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57 000 emplois non agricoles : tout s’effondre en un instant, c’est le contrecoup dans les trois jours suivant le déclenchement du récit de hausse des taux de juillet. Vendredi dernier (6 juillet) a été dévasté, nous sommes maintenant lundi. Environ trois séances de bourse se sont écoulées depuis la publication des données économiques les plus incontestablement importantes de 2026. Permettez-moi de partager avec la communauté notre dernière analyse de ce que cela signifie pour nous, trois jours après la publication des chiffres de l’emploi à 57K, alors que le marché les a pleinement digérés.
Le résultat de 57 000 emplois non agricoles n’est pas seulement inférieur aux attentes, il les a complètement anéanties – les analystes prévoyaient 113 000.
Les données d’avril et de mai ont été révisées à la baisse, réduisant le nombre d’emplois de 74 000 au total. Chose déroutante, le taux de chômage de 4,2 % a baissé en raison d’une perte historique de 832 000 emplois, tandis que le taux de participation à la main-d’œuvre s’est nettement contracté. Le marché a reçu trois signaux baissiers évidents dans ce rapport. Cela a provoqué l’effondrement classique attendu : la probabilité d’une hausse des taux en juillet a chuté de 43 % à moins de 20 % en une seule journée.
La date prévue pour toute hausse future des taux a été repoussée d’octobre à décembre, et l’indice du dollar américain a chuté de près de 40 points.
L’or a bondi de plus de 2 %, tandis que le Bitcoin est passé de 57 950 $ à un sommet de 62 053 $. Maintenant, trois jours plus tard, la question clé est de savoir si ce mouvement de soulagement peut durer. Le Bitcoin s’échange actuellement à 62 191 $ – les mouvements de prix initiaux semblent avoir tenu et se sont même prolongés.
L’or a franchi aujourd’hui le seuil des 4 200 $, poursuivant la dynamique de vendredi dernier. L’Ethereum se négocie actuellement à 1 737 $, tandis que le XRP a gagné 13 % au cours des trois premiers jours de juillet. Solana a augmenté de 18,6 % au cours de la semaine écoulée.
Il est clair que la transaction de soulagement macroéconomique n’est pas temporaire ; elle se poursuit en cette nouvelle semaine.
Le récit de resserrement continu de la Fed semble non seulement ébranlé, mais en fait complètement en retrait. L’outil FedWatch du CME montre maintenant que la probabilité d’une hausse des taux en juillet est tombée à environ 17,6 %, encore plus bas que l’estimation initiale de vendredi dernier. Les acteurs du marché ont utilisé le week-end pour évaluer les données et, loin d’atténuer le virage accommodant, ils l’ont approfondi. Cela indique fortement que le rapport sur l’emploi n’a pas été considéré comme une simple anomalie ponctuelle.
L’impact de ce rapport sur l’emploi dépasse l’écart typique car il s’ajoute à d’autres indicateurs macroéconomiques.
Le président de la Fed, Walsh, a déclaré lors d’une conférence à Sintra de la BCE deux jours avant la publication des chiffres de l’emploi que « les risques d’inflation ont considérablement diminué ». Les prix du pétrole sont également tombés sous la barre des 70 $ le baril, en baisse de 40 % par rapport aux sommets atteints lors du conflit iranien, et la réouverture du détroit d’Ormuz contribue également à atténuer les pressions inflationnistes sur le marché de l’énergie. Trois indicateurs baissiers indépendants – des commentaires du président de la Fed, aux données du marché du travail, en passant par les prix des matières premières – convergent dans la même semaine ; ce n’est pas une coïncidence, cela signale un changement de régime macroéconomique majeur.
La réunion du FOMC des 29-30 juillet présidée par Walsh est désormais le point central du calendrier. Ce sera sa deuxième fois, mais cette fois il fera face à un contexte de données très différent. Les inquiétudes antérieures concernant l’inflation PCE (4,1 %) pourraient s’atténuer.
Si les prix du pétrole restent sous les 70 $ et que le marché du travail continue de s’affaiblir, des données PCE plus faibles pour juin pourraient donner à Walsh une raison de maintenir les taux inchangés sans paraître s’écarter de sa position hawkish.
Le retour du CLARITY Act au Sénat le 13 juillet sera également un catalyseur important, avec une probabilité Polymarket de 48 % et Galaxy Research donnant un 50-50, suggérant une probabilité proche de 50 % de clarté réglementaire sur les cryptos. Combiné à ces conditions macroéconomiques améliorées, le paysage du marché pour la seconde moitié de juillet semble être le plus prometteur depuis le quatrième trimestre 2025. Franchement, un seul rapport sur l’emploi faible ne constitue pas un renversement de tendance clair. Si le rapport de juillet sur l’emploi est solide, les craintes de hausse des taux réapparaîtront inévitablement.
Les six prochaines semaines seront cruciales pour déterminer si le rapport de vendredi dernier était une fausse alerte ou un signe avant-coureur de changements dans la dynamique du marché du travail.
Cependant, pour l’instant, en ce lundi 6 juillet, l’environnement macroéconomique pour le Bitcoin et les actifs risqués est bien meilleur qu’il y a une semaine. Et dans le trading, plus l’environnement est favorable, plus vous pouvez opérer. Trois jours après que le rapport sur l’emploi à 57K a secoué le système financier, le Bitcoin se maintient au-dessus de 62 000 $, l’or a bondi au-dessus de 4 200 $, et les attentes de hausse des taux continuent de baisser – croyez-vous que la réunion du FOMC des 29-30 juillet apportera un véritable virage politique, propulsant les cryptos vers 70 000 $ ? Ou un autre point de données solide avant la réunion ravivera-t-il les craintes de hausse des taux ?
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