Прогноз тренда Gold International на 2025 год: логика бычьего тренда на основе увеличения резервов центральных банков

К концу 2024 года рынок золота вновь стал центром внимания глобальных инвесторов. Пробив отметку в 4 300 долларов и приблизившись к историческому максимуму в 4 400 долларов, после краткосрочной коррекции, что же движет этим рынком? Есть ли у международного золота еще потенциал для роста? Эти вопросы волнуют многих инвесторов.

Три основные логики поддержки за феноменом

Центробанки впервые за историю увеличили покупки золота — переоценка роли золота

Согласно данным Всемирной золотой ассоциации(WGC), в третьем квартале 2025 года чистые покупки центробанками золота достигли 220 тонн, что на 28% больше по сравнению с предыдущим кварталом. За первые девять месяцев было приобретено около 634 тонн, что немного ниже по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, но все равно значительно превышает исторические средние показатели. Что скрывается за этими цифрами? Центробанки систематически увеличивают долю золота в своих резервах.

В исследовании WGC по резервам золота у центробанков в 2025 году 76% опрошенных ожидают значительного увеличения доли золота в резервах за следующие пять лет, при этом предполагается снижение доли долларовых резервов. Золото постепенно превращается из традиционного актива-убежища в ключевую составляющую национальных стратегических резервов.

Реальные ставки снижаются — механизм привлекательности золота

Политика Федеральной резервной системы становится точкой опоры для движения цен на золото. Проще говоря, при снижении реальных ставок (номинальная ставка минус уровень инфляции) снижается альтернативная стоимость владения золотом, и капитал все охотнее вкладывается в этот бездоходный актив.

Согласно прогнозам CME по ставкам, вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на декабрьском заседании ФРС составляет 84,7%. Исторические данные показывают, что цена на золото и реальные ставки имеют ярко выраженную отрицательную корреляцию — чем ниже ставки, тем привлекательнее золото. Это объясняет, почему рынок так чувствителен к политике ФРС.

Геополитическая и экономическая неопределенность — рост спроса на убежище

Политика тарифных войн после прихода Трампа вызвала рост настроений на защиту активов. Исторически, в периоды неопределенности цены на золото обычно растут на 5-10% в краткосрочной перспективе. Текущая ситуация с Россией и Украиной, продолжающийся конфликт на Ближнем Востоке — все это способствует росту спроса на драгоценные металлы как на активы-убежища.

Глобальный уровень долгов (по данным МВФ, в 2025 году общий долг мира достигнет 307 трлн долларов), мягкая денежно-кредитная политика многих стран дополнительно снижает реальные ставки и создает долгосрочную поддержку для золота.

Как видят перспективы золота эксперты и институты

Несмотря на недавние колебания, основные финансовые организации остаются оптимистичными по поводу долгосрочного тренда:

JPMorgan считает, что текущая коррекция — «здоровая корректировка», и повысил целевую цену на 2026 год до 5 055 долларов за унцию.

Goldman Sachs сохраняет целевую цену на конец 2026 года в 4 900 долларов за унцию.

Банк Америки более агрессивен: ранее повысил целевую цену до 5 000 долларов за унцию, а недавно аналитики заявили, что в следующем году цена может достигнуть 6 000 долларов.

В то же время, крупные ювелирные сети (Chow Tai Fook, Luk Fook, Chow Sang Sang и др.) продолжают указывать цену на чистое золото в 1 100 юаней/г и выше, что свидетельствует о высокой оценке рынка.

Стратегии для разных инвесторов

Краткосрочные трейдеры

Волатильность создает возможности для операций. В ликвидных рынках направление движения цены легче определить, особенно во время сильных скачков. Однако новичкам настоятельно рекомендуется: сначала тестировать стратегию на небольших суммах, не рискуя большими капиталами. Паника и эмоциональные решения могут привести к быстрым убыткам. Используйте экономический календарь для отслеживания публикаций данных по США, особенно перед важными релизами.

Долгосрочные инвесторы

Если планируете покупать физическое золото для долгосрочного хранения, будьте готовы к значительным колебаниям цен. Среднегодовая волатильность золота составляет 19.4%, что не уступает акциям. Хотя долгосрочный тренд на рост оправдан, возможны резкие просадки — это нужно учитывать заранее.

Стоимость физического золота выше (обычно 5-20%), поэтому не стоит вкладывать все средства в один актив.

Инвесторы-распределители

Добавление золота в портфель — правильная идея, но не стоит полностью сосредотачиваться на нем. Волатильность золота сопоставима с акциями, диверсификация — залог стабильности.

Трейдеры-спекулянты

Можно использовать долгосрочную позицию и ловить короткие колебания цен, особенно перед публикациями важных данных или заседаниями ФРС. Но для этого нужен опыт и умение управлять рисками.

Три важные рекомендации перед инвестированием

Во-первых, волатильность золота не уступает акциям. Среднегодовая амплитуда по S&P 500 — 14.7%, у золота — 19.4%.

Во-вторых, у золота очень длинные циклы. На десятилетнем горизонте оно сохраняет покупательную способность, но за это время цена может как удвоиться, так и упасть вдвое.

В-третьих, не стоит вкладывать все деньги в один актив. Даже при сильной уверенности в росте золота, управление рисками — превыше всего.

Долгосрочная логика международного золота остается актуальной

В целом, рост цен на золото в 2024–2025 годах достигнет почти 30-летних максимумов, превзойдя показатели 2007 года (31%) и 2010 года (29%). Это не спекуляции, а результат стратегических решений центробанков, снижения реальных ставок и геополитической нестабильности.

Золото как актив, пользующийся доверием всего мира, сохраняет свою долгосрочную поддержку. Однако в краткосрочной перспективе важно учитывать риски волатильности, особенно перед публикациями данных по экономике США и заседаниями ФРС.

Для тех, кто хочет участвовать в этой волне, важно понять ценовую логику международного золота и выбрать подходящую стратегию в соответствии со своей толерантностью к рискам. Следовать слепо за рынком опасно — это может привести к застою на высоких уровнях, а спокойный анализ — залог прибыли.