tokens duplos

O que é o modelo Dual-token (Dual-token)?

Um modelo dual-token designa um projeto cripto que emite dois tokens distintos em simultâneo.

Normalmente, um token assume o papel de governance token, responsável pelos direitos de voto e pela captação de valor a longo prazo; o outro é um utility ou reward token, utilizado para pagamento de comissões de transação, suporte às operações ou incentivo aos utilizadores. Por exemplo, em blockchains públicas, o governance token assegura a rede através de staking e permite a participação de validadores, enquanto o utility token cobre as taxas de gás on-chain. Nos projetos GameFi, os governance tokens representam uma participação na tomada de decisões (semelhante a “equity”), enquanto os reward tokens funcionam como pontos dentro do jogo. Exemplos relevantes incluem VET e VTHO da VeChain, NEO e GAS, DAI e MKR da MakerDAO, e AXS e SLP da Axie Infinity.

Porque deve compreender os modelos Dual-token?

Compreender os modelos dual-token é fundamental para avaliar corretamente a sustentabilidade de um projeto e a proposta de valor de ambos os tokens.

Focar apenas num token pode conduzir a avaliações erradas de riscos e oportunidades. Os governance tokens assemelham-se a “direitos de acionista”, frequentemente associados a mecanismos de voto, distribuição de taxas ou recompra. Por oposição, reward ou utility tokens são mais influenciados pelo volume de utilização e pelos calendários de emissão, o que pode torná-los mais inflacionários e voláteis. Conhecer o papel de cada um permite decidir se deve participar em governance e staking, ou optar pela negociação de utility tokens a curto prazo.

Como funciona o modelo Dual-token?

Nos sistemas dual-token, cada token tem uma função definida e interagem de forma sinérgica—na maioria dos casos, um é governance token e o outro é utility ou reward token.

Em blockchains públicas, o governance token é utilizado para staking e para garantir a segurança da rede, funcionando como “voto de acionista”. O utility token serve para pagar as taxas de gás, de modo semelhante a créditos móveis consumidos em cada transação. Por exemplo, deter VET da VeChain gera VTHO, utilizado para taxas de transação; o GAS da NEO cobre custos operacionais on-chain.

No contexto DeFi, separar a stablecoin do governance token permite manter um valor estável. A MakerDAO utiliza o DAI como stablecoin, enquanto o MKR funciona como governance token—os principais parâmetros do protocolo são decididos por detentores de MKR através de votação. O MKR pode ser recomprado ou queimado em função das taxas de risco e dos ajustamentos do sistema, ligando a saúde do sistema ao valor do governance token.

No GameFi, governance tokens assumem decisões e incentivos de longo prazo, enquanto reward tokens são distribuídos como recompensas diárias ou consumidos para itens do jogo. Para controlar a inflação, os projetos podem ajustar emissões, aumentar taxas de queima ou definir limites de oferta, mantendo o equilíbrio entre jogabilidade e economia.

Onde surgem os modelos Dual-token no universo cripto?

As estruturas dual-token são amplamente adotadas em blockchains públicas, protocolos DeFi, projetos GameFi e plataformas NFT.

Em blockchains públicas, o utility token funciona como combustível (taxas de gás), enquanto o governance token é utilizado para staking e votação de validadores; os preços refletem dinâmicas de mercado distintas. Exemplos incluem VET/VTHO e NEO/GAS, onde o consumo do token de combustível está diretamente ligado à atividade on-chain.

No DeFi, stablecoins centram-se na colateralização e reservas, enquanto governance tokens se focam nas decisões do protocolo e na captação de valor. A combinação DAI/MKR permite cunhar stablecoins através de colateral, enquanto as decisões principais sobre taxas e risco são geridas por governance.

No GameFi, pares como AXS/SLP ou GMT/GST são comuns: governance tokens são mais escassos e usados para votação ou incentivos a longo prazo; reward tokens resultam da atividade dos jogadores e são consumidos em upgrades ou crafting. O controlo da inflação é essencial—caso contrário, o preço dos reward tokens tende a cair.

Em exchanges como a Gate, é frequente encontrar governance e reward tokens listados como pares de negociação spot (por exemplo, AXS/USDT e SLP/USDT). Ao participar em liquidity mining ou market making, a emissão de reward tokens afeta o APY nominal; contudo, inflação elevada ou preços fracos podem diluir o retorno real, pelo que é essencial avaliar o risco regularmente.

Como pode mitigar riscos em modelos Dual-token?

Compreenda as utilizações e calendários de emissão de ambos os tokens antes de definir a sua estratégia de envolvimento.

Passo 1: Identifique funções. Leia whitepapers e documentação oficial para clarificar qual é o governance token e qual o utility/reward token; compreenda as respetivas utilizações e motores de valor.

Passo 2: Analise emissão e inflação. Monitorize taxas de emissão dos reward tokens, mecanismos de queima e limites de oferta; verifique se o governance token tem mecanismos de recompra/queima ou distribuição de taxas.

Passo 3: Reveja calendários de vesting e alocação de fundos. Analise os prazos de vesting da equipa e dos primeiros investidores para avaliar pressões de venda; perceba como são utilizados os fundos de tesouraria.

Passo 4: Avalie a procura real. Utility/fuel tokens exigem análise do volume de transações on-chain; reward tokens devem ser avaliados pela atividade do jogo/plataforma e mecanismos de queima.

