente difícil e que nem sequer consegue fazer negociação com margem? Isto normalmente significa que a ação que está a considerar já está cotada Unidade de Eliminação Lista. Então, o que é exatamente o stock de descarte? Ainda pode ser trocado? Ainda existe valor de investimento depois de estar incluído no stock de descarte?

A essência das ações de alienação do ponto de vista das anomalias de negociação

A alienação de ações é uma medida regulamentar adotada pela Bolsa de Valores de Taiwan contra a negociação anormal de ações。 Quando uma ação sofre flutuações significativas de preço, uma taxa de rotatividade anormalmente alta ou um aumento do volume de negociação a curto prazo, a bolsa não a coloca diretamente em ações de alienação, mas adota uma gestão faseada.

Primeiro, as ações anormais são listadas como Atenção açõesEsta fase apenas lembra os investidores dos riscos, e os métodos de negociação não são restritos. No entanto, se a coronha cumprir o padrão do relógio durante vários dias consecutivos e cumprir certas condições, será atualizadaUnidade de EliminaçãoNeste momento, enfrentará restrições substanciais nas transações.

O objetivo central destas restrições é claro: reduzir o calor do excesso de negociação e dar espaço ao mercado e aos investidores para se acalmarem. Os stocks incluídos no stock de descarte geralmente têm de ser “quarentenados” durante cerca de 10 dias úteis, durante os quais não pode ser realizada negociação de margem.

Quão rigorosas são as restrições de negociação sobre ações de alienação

As unidades de eliminação são divididas de acordo com o grau de anomalia Primeira eliminaçãoComSegunda eliminação Em duas fases, as restrições são gradualmente intensificadas:

Primeira fase de eliminação: A negociação de ações foi alterada para correspondência manual, passando da negociação original a qualquer momento para a correspondência a cada 5 minutos. Quando uma única transação ultrapassa 10 contratos ou acumula 30 contratos, deve ser feita uma transação armadilhada – ou seja, o sistema congela primeiro os fundos correspondentes na sua conta, confirmando que tanto o comprador como o vendedor têm fundos suficientes para fechar um negócio. Este método é muito diferente do mecanismo de pagamento T+2 das ações ordinárias. Ao mesmo tempo, as características da negociação dividida também foram afetadas, e as vantagens da diversificação da negociação foram limitadas.

Segunda fase de eliminação: Se a situação anormal do stock não tiver diminuído, as condições de eliminação serão ativadas novamente dentro de 30 dias e a segunda eliminação será iniciada. Neste momento, a frequência de fricção é ainda mais reduzida para uma vez a cada 20 minutos e, independentemente do volume de negociação, todos os métodos de troca armadilhada são adotados. Tal arranjo fará com que o volume de negociação diminua rapidamente e a liquidez da ação piore significativamente.

O impacto mais direto destas medidas é que os investidores de curto prazo não podem ser protegidos, o custo de transação das operações a longo prazo aumentou significativamente e é mais difícil tanto para compradores como para vendedores fazerem transações rápidas.

Quotas de eliminação, partilhas de atenção e partilhas de aviso: um sistema regulatório progressivo de três níveis

As ações do mercado geralmente seguem este percurso evolutivo:

• Ações normais→Atenção ações→Material de aviso→Unidade de Eliminação

Ações normais Não existem restrições, e o método de liquidação N+2 é utilizado para suportar a negociação com margem.

Atenção ações Os critérios de ativação incluem um aumento de mais de 100% em 30 dias úteis, uma taxa de rotatividade superior a 10% no mesmo dia e um aumento anormal no volume de negociação nos últimos 6 dias. Apesar de estar na lista de vigilância, a negociação é completamente irrestrita e tratada da mesma forma que as ações normais.

Material de aviso É uma atualização feita quando o estado anormal da coronha do relógio persiste, e será incluído na lista de stocks descartáveis ao mesmo tempo.

Unidade de Eliminação É a medida mais rigorosa desencadeada quando as condições para as ações monitorizadas são cumpridas durante 3 a 5 dias úteis consecutivos, ou quando os critérios de aviso das ações são cumpridos a qualquer momento.

De acordo com dados da Bolsa de Valores de Taiwan, durante dezembro de 2023, 10 ações, incluindo Evergrande, Lishan, Hongguang, Huangchang, Rongchuang, Yingguang, Boli-KY e Meide Medical-DR, foram incluídas nos stocks de descarte.

As ações de alienação ainda podem ser negociadas? Comparação de vantagens e desvantagens comerciais

Resposta curta: Sim, mas com limitações óbvias.

Apesar das restrições de negociação, as ações de alienação não são completamente innegociáveis. Aqui estão as principais comparações com ações normais:

A lógica de funcionamento da transação armadilhada é: o sistema congela primeiro o montante correspondente do dinheiro da venda da sua ação; Se a venda de ações for insuficiente, esta será congelada da sua conta bancária. Isto garante a certeza da transação, mas também torna cada transação “totalmente pré-paga”, aumentando a complexidade da utilização do fundo.

