Инфляционные сигналы противоречат опасениям по поводу снижения ставок: австралийский доллар испытывает трудности на фоне роста ставок RBA и осторожности ФРС

Рынки сталкиваются с привычным парадоксом на этой неделе — сильные данные по инфляции, которые должны поддерживать курс валюты, вместо этого отправляют австралийский доллар вниз. Пара AUD/USD продолжила свою серию из шести подрядных сессий снижения, торгуясь ниже критического уровня 0.6600, несмотря на новые сигналы о том, что Резервный банк Австралии может ужесточить политику уже в феврале.

Неожиданная инфляция, которая не поддержала австралийский доллар

Ожидания потребительской инфляции в Австралии выросли до 4,7% в декабре, по сравнению с трехмесячным минимумом ноября в 4,5%. На первый взгляд, это должно было укрепить аргументы в пользу повышения ставок RBA и поднять австралийский доллар. Крупные банки, безусловно, так это воспринимают — Commonwealth Bank и National Australia Bank оба пересмотрели свои прогнозы по первому циклу повышения ставок RBA, ссылаясь на стойкое давление инфляции в условиях ограниченной экономики. Жесткая позиция центрального банка на последнем заседании в декабре укрепила эту тенденцию.

Тем не менее, рынки не верят бычьей истории о AUD. Ценообразование деривативов показывает всего 28% вероятности повышения ставки в феврале, с 41% — в марте и августе, которые почти полностью заложены в цены. Такая осторожная позиция говорит о том, что трейдеры ждут дополнительных подтверждений, прежде чем вкладывать капитал в австралийский доллар.

Тайное оружие доллара США: неопределенность ФРС

Между тем, доллар США набирает силу из совершенно другого источника. Индекс доллара (DXY) держится около 98.40, поддерживаемый исчезающими ожиданиями дальнейших снижений ставок Федеральной резервной системой. Этот сдвиг резко контрастирует с месяцами разговоров о «повороте».

Декабрьский отчет по рабочим местам в США показал смешанную картину, усложнившую повествование о снижении ставок. Рост числа рабочих мест на 64 000 превзошел прогнозы, но данные за октябрь были резко пересмотрены в сторону снижения, а уровень безработицы поднялся до 4,6% — самого высокого с 2021 года. Более показательным является то, что розничные продажи остались на уровне прошлого месяца, что сигнализирует о потере импульса потребительского спроса.

Президент ФРБ Атланты Рафаэль Бостик в своем блоге во вторник выразил эту путаницу идеально. Признавая смешанные данные по рабочим местам, он подчеркнул, что ценовое давление остается проблемой. «Многочисленные опросы показывают рост затрат на входе, и компании настроены сохранить маржу, повышая цены», — отметил Бостик, предостерегая, что ФРС не должна «спешить с объявлением победы» по инфляции.

Официальные лица ФРС сейчас разделены во мнениях о необходимости дополнительных мер смягчения в 2026 году. Средний прогноз предполагает всего одно снижение ставки в следующем году, в то время как некоторые политики вообще не ожидают снижения. Однако трейдеры закладывают в цену два снижения. Инструмент CME FedWatch в настоящее время показывает вероятность удержания ставки на январском заседании в 74,4%, что выше чем 70% неделей ранее.

Слабые данные по Китаю добавляют еще один слой к головоломке

Экономика Азии также не помогает рискоориентированному австралийскому доллару. В ноябре розничные продажи Китая выросли всего на 1,3% в годовом выражении, не достигнув прогнозных 2,9% и значительно отстав от октябрьских 2,9%. Производство промышленности показало результат 4,8% в годовом выражении, немного ниже прогнозных 5,0%. Самым тревожным было фиксированное инвестиции в активы, которые сократились на 2,6% с начала года в ноябре, что оказалось хуже ожидаемых -2,3%.

Эти данные усиливают опасения по поводу экономического импульса Китая, оказывая давление на сырьевые товары и валюты, связанные с сырьем, такие как австралийский доллар.

Австралийский рынок труда добавляет нюансов

Внутри страны рынок труда Австралии показал смешанные сигналы. В ноябре число занятых сократилось на 21 300 — резкий разворот по сравнению с пересмотренным ростом в 41 100 в октябре, — однако уровень безработицы остался стабильным на уровне 4,3%, ниже консенсус-прогноза в 4,4%. Австралийское бюро статистики также зафиксировало небольшое улучшение условий в производственном секторе: индекс PMI от S&P Global вырос до 52,2 в декабре с 51,6, хотя индекс PMI в сфере услуг снизился до 51,0 с 52,8, а совокупный PMI упал до 51,1 с 52,6.

Техническая картина: AUD на критическом этапе

С технической точки зрения, пара AUD/USD тестирует важную поддержку около 0.6600 и торгуется ниже девятилетней экспоненциальной скользящей средней, что сигнализирует о ослаблении краткосрочного импульса. Пара также находится ниже восходящего канала, который задавал недавний бычий настрой.

Если давление на продажу усилится, австралийский доллар может опуститься к психологическому уровню 0.6500, а следующий уровень снизу — минимум за шесть месяцев 0.6414 (установлен 21 августа). Сопротивление возникает на уровне девятилетней EMA (0.6619), а для обновления бычьего сценария потребуется повторный пробой границы восходящего канала. Триумфальный максимум за три месяца — 0.6685, а затем уровни 0.6707 и 0.6760 (верхняя граница канала) станут следующими целями.

Основные валютные пары в фокусе

Среди основных валютных пар австралийский доллар наиболее резко ослаб по отношению к японской иене в течение дня, что отражает настроения избегания риска. Для тех, кто следит за кросс-курсами, 4000 AUD примерно равны 2642 EUR по текущим уровням, что является важным показателем для мониторинга, поскольку австралийский доллар продолжает находить свою позицию на фоне разногласий в политике и ослабления глобального роста.

Следующие недели будут зависеть от того, реализует ли РБА свою жесткую позицию в виде повышения ставок, и смогут ли руководители ФРС преодолеть внутренние разногласия по поводу монетарной политики 2026 года. До тех пор австралийский доллар остается между противоречивыми сценариями — инфляция, предполагающая повышение ставок, и глобальная слабость, которая требует осторожности.