Decodificando RWA: a narrativa criptográfica mais valiosa em um contexto de conformidade

Enviado por: ThePrimediaDAO

Autor: Jerry, BeeGee

“Hoje, tenho o prazer de anunciar o estabelecimento de uma nova empresa, Superstate, cuja missão é criar produtos financeiros regulamentados que conectam mercados tradicionais e ecossistemas de blockchain.” Robert Leshner, fundador da Compound, o principal contrato de empréstimo DeFi, em 29 de junho O Twitter anunciou o nascimento de sua nova empresa, a Superstate.

Ele mirou na narrativa quente atual, entre a tokenização de ativos do mundo real (RWA).

Isso é consistente com nosso julgamento: acreditamos que, quando a era do mercado de aplicativos nativos Web3 se aproxima, é necessário mobilizar mais ativos/capital do mundo real (RWA) para se integrar ao mercado de criptografia para fornecer assistência de capital; especialmente em no contexto do compliance, consideramos que o RWA é o código patrimonial mais valioso neste ciclo.

No entanto, em termos de dados específicos, no segundo trimestre de 2023, a narrativa LSD L2 é a vencedora, liderada por Pendle e novos projetos como Lybra e Tenet; Meme 2.0 experimentou altos e baixos típicos; RAW ainda não foi lançado sua energia. Portanto, nossa análise é baseada na previsão de narrativa criptografada e ambiente objetivo.

Rubrica

Antecessor: Por que os ativos sintéticos não floresceram?

Antes de explicar a lógica do pré-julgamento, é necessário traçar a história do RWA e prever o futuro enquanto exploramos suas condições de existência e processo de desenvolvimento.

RWA existiu pela primeira vez como um conceito de ativos sintéticos, o que não é novo no mundo DeFi, incluindo USD stablecoins podem ser considerados como ativos sintéticos (RWA), é mais um papel na ligação dos dois mundos e não mostrou forte investimento valor. Até 28 de janeiro de 2021, Robinhood, o principal campo de batalha para investidores comuns, e várias corretoras domésticas nos Estados Unidos anunciaram sucessivamente restrições à abertura de posições em ações como GME e AMC. Os investidores comuns só podiam vender, mas não comprar. Straw tem grandes esperanças, então seu valor não está apenas no mundo da criptografia pura, mas também no mercado de capitais tradicional, incluindo ações e câmbio dos EUA.

Havia muita expectativa para os Ativos Sintéticos (RWA) naquela época. Ativos sintéticos são tokens que representam derivativos financeiros em formato digital. Se os derivativos são contratos financeiros que personalizam as exposições de risco para ativos subjacentes ou posições financeiras, os ativos sintéticos são representações tokenizadas de posições semelhantes. Um exemplo mais intuitivo de ativos sintéticos é a simulação de alguns ativos precificados. Por exemplo, a simulação de ações da Apple. Você pode simular as ações da Apple para construir ativos sintéticos, pode sintetizar todos os ativos de toda a Nasdaq e da Bolsa de Valores de Nova York e também pode sintetizar moeda legal (câmbio), ouro, BTC e outros ativos.

Em novembro de 2021, o projeto de ativos sintéticos Synthetix atualizará a versão Avior no Optimism. A plataforma EntroFi chegou a uma cooperação para promover conjuntamente a integração de liquidez entre o financiamento de ativos físicos (incluindo imóveis, títulos, empréstimos garantidos, financiamento de aquisições, contas a receber, etc.) por meio de protocolos cruzados.

Isso pode ser visto no processo DeFi iteração 2.0, que é o ajuste e otimização feito pelos desenvolvedores de ativos sintéticos. Porque desde 2019, testemunhamos um DeFi turbulento, mas os desenvolvedores de projetos e observadores do setor começaram a examinar, refletir e tentar entrar em uma nova era. Em maio de 2021, Vitalik Buterin levantou dúvidas sobre a bolha no valor de mercado do mercado de criptografia, dizendo que o desempenho real de projetos como o DeFi não pode sustentar sua popularidade e avaliação. Projetos de ativos sintéticos (RWA) de 2021 Os esforços da Synthetix, dForce e EntroFi não foram tão bem-sucedidos quanto o esperado. Então o mercado entrou em 2022, quando o círculo monetário entrou em colapso várias vezes. Especialmente sob o sentimento da regulamentação agressiva do governo dos EUA e o círculo monetário dos EUA está jogando mal no mercado, o projeto de ativo sintético (RWA) no mercado dos EUA não foi aceito por o mercado.