Os stocks de alienação normalmente permanecem durante 10 dias úteis, durante os quais não é possível negociar com margem, pelo que é apelidado de “prisão” ou “confinamento”.

Os stocks de descarte vão subir? Como avaliar o valor de um investimento

Esta é a questão mais importante para os investidores, e a resposta depende do desempenho das ações individuais.

Caso 1: Weifeng Electronics(6756) Em junho de 2021, foi incluído na primeira eliminação, durante a qual a popularidade não diminuiu, e entrou na segunda eliminação. O preço das ações subiu 24% durante todo o período de alienação e continuou a subir após a separação das ações de alienação. Isto mostra que a inclusão de stocks fortes nos stocks de descarte não significa uma inversão da tendência.

Caso 2: Yang Ming(2609) Durante o mesmo período, foi incluído no stock de eliminação devido a aumentos excessivos e elevada taxa de rotatividade, mas no final de julho voltou a ser incluído no stock de descarte devido a “declínio cumulativo excessivo nos últimos 6 dias”. Desde então, o preço das ações tem estado lento durante muito tempo e os investidores acabam por perder dinheiro.

Os diferentes finais das duas ações refletem uma questão central:As ações de alienação são apenas um rótulo de estado de transação e não podem refletir a qualidade da empresa.

O fenómeno de “ficar cada vez maior” circula no mercado

Alguns investidores constataram que algumas ações incluídas no stock de descarte aumentaram ainda mais após o levantamento da proibição. A lógica por trás disto é: o aumento inicial atraiu um grande número de investidores de retalho, a liquidez deteriorou-se durante a inclusão das ações de descarte e os chips mantiveram-se relativamente estáveis.

Mas também tenha cuidado com os riscos: se uma ação for atingida por fundos de venda a descoberto durante o período de alienação, será mais difícil de vender.

Como avaliar se a ação de alienação tem valor de investimento

A chave é regressar à essência da empresa. O quadro de juízo de valor de investimento para ações de alienação é exatamente o mesmo que o das ações normais:

Análise Fundamental:

• Compreender o negócio principal, produtos e serviços da empresa, e avaliar a sua posição competitiva no mercado
• Estudar demonstrações financeiras, especialmente métricas-chave como taxa de crescimento de receitas, margem bruta e lucro líquido
• Observar tendências financeiras para determinar se a empresa manteve um desempenho estável

Análise de Chips:

• Acompanhar a compra e venda dos principais fundos para determinar as tendências institucionais
• Deve ser dada especial atenção ao facto de que, durante a alienação das ações, o financiamento por margem e o empréstimo de valores mobiliários não são possíveis, a transação é difícil e o movimento dos fundos principais é relativamente “limpo” e fácil de avaliar
• Confirmar se o preço da ação está num estado estável durante o período de eliminação e evitá-lo caso haja uma queda significativa

Julgamento de avaliação:

• Confirmar se o preço atual da ação está numa faixa de avaliação razoável
• Se acreditar que o preço da ação está subvalorizado, pode intervir durante o período de alienação e esperar por futuras oportunidades de valorização

Conselho chave: Antes de entrar no mercado, confirme se a ação teve um desempenho constante durante o período de eliminação e, se começar a cair acentuadamente, é melhor evitá-lo.

Os stocks de descarte são adequados para armazenamento a longo prazo?

Isto tem em conta vários fatores:

Fundamentos Corporativos: Os stocks de alienação são frequentemente mais arriscados, e transações anormais podem ocultar problemas operacionais ou fatores negativos importantes. Se existirem preocupações ocultas sobre os fundamentos da empresa, a manutenção a longo prazo é arriscada.

Ambiente de Mercado: Quando o mercado bolsista está num ciclo ascendente e a macroeconomia é favorável, podem surgir oportunidades para alienar ações; caso contrário, o risco é maior.

Tolerância Pessoal ao Risco: Investidores que conseguem aceitar grandes flutuações podem considerar a alienação de ações com fundamentos estáveis; Os investidores conservadores devem evitar.

Impacto do horizonte de investimento:

• Os investidores de curto prazo serão os mais afetados, e a incapacidade de se proteger afetará seriamente as suas estratégias operacionais
• Os investidores de longo prazo são menos afetados, e o tempo de consolidação mais longo e as restrições de negociação não prejudicam substancialmente a participação, mas podem compreender melhor o estado operacional da empresa através da divulgação obrigatória de relatórios financeiros

Veredito final: Se houver confiança no desenvolvimento a longo prazo da empresa, não importa se as ações forem temporariamente incluídas nas ações de alienação. O que realmente importa são as perspetivas futuras do negócio, não as restrições atuais da transação.