Перед инвестированием в южноафриканский рэнд: реальные риски за высокой волатильностью. Он действительно станет обоями?

Южноафриканский рэнд: игнорируемый актив с высоким риском

На валютном рынке большинство инвесторов сосредоточены на долларе, евро и других мейнстримных валютах, однако южноафриканский рэнд (ZAR) привлекает внимание профессиональных трейдеров своей высокой волатильностью и тенденциозностью. Как законная валюта, выпущенная Южноафриканским резервным банком, с момента введения в 1961 году он прошел через множество реформ, от управления плавающим курсом до единого курса.

Но чем же этот, казалось бы, малозаметный актив отличается? Почему инвесторы одновременно ждут от него роста и остерегаются его?

Реальный облик южноафриканского рэнда: как двуострый меч

Южноафриканский рэнд обладает тремя ключевыми характеристиками:

Первая — это типичный рискованный актив/валюта. Когда глобальные финансовые рынки стабильны, капитал течет в страны с высокой доходностью, и рэнд укрепляется; но при снижении аппетита к риску капиталы немедленно уходят, и рэнд подвергается массовым распродажам. Эта судьба “следовать за ростом и продавать на падении” определяет его волатильность, значительно превышающую у мейнстримных валют.

Вторая — он тесно связан с сырьевыми товарами и настроениями на развивающихся рынках. Южная Африка богата природными ресурсами, такими как золото, платина, алмазы, и ее экономика напрямую зависит от цен на мировых рынках и ситуации в Китае и США. Когда экономика Китая и США растет, рэнд относительно силен; при их замедлении он испытывает сильное давление.

Третья — амплитуда колебаний поразительна. За последние 20 лет рэнд пережил более 4 крупных обвалов или резких укреплений, отдельные скачки превышали 50%. Для инвестора, ищущего стабильную доходность, это сродни танцам на краю пропасти.

Может ли южноафриканский рэнд стать “обоясом”? Посмотрим на риски

Перед инвестированием в рэнд необходимо учитывать следующие основные риски:

Геополитические и глобальные ликвидностные риски

При возникновении финансовых кризисов, геополитических конфликтов или сжатия глобальной ликвидности, как актив с высоким риском, рэнд первым подвергается оттоку капитала. Например, недавние “взрывы” в банковском секторе Европы и США вызвали панические распродажи южноафриканской валюты.

Ухудшение внутренних экономических фундаментальных показателей

Дефицит бюджета Южной Африки растет, долговая нагрузка увеличивается, а проблемы с электроснабжением мешают бизнесу. Это ведет к снижению кредитных рейтингов. Если рейтинговые агентства понизят суверенный рейтинг, доверие к рэнду рухнет еще больше.

Двойственный эффект политики процентных ставок

Экономика Южной Африки сильно зависит от процентных ставок. Снижение базового CPI может подтолкнуть ЦБ к снижению ставок, однако такие меры зачастую более агрессивны, чем в США. Исторически, при смене политики ФРС, Южноафриканский ЦБ часто идет на более резкие шаги, что создает двойной удар по рэнду.

Курсовые и транзакционные издержки

Обмен между валютами сопряжен с спредами, и трейдеры, инвестирующие в рэнд, вынуждены платить спреды в 3–5% и более. Для спекулянтов с небольшими доходами это становится скрытыми убытками.

Какие есть способы инвестировать в южноафриканский рэнд?

Если вы готовы принять вышеописанные риски, на рынке доступны различные инструменты:

Банковские депозиты

Самый консервативный — открыть вклад в южноафриканской валюте с доходностью около 5.5%. Но проблема в том, что для получения высокой ставки нужно соблюдать минимальный порог вклада, а риск обесценивания очень высок — многие инвесторы в итоге сталкиваются с ситуацией, когда “процент не покрывает обесценивание”.

Фонды и облигации, номинированные в рэнде

Инвестиции через фонды позволяют диверсифицировать риски и обходиться меньшими затратами, чем депозиты. Но доходность по дивидендам не гарантирована, а колебания курса тоже съедают часть прибыли.

