Биржа Jupiter прекращает выкуп JUP, переключается на рост после того, как $70M не смог остановить падение цены

Источник: DefiPlanet Оригинальный заголовок: Jupiter Exchange останавливает выкуп JUP, переключается на рост после $70M , не справившегося с падением цены Оригинальная ссылка:

Быстрый разбор

• Jupiter потратил более $70 миллионов на выкуп токенов JUP, используя 50% комиссий протокола, однако цена упала почти на 89% от своего пика до диапазона $0.20-$0.22.
• Ежемесячные разблокировки 53 миллионов JUP до июня 2026 года перегрузили усилия по выкупу, создавая постоянное давление на продажу несмотря на высокий объем торгов.
• Основная команда сократила аирдроп 2026 года с 700 миллионов до 200 миллионов токенов JUP; соучредитель Siong Ong предлагает перенаправить средства на вознаграждения пользователям и развитие.

Проблема выкупа

Jupiter Exchange реализовал агрессивную программу выкупа в течение 2025 года, используя около половины своих доходов от комиссий для выкупа токенов JUP. Программа обрабатывала миллиарды транзакций, но это не помогло цене, потому что предложение токенов продолжало быстро расти. С момента запуска обращающееся предложение выросло на 150%, поскольку запланированные разблокировки происходили быстрее, чем выкупы, что продолжало давить на цену.

Соучредитель Solana Anatoly Yakovenko отметил, что при высокой эмиссии токенов эти модели лучше работают для долгосрочных стратегий капитала, чем для краткосрочных выкупов. Соучредитель Siong Ong начал дискуссию в сообществе, задаваясь вопросом, насколько эффективен подход выкупа, и предложил сосредоточиться больше на стимулах платформы.

Протоколы должны на самом деле накапливать деньги для будущего выкупа. Это заставит все разблокировки торговать по ожидаемой цене после выкупа в будущем.

Давление на цену и динамика предложения

Несмотря на активность биржи, ценовое движение токена JUP указывало на проблемы. К началу января 2026 года JUP торговался около $0.20-$0.22, что почти на 89% ниже своего пика. Это значительное снижение в первую очередь связано с быстрым ростом предложения, а не с недостатком использования платформы.

Основная проблема заключается в том, что обращающееся предложение JUP выросло примерно на 150% с момента запуска. Поскольку разблокировки токенов продолжаются по фиксированному графику, программа выкупа оказалась в значительной степени неэффективной, компенсируя лишь небольшую часть новых токенов.

Учитывая запланированную ежемесячную разблокировку примерно 53 миллиона JUP до июня 2026 года, неизбежно будет постоянное давление на продажу, независимо от эффективности протокола. Ong признал, что в этом контексте выкупы служат лишь краткосрочной поддержкой, а не устойчивым долгосрочным механизмом. Поэтому он предложил, что продолжение выделения капитала на выкуп будет неэффективным и сосредоточиться на стратегическом переключении на стимулы роста.

Эхо в экосистеме Solana

Пересмотр стратегии происходит на фоне того, что Jupiter обрабатывает огромный объем активности в Solana, включая недавние всплески токенизации реальных активов. Сообщество разделилось: одни поддерживают выкупы для согласованности, другие хотят сосредоточиться на росте. Это отражает более широкий тренд в Solana, где проекты пытаются сбалансировать высокую пропускную способность с экономикой токенов, особенно по мере того, как все больше институтов используют блокчейн для расчетов.