No entanto, à medida que o tempo entra em 2023, a narrativa RWA foi gradualmente estabelecida. Tome vários projetos de títulos do tesouro on-chain como exemplos:

A Ondo Finance anunciou o lançamento de fundos tokenizados em janeiro deste ano, trazendo taxas de juros sem risco para a cadeia, permitindo que os detentores de moedas estáveis invistam em títulos e títulos do Tesouro dos EUA; a plataforma de títulos da cadeia lançada pela empresa de gestão de ativos Matrixport, Matrixdock , este ano Lançou negócios relacionados a títulos do tesouro no final de janeiro; A OpenEden foi fundada por ex-funcionários da Gemini e lançou títulos do tesouro dos EUA tokenizados em abril deste ano. Os detentores de stablecoins podem cunhar TBILL por meio do OpenEden TBILL Vault para obter títulos do tesouro dos EUA sem risco renda……

Timing: RWA no contexto de ecologia e conformidade de aplicativos

Em “Falando das “Três Transformações do Ethereum”: Ataque e Defesa de V God”, analisamos que em alguns momentos difíceis de vida ou morte, V God pintou um grande bolo e disse que construiria 1024 fragmentos diretamente Aumente o desempenho por 1000 vezes; em alguns momentos difíceis sobre vida e morte, God V falou sobre sonhos, imaginou DeSoc e procurou a alma de Web3… Mas agora, God V pode falar sobre vida e morte. Este é o momento mais confiante para Deus v. V God tem confiança para promover planos de transformação chave e específicos e construir sua ecologia de aplicação não monetária descentralizada Ethereum.

Este será o suporte fundamental mais poderoso neste ciclo, o que significa que o Ethereum entrou na era da ecologia de aplicativos, o que inevitavelmente exigirá a mobilização de mais ativos/capital do mundo real (RWA) no mercado de criptografia para fornecer capital. A entrada do Ethereum no ecossistema de aplicativos nos trará confiança nas narrativas criptografadas, mas achamos que o maior suporte no mercado é o RWA.

No início de junho, a MakerDAO votou por meio de uma pesquisa nominal para estabelecer um cofre de ativos do mundo real (RWA) chamado BlockTower Andromeda, que é administrado pela BlockTower Capital e investe até US$ 1,28 bilhão em títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo. O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA é geralmente considerado como uma taxa livre de risco pelo mercado de capitais. O contexto na época era que, como as taxas de juros de curto prazo nos EUA continuaram a subir, as taxas de juros DeFi caíram e a demanda por -chain stablecoins para obter renda através do mercado off-chain aumentou; as últimas notícias são Compound Os fundadores fizeram o seu caminho para o circuito RWA. Isso é consistente com nossa atitude e julgamento consistentes:

1. Em “Por que a “convergência” se torna o tema de pesquisa de investimento em valor da “próxima rodada do mercado altista””: O tema da “fusão” na próxima rodada do mercado altista inclui três dimensões: a integração da tecnologia web3 e muitas indústrias ; a integração da economia de criptografia e finanças soberanas ; A integração da indústria DeFi e web3. Desta forma, com a economia criptografada como núcleo, o sistema econômico de todo o mundo será reformulado e a estrutura e a ordem financeira do mundo também serão reconstruídas.

2. Em “On the Value Logic of “Bear Market Bottom” from “Civilization Ends””: No sistema econômico criptografado, quando o DeFi é integrado à energia liberada pela indústria web3, ele deduz a narrativa do mundo criptografado para um processo de nível superior. Se a lógica de crescimento do mercado de capital financeiro tradicional só pode vir da linha principal de crescimento econômico, o DeFi pode igualar o número excessivo de usuários e os fundos do usuário em profundidade e amplitude, mostrando um desenvolvimento econômico sem precedentes em nível exponencial.

3. Em "Não entre em pânico! Veja “Oportunidades e desafios sob “Regulamento dos EUA e Novo Acordo de Hong Kong””: Hong Kong precisa integrar o papel de “centro financeiro” na narrativa da Web3/economia criptografada e precisa converter o poder incansável da especulação no círculo de moeda em suporte O capital para o desenvolvimento do mercado nativo Web3, cujo ponto principal é como o governo de Hong Kong pode fazer bom uso da função de alocação de capital do DeFi nativo no sistema econômico criptografado. Obviamente, a escolha atual do governo de Hong Kong como ponto de entrada para ativos off-chain on-chain (RWA) é uma escolha inteligente - nos próximos um ou dois ciclos de alta, Hong Kong promoverá os ativos virtuais da economia criptografada e o mundo real.A integração dos sistemas financeiros mundiais é o principal campo de batalha, onde os avanços podem ser atacados e os recuos podem ser defendidos.

Portanto, em comparação com o BlockTower Andromeda da MakerDAO e o fundador do Superstate da Compound, prestamos mais atenção aos 200 milhões de notas digitais emitidas pelo BOCI para o mercado de Hong Kong via UBS em meados de junho, que é RWA. Vemos isso como um sucesso para a RWA - o UBS diz que o acordo marca o primeiro de seu tipo na região da Ásia-Pacífico a cumprir as leis de Hong Kong e da Suíça e ser tokenizado na blockchain Ethereum. No entanto, algumas pessoas estão apresentando algumas opiniões e sugestões – a adoção da “principal blockchain Ethereum” mencionada no artigo original do UBS não é na verdade a rede principal da Ethereum, mas uma cadeia de aliança centralizada implantada pela Ethereum para código-fonte aberto. Sob os riscos incontroláveis, como cumprimento de políticas, supervisão e eficiência das transações, as instituições tradicionais ainda têm um longo caminho a percorrer para realmente implantar seus negócios na cadeia pública.

