Excesso Global de Açúcar Surge à Medida que Índia e Brasil Aumentam a Produção

Os preços do açúcar estão a atingir os níveis mais baixos em anos, e o culpado é claro: os principais produtores estão a inundar o mercado.

Os futuros de açúcar de NY caíram para um mínimo de 5 anos na quarta-feira, enquanto o açúcar branco de Londres atingiu um mínimo de 4,75 anos na semana passada. A venda vem depois que a Associação dos Moageiros de Açúcar da Índia (ISMA) aumentou sua previsão de produção para 2025/26 para 31 MMT (, em comparação com 30 MMT), representando um aumento de 18,8% ano a ano. A cereja do bolo? A Índia também está cortando a produção de etanol de 5 MMT para 3,4 MMT, liberando mais açúcar para exportação—potencialmente atingindo 4 MMT em vez da estimativa anterior de 2 MMT.

O Brasil não está ajudando. A Conab aumentou sua previsão de produção para 2025/26 para 45 MMT de 44,5 MMT, com dados mostrando que a produção de açúcar do Centro-Sul já está alta 0,9% y/y até meados de outubro. A Tailândia, o terceiro maior produtor do mundo, também está aumentando a produção em 5% y/y para 10,5 MMT para 2025/26.

Os Números Pintam um Quadro Baixista:

• Produção global 2025/26: 180,6 MMT (+3,3% a/a segundo ISO)
• Consumo global: 180,8 MMT (+0,3% a/a)
• Excedente esperado: 4.1–10.5 MMT ( dependendo do previsores )
• Estoques globais finais projetados para subir 7,5% a/a para 41,188 MMT

A chuva monçônica da Índia atingiu 8% acima da média 937,2 mm — a mais forte em cinco anos — alimentando expectativas de uma colheita abundante. Combinado com a recuperação da Índia em relação ao baixo nível de produção de 5 anos da última temporada (26,1 MMT em 2024/25), o mercado está se preparando para um dilúvio de oferta.

Mesmo a previsão de base modesta de 231.000 MT de déficit para 2025/26 da Organização Internacional do Açúcar (ISO) não consegue compensar o sentimento mais amplo: após seis anos consecutivos de escassez, o mercado de açúcar finalmente está mudando para um território de superávit.