La reprise du rally des métaux précieux exerce des pressions sur les marchés canadiens ; la position de politique de la BoC reste stable

Les volumes de trading ont considérablement diminué mercredi, alors que les investisseurs adoptaient une position prudente à l’approche du week-end, reflétant l’impact de la saison des fêtes sur la participation au marché. L’indice boursier canadien a été confronté à des vents contraires dus à une prise de bénéfices dans le secteur des métaux précieux, avec l’or et l’argent reculant par rapport à leurs valorisations maximales récentes. Ce recul a résonné à travers les actions exposées aux mines, entraînant finalement le marché plus large dans le territoire négatif.

Performance du marché et dynamique sectorielle

L’indice composite S&P/TSX a diminué de 153,50 points pour clôturer à 31 712,76, soit une perte de 0,48 % pour la séance. Malgré cette faiblesse, le marché n’a réussi à capturer que trois secteurs en hausse parmi les onze divisions suivies. Les Services de communication se sont démarqués comme le seul secteur clairement en progression, tandis que les Utilities et les Produits de consommation de base ont enregistré des gains modestes. À l’inverse, les secteurs des Matériaux et de la Santé ont subi les plus fortes baisses, chacune de 0,86 %, suivis par le recul de 0,80 % de l’IT et la baisse de 0,55 % des Industrials. L’énergie, la finance et la consommation discrétionnaire ont également reculé, perdant entre 0,23 % et 0,38 %.

La sous-performance des Matériaux était directement attribuable à la faiblesse des actions de métaux précieux. Les traders ont liquidé leurs positions suite au récent rallye des prix de l’or et de l’argent, qui ont connu des ventes notables. Endeavour Silver Corp et Aya Gold and Silver Inc ont été les plus touchés avec des baisses respectives de 3,87 % et 3,01 %, tandis que Discovery Silver Corp a chuté de 2,44 %. Cette pression sectorielle a souligné la nature cyclique des actions liées aux matières premières et leur sensibilité aux mouvements des prix spot.

Mouvements individuels des actions

Parmi les performances notables de la journée, les secteurs des Communications et des Utilities ont été à l’origine des gains individuels. BCE Inc a bondi de 1,36 %, tandis que Telus Corp a progressé de 1,23 %. Northland Power Inc et Superior Plus Corp ont enregistré des gains de 1,42 % et 1,22 % respectivement. Dye & Durham Ltd a connu une chute brutale de 10,13 %, reflétant des vents contraires spécifiques au secteur. Energy Fuels Inc et G Mining Ventures Corp ont été des acteurs importants du marché avec des hausses respectives de 2,16 % et 1,49 %. Dans le secteur discrétionnaire, Curaleaf Holdings Inc a chuté de 2,29 %, tandis que Canada Packer Inc a enregistré une modeste hausse de 0,69 %.

Environnement politique et contexte économique

Le paysage macroéconomique est resté relativement calme, aucune publication de données canadiennes importantes ne pesant sur le sentiment. Cependant, l’environnement politique global continue de façonner les décisions d’investissement. Le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, a réaffirmé que le taux de politique se situe à peu près au bon niveau, après que la banque centrale ait maintenu le taux de référence à 2,25 % en décembre. Le consensus du marché suggère que la BoC maintiendra probablement sa position actuelle tout au long de 2026, sous réserve que l’inflation reste proche de l’objectif et que les données sur l’emploi restent stables.

Au sud de la frontière, les procès-verbaux des délibérations de décembre de la Réserve fédérale américaine ont révélé une désaccord persistant parmi les responsables concernant les trajectoires futures des taux. Alors qu’une majorité soutient des réductions potentielles si les chiffres de l’inflation coopèrent, une minorité préfère maintenir les taux stables pendant une période prolongée. Cette divergence continue d’influencer les flux de capitaux transfrontaliers et la dynamique des devises.

Incertitudes sur la politique commerciale

Les marchés boursiers canadiens ont évolué dans un contexte d’incertitude importante concernant la politique commerciale. Le régime tarifaire en cours — avec les États-Unis imposant des droits de 35 % sur les exportations canadiennes — continue de peser sur le sentiment. Le Premier ministre Mark Carney a souligné ces défis dans son discours du Nouvel An, tout en insistant sur la résilience nationale en ces temps incertains.

L’Accord Canada-États-Unis-Mexique (CUSMA), qui a apporté un soulagement à une partie importante des exportations canadiennes, fait face à des pressions potentielles de renégociation. L’année à venir sera cruciale, Trump ayant laissé entendre son intention de modifier l’accord pour favoriser la fabrication américaine ou de se retirer complètement. De telles issues modifieraient considérablement la dynamique concurrentielle pour les entreprises canadiennes, en particulier celles ayant des opérations transfrontalières substantielles.

Performance de fin d’année et perspectives

Malgré les vents contraires tarifaires prononcés en 2025, les actions canadiennes ont offert des rendements absolus impressionnants, avec le TSX Composite Index appréciant près de 30 % sur l’année — surpassant largement les principaux indices mondiaux. Les actions des Matériaux ont mené la progression, profitant de la hausse des prix des matières premières malgré la faiblesse d’aujourd’hui. Les actions canadiennes ont connu environ deux fois le taux de croissance de leurs homologues américains, inversant les tendances de performance historiques. Les réductions de taux d’intérêt par la BoC ont renforcé le secteur financier tout au long de l’année, tandis que l’engagement du gouvernement en faveur d’investissements massifs dans les infrastructures devrait soutenir la confiance des investisseurs domestiques dans la période à venir.