Em "Decoding RWA: Pode “Dubai WEB3 New Trends” ser usado como referência para “Hong Kong Encryption Narrative”? Em ", apresentamos os genes de criptografia mais nativos da BG Trade e o real significado de implantar negócios na cadeia pública como um caso, mas como funciona, como seu mecanismo é configurado e as funções e serviços abrangidos pelo ecossistema BG Trade Se pode ser usado como referência para a narrativa de criptografia de Hong Kong no nível prático: a BG Trade visa integrar o investimento em ativos multidimensionais na mesma plataforma, fornecer oportunidades de conexão eficientes para o mercado de ações tradicional e o mundo das criptomoedas e planeja construir uma plataforma que integra tokens e ações tradicionais. O ecossistema apoiado 1:1 rompe as barreiras entre o círculo monetário e o mercado de ações.

1. Plataforma de emissão: A plataforma de emissão da BG Trade fornece uma maneira conveniente para o projeto RWA emitir tokens e transações descentralizadas iniciais (IDO). Ao fornecer esta plataforma, a BG Trade facilita a captação de recursos para projetos RWA e os chama a atenção de potenciais investidores.

2. Transações de balcão: A BG Trade realiza a função de transações de balcão, fornece proteção de privacidade para transações de balcão e minimiza o impacto no mercado, fornecendo soluções para participantes com grandes volumes de transações.

3. Troca de ativos: A plataforma BG Trade realiza a integração de ativos de Web2 para Web3, garantindo que os usuários possam alternar entre diferentes classes de ativos e fornecendo aos usuários uma experiência de negociação em diferentes classes de ativos.

4. ve-Governance: A BG Trade capacita os usuários a participarem de processos descentralizados de governança e tomada de decisão.Ao incluir a comunidade em decisões importantes, a BG Trade se esforça para garantir um ecossistema justo e transparente que dê voz à comunidade.

5. Mineração de promessa: Os participantes podem prometer seus tokens BGT na plataforma BG Trade, como provedor de liquidez, contribuir para a estabilidade e crescimento da plataforma e obter benefícios.

6. zkDID: A BG Trade usa a tecnologia zkDID para permitir que os usuários gerenciem suas próprias identidades sem divulgar informações pessoais a terceiros. Esse recurso garante a privacidade e a segurança dos dados, ao mesmo tempo em que permite a mineração de dados real.

No processo de redação deste artigo, hesitamos, porque a faixa RWA (ativo sintético) existia no último ciclo, mas não floresceu, por que julgamos que pode se tornar o código de riqueza mais valioso nesta rodada. Por isso, estamos sempre atentos às tendências do setor. Entramos em contato com a BG Trade por causa do fórum temático “Explorando e Liberando: Web3 e RWAs” e o usamos como análise de caso; aumentamos nossa confiança no julgamento desse tópico porque o fundador da Compound entrou na pista RWA.

Como mencionado anteriormente, julgamos que a ecologia de aplicativos do Ethereum e outras cadeias públicas será o suporte fundamental mais poderoso neste ciclo, mas é mais sobre nos dar confiança e o maior suporte no nível do mercado. Pensamos nisso como RWA — RWA inclui “qualquer ativo do mundo real com um valor monetário definido”, incluindo ativos tangíveis, como ouro e imóveis; ou ativos intangíveis, como títulos do governo ou créditos de carbono. No entanto, a confirmação de centenas de trilhões de dólares em ativos fora da cadeia tem incerteza e pressões de custo, sendo impossível realizá-la totalmente no curto prazo; A base da narrativa criptografada de Hong Kong; enquanto instituições tradicionais como Citibank, BCG (Boston Consulting Group) e outras instituições tradicionais estimam que o mercado de RWA de trilhões ou dezesseis trilhões de dólares em 2030 já começou, principalmente no mundo digitalizado e estruturado. Ativos, incluindo BlockTower Andromeda, principal tesouraria da cadeia de negócios da Superstate mercado de títulos e mercado de ações de divisas da BG Trade.

No alvorecer da era da ecologia de aplicativos no mundo criptografado, o RWA está se tornando uma ponte entre as finanças tradicionais (TradFi) e as finanças descentralizadas (DeFi). Esperamos ganhar algo no novo ciclo, seja construção ecológica ou investimento de mercado.

Observações: Este artigo foi co-desenvolvido e co-criado por TheprimediaDAO. Os principais colaboradores são o iniciador de TheprimediaDAO Jerry (@ThePrimedia) e o construtor de TheprimediaDAO, TigerVCDAO Investment Head BeeGee (@BeeGeeETH).