Quando as Ações Caem, o Dólar Recebe um Impulso

A história de hoje em três atos: os mercados de ações a cair → investidores a correr para dólares → DXY a atingir máximos de 3 meses (+0.29%).

Aqui está o que está a acontecer por baixo do capô:

A sequência vencedora do dólar: A dica de Powell na semana passada de que os cortes nas taxas em dezembro não são garantidos ainda está ecoando. Adicione o pânico do mercado à mistura e, de repente, o USD torna-se o refúgio seguro que todos estão à procura. O fechamento do governo também não está ajudando—quanto mais se arrasta, mais fraca a economia fica, e mais o Fed pode ter que mudar sua posição sobre as taxas.

O gráfico diz tudo:

• Vendas de veículos em outubro: 15,32M ( esperado 15,50M ) — o mais fraco em 14 meses
• Os mercados estão a precificar ~70% de probabilidade de um corte de 25 pontos base entre 9 e 10 de dezembro
• Isto é exatamente o que abala o caso de longo prazo do dólar

Efeitos em cascata no FX:

• EUR/USD em baixa de 0,34% para mínimas de 3 meses (dólar forte puxando para baixo)
• USD/JPY caiu 0,48% à medida que o iene se recupera devido a coberturas curtas + potenciais sinais de intervenção do BOJ
• BCE ainda está em modo de “esperar para ver”; apenas 7% de chance de um corte de taxa em dezembro

Ouro e prata a serem pressionados: Os metais preciosos caíram 1,36% e 2,21%, respetivamente, à medida que o dólar se fortalece. A prata sofreu impactos adicionais devido à fraca procura industrial ( e ao número de vendas de veículos novamente ). Mas têm suporte subjacente da compra por parte dos bancos centrais (220 MT no Q3, um aumento de 28% em relação ao trimestre anterior ) e à incerteza geopolítica.

O TL;DR: A força do dólar hoje é uma negociação clássica de aversão ao risco. Mas a narrativa subjacente—desaceleração econômica + potenciais cortes do Fed à frente—significa que este rali pode ser uma ilusão. Fique atento à decisão do FOMC de dezembro.