Le gaz naturel chute à son plus bas niveau en deux mois alors que la douceur de l'hiver réduit la demande de chauffage

Les prévisions de chaleur sapent le marché du gaz naturel

Les températures devraient être nettement supérieures à la normale dans les deux tiers est des États-Unis du 5 au 9 janvier, avec une chaleur persistante attendue jusqu’au 10-14 janvier. Ce phénomène météorologique pèse lourdement sur la demande de gaz naturel, car des conditions plus chaudes réduisent les besoins de chauffage pendant la période de consommation hivernale généralement maximale. Les prévisions récentes de Atmospheric G2 annonçant cette tendance de réchauffement ont accéléré la pression vendeuse sur les contrats à terme sur le gaz naturel.

Les surprises dans les stocks font baisser les prix

Le gaz naturel livré en février sur le Nymex a déçu avec des données d’inventaire mercredi, clôturant en baisse de -7,20 % dans un contexte de vente plus large. Le rapport hebdomadaire de l’Energy Information Administration sur les stocks a révélé que les stocks de gaz naturel ont diminué de 38 milliards de pieds cubes (bcf) pour la semaine se terminant le 26 décembre — une baisse inférieure à la prévision consensuelle du marché de 51 bcf et nettement inférieure à la baisse moyenne sur cinq ans de 120 bcf. Ce décalage par rapport aux attentes indique des approvisionnements abondants en ce début d’année.

Les niveaux actuels de stocks de gaz naturel sont inférieurs de 1,1 % à ceux de l’année précédente, tout en étant supérieurs de 1,7 % à la moyenne saisonnière sur cinq ans, renforçant les signaux d’une capacité d’approvisionnement suffisante. La capacité de stockage de gaz en Europe présente une situation différente, atteignant 64 % de sa capacité contre 75 % habituellement pour cette période de l’année.

La dynamique de production freine la reprise des prix

La production de gaz naturel dans les 48 États inférieurs a atteint 113,8 bcf/jour mercredi, soit une augmentation de 7,6 % par rapport à l’année précédente, soulignant la pression de la production sur les prix. L’EIA a relevé sa prévision de production de gaz naturel pour 2025 à 107,74 bcf/jour, contre 107,70 bcf/jour dans l’estimation de novembre, indiquant que les niveaux de production restent robustes.

Les plateformes de forage actives ont diminué de 2 unités durant la semaine se terminant le 2 janvier, pour atteindre 125 plateformes selon Baker Hughes. Bien que cela représente une baisse modeste par rapport au sommet de 130 plateformes atteint le 28 novembre, ce nombre reste nettement supérieur au plus bas de 94 plateformes enregistré en septembre 2024, confirmant une capacité de production soutenue.

Le tableau de la demande reste mitigé

La demande de gaz naturel dans les 48 États inférieurs s’élevait à 106,1 bcf/jour mercredi, en hausse de 24,2 % par rapport à l’année précédente. Les terminaux d’exportation de GNL ont enregistré un flux net de 19,9 bcf/jour, soit une augmentation hebdomadaire de 7,1 %. La production d’électricité aux États-Unis a augmenté de 2,3 % sur un an pour la semaine se terminant le 6 décembre, totalisant 85 330 gigawattheures, ce qui suggère que la demande industrielle et commerciale soutient toujours le secteur énergétique dans son ensemble.

La convergence d’inventaires abondants, de températures supérieures à la normale et d’une capacité de production suffisante crée des vents contraires à la reprise des prix du gaz naturel à court terme.