Apa yang Membuat Resesi Berbeda dari Depresi: Memahami Tingkat Keparahan Ekonomi

Ketika orang berbicara tentang perbedaan antara resesi dan depresi, mereka biasanya bertanya: mana yang lebih buruk? Jawabannya jelas—sebuah depresi mewakili bencana ekonomi yang jauh lebih parah. Jika Anda mengalami 2008, Anda merasakan sakit resesi secara langsung. Tapi depresi akan terasa seperti ekonomi berhenti bernafas sama sekali.

Cara Membedakan Perbedaan Antara Resesi dan Depresi

Perbedaan antara resesi dan depresi bukan hanya jargon akademik. Ini tentang skala dan durasi. Resesi adalah kontraksi ekonomi yang menyakitkan—pengangguran melonjak, bisnis menyusut, pengeluaran konsumen menurun. Depresi adalah proses yang sama tapi dengan kekuatan yang lebih besar: kerugian yang lebih dalam, rasa sakit yang lebih lama, keruntuhan sistemik.

Lihat angka-angkanya. Selama Depresi Besar (1929-1939), pengangguran mencapai 25%. Melompat ke resesi 2008, dan pengangguran puncaknya setengahnya yaitu 10%. Kerugian PDB menunjukkan cerita yang serupa: Depresi Besar menghapus 29% output ekonomi antara 1929-1933, sementara resesi 2008 mengurangi 4,3%.

AS telah mengalami 14 resesi sejak 1933. Tapi hanya satu depresi dalam seluruh sejarah bangsa.

Bagaimana Ekonom Mengumumkan Resesi Sebenarnya?

Badan Riset Ekonomi Nasional (NBER) adalah pencatat resmi. Berlawanan dengan kepercayaan umum, mereka tidak menggunakan aturan “dua kuartal berturut-turut pertumbuhan PDB negatif” sebagai garis keras. Itu terlalu sederhana.

Sebaliknya, NBER memeriksa sekumpulan indikator:

Data ketenagakerjaan berasal dari Survei Populasi Saat Ini, yang mengambil sampel sekitar 60.000 rumah tangga setiap bulan. Peningkatan pengangguran tidak selalu berarti kehilangan pekerjaan—kadang-kadang berarti lebih banyak orang kembali ke pasar kerja setelah kehilangan harapan. NBER tahu perbedaannya.

Jumlah tenaga kerja non-pertanian penting karena penciptaan lapangan kerja menandakan kesehatan ekonomi. NBER mempertimbangkan jumlah pekerjaan, jam kerja rata-rata, dan upah secara bersamaan.

Produksi industri di seluruh manufaktur, pertambangan, utilitas, dan gas mewakili output ekonomi nyata. Lebih banyak produksi berarti ekonomi yang lebih sehat.

Penjualan ritel mengungkap perilaku konsumen. Penjualan ritel yang menyusut ditambah harga yang naik? Itu tanda bahaya untuk masalah ekonomi.

Pendapatan pribadi riil (tidak termasuk transfer pemerintah) menunjukkan apa yang sebenarnya orang peroleh dari pekerjaan—tidak termasuk cek Jaminan Sosial atau pengangguran. Data bulanan FRED melacak ini.

PDB dan GDI keduanya mengukur aktivitas ekonomi tetapi dengan cara berbeda. PDB menghitung barang dan jasa jadi yang dijual. GDI menghitung uang yang diperoleh dari memproduksi barang dan jasa tersebut. NBER memberi bobot sama pada keduanya, itulah sebabnya mereka mengabaikan penyederhanaan “dua kuartal”.

Inilah yang menarik: NBER mengumumkan resesi setelah fakta. Anda bisa menjalani satu selama berbulan-bulan sebelum secara resmi disebut. Atau resesi berakhir, tapi berbulan-bulan kemudian mereka menyatakan selesai.

Aturan Sahm: Ketika Pengangguran Menjerit Resesi

Ekonom Federal Reserve mengembangkan tes cepat yang disebut Aturan Sahm: jika rata-rata pengangguran selama tiga bulan naik 0,50% atau lebih dibandingkan titik terendah 12 bulan sebelumnya, resesi telah tiba. Pengangguran adalah sinyal resesi yang sangat kuat karena dirasakan langsung oleh pekerja dan keluarga mereka.

Selama Depresi Besar, metrik ini menjadi tidak terkendali—pengangguran melonjak melewati 20%, dengan puncaknya lebih tinggi di tahun-tahun tertentu. Pada 2008, mencapai sekitar 10%. Kesenjangan 10 poin ini menggambarkan perbedaan antara resesi dan depresi secara sempurna.

Apa yang Sebenarnya Mendefinisikan Depresi

Tidak ada buku panduan resmi untuk depresi. Anggap saja sebagai saudara tua yang bencana dari resesi. Depresi Besar berlangsung selama tahun 1930-an dengan dua resesi brutal yang bersarang di dalamnya: sebuah kekacauan berdarah selama 43 bulan dari 1929-1933, lalu relaps selama 13 bulan dari 1937-1938.

Angkanya menyedihkan:

• Produksi industri runtuh 47% di fase pertama, 32% di fase kedua
• Kerugian PDB mengalahkan apa pun yang pernah terlihat sejak saat itu
• Kerusakan psikologis berlangsung selama dekade—generasi Milenial hari ini masih menyebut kesulitan era depresi sebagai alasan mengapa beberapa tidak membeli rumah

Bagaimana AS Membangun Perlindungan Terhadap Depresi Lain

Negara belajar pelajaran mahal. Tiga perubahan kebijakan utama mencegah depresi terjadi lagi:

Asuransi deposito diperkenalkan melalui Banking Act tahun 1933, menciptakan FDIC. Saat itu, perlindungan maksimal $2.500 per rekening. Sekarang $250.000. Bank-bank runtuh selama Depresi Besar karena deposan panik dan menarik semua uang mereka. Asuransi FDIC memadamkan kepanikan itu. Sejak 1934, tidak satu sen pun dari simpanan yang diasuransikan hilang karena kegagalan bank.

Asuransi pengangguran muncul melalui Social Security Act tahun 1935. Ketika pekerja kehilangan pekerjaan secara tidak sukarela, mereka menerima penggantian upah sebagian. Ini menjaga uang tetap beredar, mencegah pembekuan ekonomi total.

Federal Reserve sudah ada sebelum 1929 tetapi lemah. Hanya sepertiga bank yang berpartisipasi. The Fed tidak bisa menjaga cadangan kas tetap stabil. Pemimpin awal sering berbeda pendapat. Melompat ke hari ini: Federal Reserve terintegrasi, proaktif, dan mencegah deflasi (pembunuh bayangan dari inflasi) melalui kebijakan aktif.

Antara 1930-1933, harga turun 7% setiap tahun. Deflasi itu—dipadukan dengan pengangguran massal dan kegagalan bank—menciptakan badai ekonomi yang sempurna. The Fed saat ini tidak akan pernah membiarkan spiral itu terjadi.

Kesimpulan tentang Resesi vs. Depresi

Anda mungkin sedang mengalami resesi saat ini dan belum menyadarinya. NBER bergerak lambat dengan data. Tapi Anda tidak akan pernah melewatkan depresi. Keparahannya akan sangat jelas.

Apa yang tetap benar di semua siklus ekonomi: secara historis, pasar naik dalam jangka waktu panjang meskipun ada penurunan. Memahami perbedaan antara resesi dan depresi membantu Anda memahami apa yang sedang terjadi dan mempersiapkan diri secara tepat.