Passo 5: Escolha a estratégia adequada. Governance tokens são indicados para staking e participação a longo prazo; reward tokens podem ser mais apropriados para negociações de curto prazo, segundo ciclos de emissão/queima. Se negociar na Gate via market making ou produtos de rendimento, acompanhe os anúncios do projeto e os calendários de distribuição—reveja regularmente rendimentos face ao risco.

Quais as tendências ou dados mais recentes sobre modelos Dual-token?

Recentemente, os projetos têm dado maior ênfase ao controlo da inflação dos reward tokens e à criação de circuitos de valor sustentáveis; as exchanges também melhoraram a transparência informativa.

Em 2025, blockchains públicos e projetos GameFi com dual-token mantiveram o crescimento. No quarto trimestre de 2025, o número de projetos cotados com ambos os tokens nas principais exchanges spot aumentou significativamente face a 2024—com relatórios do setor a apontar crescimentos percentuais de dois dígitos—devido à separação mais clara entre incentivos de governance e de utilizador.

No segundo semestre de 2025, vários projetos GameFi e blockchains anunciaram reduções na emissão de reward tokens ou estratégias dinâmicas de output para controlar melhor as taxas de inflação anual. Foram ainda reforçados os cenários de consumo in-game, como recompensas por tarefas e síntese de itens, para potenciar a utilidade. À medida que a inflação converge, a volatilidade dos reward tokens diminuiu nos últimos meses, embora se mantenha superior à dos governance tokens.

Entre o terceiro e o quarto trimestre de 2025, o consumo de tokens fuel continua a acompanhar de perto a atividade on-chain; em períodos de maior utilização da rede, o burn diário destes tokens aumenta de forma significativa. Quando a utilização baixa, consumo e preço ajustam-se em baixa. Os investidores devem focar-se em métricas de utilização real e não apenas em APRs de destaque.

Em que diferem os modelos Dual-token dos Single-token?

A principal diferença está em saber se as responsabilidades estão concentradas ou se os riscos são diversificados.

Os modelos single-token concentram governance, incentivos e combustível num único ativo—o que simplifica o design e a captação de valor, mas centraliza todas as pressões num só token. Por exemplo, algumas blockchains públicas utilizam uma só moeda para taxas de gás e staking.

Os modelos dual-token separam o valor de governance dos custos de utilização: governance tokens destinam-se a stakeholders de longo prazo, enquanto utility/reward tokens servem operações e incentivos diários. Isto permite maior flexibilidade na gestão das taxas de participação e inflação, mas aumenta a complexidade—obrigando os utilizadores a avaliar de forma independente a dinâmica de preços de cada ativo.

Termos-chave

• Dual-token: Estrutura de projeto em que são emitidos dois tokens distintos—normalmente um para governance e outro para distribuição de valor ou utilidade.
• Governance Token: Tokens que conferem aos detentores direitos de participação nas decisões do projeto e poder de voto em atualizações do protocolo.
• Yield Token: Tokens que representam direitos sobre receitas do projeto; os detentores podem receber uma parte das taxas ou dos proveitos do protocolo.
• Tokenomics: Modelo económico que regula a emissão, alocação, mecanismos de incentivo e regras de queima dos tokens.
• Smart Contract: Programas autoexecutáveis em blockchain usados para gerir cunhagem, transferências e lógica de governance de dual-tokens.
• Staking: Mecanismo pelo qual os utilizadores bloqueiam tokens para obter recompensas, participar em governance ou contribuir para a segurança da rede.

FAQ

Quais são as funções dos governance e utility tokens nos modelos Dual-token?

Governance tokens permitem aos detentores participar nas decisões do projeto, votando em questões fundamentais como upgrades do protocolo ou alterações de parâmetros. Utility tokens são utilizados sobretudo para pagamento de taxas de transação, incentivo a ações dos utilizadores ou acesso a serviços da plataforma. Em conjunto, garantem governance descentralizada e facilitam a atividade económica no ecossistema.

Os modelos Dual-token aumentam a volatilidade dos preços?

As estruturas dual-token podem amplificar a volatilidade dos preços, já que a oferta, os motores de procura e as expectativas de mercado de cada token funcionam de forma independente. Os investidores devem avaliar os riscos de cada ativo separadamente—atentar aos calendários de desbloqueio, profundidade de liquidez, fundamentos do projeto e selecionar pares de negociação com liquidez robusta (como os disponíveis na Gate) para minimizar o risco de slippage.

Porque é que alguns projetos abandonam o modelo Dual-token em favor do modelo Single-token?

Embora os modelos dual-token proporcionem flexibilidade, podem também originar complexidade de gestão, confusão dos utilizadores e liquidez fragmentada. Muitas equipas consideram os modelos single-token mais fáceis de compreender e menos dispendiosos de manter—refletindo a preferência do mercado por tokenomics mais enxutos.

Como podem os utilizadores gerir ambos os tokens numa exchange?

A maioria das exchanges, como a Gate, permite negociar ambos os tokens de forma independente. É aconselhável criar carteiras separadas para cada ativo, de modo a acompanhar o desempenho individual. Verifique sempre a liquidez ao negociar—alguns pares podem apresentar menor profundidade, resultando em maior slippage.

Como pode avaliar se a alocação de um projeto Dual-token é razoável?

Analise as proporções de alocação inicial de ambos os tokens, os calendários de vesting e as utilizações previstas. Uma distribuição equilibrada assegura suficiente descentralização dos governance tokens e liquidez robusta para utility tokens; desbloqueios a longo prazo ajudam a evitar vendas massivas em fases iniciais por insiders. Utilize recursos como as páginas de informação de projetos da Gate ou whitepapers para uma due diligence rigorosa.