Форекс с маржинальной торговлей

Это наиболее популярный способ в последние годы. Торговля валютной парой USD/ZAR с использованием кредитного плеча, низкий порог входа, круглосуточная торговля. Но высокий кредитный риск — одна неудачная сделка может привести к потере всего капитала.

Основные факторы, влияющие на курс рэнда

Политика ФРС

Это главный фактор, определяющий среднесрочную динамику. Когда ФРС завершит цикл повышения ставок или начнет их снижение, это напрямую повлияет на приток капитала. Важно учитывать, что в прошлых циклах изменения в ставках ФРС зачастую вызывали более сильные колебания в Южноафриканском ЦБ, что создает дополнительное давление на рэнд.

Ожидания рецессии в США

Инверсия доходностей US Treasuries, признаки кризиса в банковском секторе усиливают опасения рецессии. Если глобальная финансовая система даст сбой, рэнд, как рискованный актив, первым пострадает.

Экономика Китая и США

Южная Африка — экспортёр сырья, и рост экономики Китая и США напрямую влияет на спрос на ее минералы. Замедление обеих экономик создаст долгосрочное давление на рэнд.

Внезапные черные лебеди

Проблемы с электроснабжением, политическая нестабильность, эскалация региональных конфликтов — все это может стать негативными факторами для курса рэнда.

Разногласия в прогнозах рынка по южноафриканскому рэнду

Относительно поведения рэнда в 2023 году мнения участников рынка расходятся.

Одна часть считает, что активы Южной Африки недооценены, и многие аналитики верят в потенциал его роста. Некоторые прогнозируют, что USD/ZAR может вернуться к 16.40 или даже 16.50, с ростом к концу года примерно на 3.5%. Также предполагается, что доллар в этом году ослабнет, что поддержит рост рэнда.

Другая часть более осторожна. Учитывая нестабильность банковского сектора и слабые перспективы, рэнд как рискованный актив может продолжать испытывать давление распродаж. USD/ZAR может колебаться около 16, а пробитие уровня 20 — очень сложная задача.

По сути, движение рэнда зависит от глобальной финансовой ситуации — при стабильности он может расти, при кризисе — падать, и эта логика проста, но жестока.

Может ли южноафриканский рэнд стать “обоясом”? Итоговая оценка

Хотя маловероятно, что рэнд полностью исчезнет и превратится в “обои”, риск сильного обесценивания существует. Текущая неопределенность очень велика:

• Улучшатся ли экономические показатели?
• Насколько агрессивной будет политика ФРС?
• Возникнут ли системные риски в глобальной финансовой системе?

Ответы на эти вопросы станут ясны только во второй половине года.

Практические советы по инвестированию в южноафриканский рэнд

Осознайте свою толерантность к рискам. Волатильность рэнда — это меч с двумя острием: он может принести огромную прибыль или привести к крупным убыткам. Если у вас нет психологической подготовки и резервов, лучше держаться подальше.

Не гоняйтесь за ростом. При сильном росте рэнда возникает эффект FOMO, и инвесторы покупают на вершине; при падении — вынуждены закрывать позиции с убытком. Такая стратегия почти всегда ведет к потерям.

Контролируйте размер позиции. Вне зависимости от выбранного инструмента, не стоит вкладывать в рэнд всю сумму капитала — держите его в небольшом проценте портфеля.

Следите за глобальной экономикой. Решения ФРС, данные по Китаю и США, цены на сырье — все это влияет на курс рэнда. Регулярное отслеживание этих индикаторов поможет лучше понять рыночную динамику.

Терпеливо ждите сигнала. В текущей неопределенной ситуации лучше не торопиться, а дождаться ясных признаков направления. Хороший вход зачастую стоит ждать.

Может ли южноафриканский рэнд стать “обоясом”? Всё зависит от вашей способности анализировать и управлять рисками. Это игра с высоким риском и высокой доходностью — перед входом обязательно подготовьтесь должным образом.