Quando o exchange atinge o pico de crescimento, na cadeia é o novo campo de batalha: dados do Q3 revelam o "ataque de redução de dimensão" do ecossistema BNB.

Em outubro, o mercado de criptomoedas, um fenômeno cultural inesperado, está reescrevendo as regras do jogo.

Quando a série de moedas Meme em chinês “XX人生” explode de repente em uma blockchain de uma exchange de topo, jogadores estrangeiros começam a aprender chinês e a negociar memes em chinês — isso não é brincadeira. O mais dramático é que até o responsável pela cadeia Base, Jesse Pollak, “acidentalmente” usou essa referência em uma demonstração, instantaneamente incendiando a comunidade.

Por trás da formação de filas de tráfego, esconde-se uma lógica industrial mais profunda: quando o padrão da pista das exchanges se solidifica, o verdadeiro campo de batalha de crescimento já se transferiu para a cadeia.

Os dados não mentem: um terço do mundo é seu

No terceiro trimestre de 2025, o valor total de mercado dos ativos encriptação ultrapassou a marca de 4,02 trilhões de dólares, um aumento de 72,5% em relação ao ano anterior. Nesta onda de bull market, quem está a enriquecer silenciosamente?

As 10 principais plataformas de negociação contribuíram com 28,7 trilhões de dólares em volume total de negociações - equivalente a mais de 300 bilhões de dólares a circular diariamente nessas plataformas.

Os dados de uma das maiores plataformas de negociação do mundo são de fazer cair o queixo:

• Volume total de transações: 9.93 trilhões de dólares
• Participação de mercado: 34,59%
• Fluxo líquido: 14,8 bilhões de dólares ( recorde no terceiro trimestre )

O que é este conceito? Significa que a cada 3 transações de encriptação no mundo, 1 ocorre nesta plataforma.

O mercado à vista é ainda mais exagerado — 41,26% de quota, um aumento de 3,27% em relação ao Q2. O mercado de derivados mantém uma quota de 33,20%, também em primeiro lugar. Outros jogadores como OKX(12,60%), Bitget(11,58%) e MEXC(11,45%), embora também tenham quotas de dois dígitos, a diferença é clara.

É interessante notar que o mercado total aumentou 32,87%, mas as quotas das empresas não mudaram muito. O que isso significa? O teto do mercado de criptomoedas atingiu-se.

A cadeia pública é o novo campo de batalha

Quando é difícil expandir o bolo das trocas centralizadas, os inteligentes já voltaram sua atenção para a cadeia.

Uma blockchain de uma plataforma líder apresentou um desempenho incrível no Q3:

Número de endereços ativos ultrapassa 52,5 milhões, um aumento mensal de 57%, em setembro superando pela primeira vez Solana(4580 milhões) e Ethereum(890 milhões). É importante lembrar que Ethereum é reconhecido como o “computador mundial”.

O número de transações disparou de 892 milhões no Q2 para 1,22 bilhão - processando mais de 15 mil transações por segundo em média. O volume de transações DEX foi de 225 bilhões de dólares, apenas atrás da Solana e do Ethereum.

Um indicador mais crítico é a receita de taxas: Q3 gerou 357,3 milhões de dólares, com 2,2 milhões de dólares em setembro, alcançando um novo máximo desde março. Esta é uma verdadeira “capacidade de gerar lucro”, não é apenas um sonho.

O valor total bloqueado (TVL) ( atingiu 8,729 milhões de dólares, com um aumento mensal de 15,02% — esta taxa de crescimento é a mais rápida entre as 10 principais blockchains. O número de protocolos on-chain atingiu 1.033, o que é 2,7 vezes o de Solana, e está se aproximando dos 1.638 de Ethereum.

) Redução de taxas = Aumento de velocidade? Os dados dão a resposta

No dia 24 de setembro, os validadores aprovaram a proposta: o preço do Gas foi reduzido de 0,1 Gwei para 0,05 Gwei, e o tempo de geração de blocos foi comprimido de 750 milissegundos para 450 milissegundos.

Esta já é a terceira grande redução de taxas em 18 meses:

• Abril de 2024: 3 Gwei → 1 Gwei
• Maio de 2025: 1 Gwei → 0.1 Gwei
• Setembro de 2025: 0,1 Gwei → 0,05 Gwei

Redução acumulada de 75%. O objetivo do custo por transação única é de 0,001 dólares - quase irrelevante.

O que aconteceu após a redução de taxas em maio? A mediana das taxas de transação caiu de 0,04 dólares para 0,01 dólares, e o volume diário de transações aumentou 140%, ultrapassando 12 milhões de transações. A redução de taxas está fortemente relacionada à taxa de utilização, esta aposta também terá sucesso.

Alpha+Aster: os “guardas” na cadeia

Se uma plataforma abriu as portas para a negociação de spot em cadeia com a Alpha no Q2, o DEX de contratos perpétuos “Aster” que surgiu no Q3 é o seu sucessor.

Quão poderoso é o Aster? Em um dia de setembro, a receita disparou para 7,2 milhões de dólares, até mesmo superando o rei da pista de derivativos, Hyperliquid###279 milhões de dólares(. Com um único produto, elevou o volume de negociação de contratos perpétuos da blockchain em 55% no Q3, atingindo 36 bilhões de dólares.

A Alpha foca no mercado à vista na cadeia, enquanto a Aster lida com contratos na cadeia - esta “combinação dupla A” parece ter replicado na cadeia duas “mini versões” de bolsas de criptomoedas centralizadas.

O ecossistema on-chain já está completo:

• As DEXs clássicos ) PancakeSwap, Uniswap, etc. (
• Acordos de empréstimo ) Venus, Aave, etc. (
• Staking líquido ) Solv Protocol etc (
• Agora foi acrescentado o contrato perpétuo

O quebra-cabeça DeFi está basicamente completo. Isso também valida o julgamento de CZ há três anos: “O potencial do DEX é enorme”.

BNB: não é apenas uma moeda de plataforma

O BNB alcançou um novo máximo histórico de 1376 dólares em outubro, com um valor de mercado que voltou ao TOP 3, atingindo 150 mil milhões de dólares.

Esta onda de alta não é um castelo no ar. O capital institucional acelerou a entrada no Q3:

6-7 meses, várias empresas listadas anunciaram que incluirão BNB no balanço patrimonial 25 de agosto, a B Strategy, em conjunto com a YZi Labs, planeja financiar 1 bilhão de dólares para estabelecer uma empresa listada nos EUA, especializada na posse de BNB e no investimento em seu ecossistema. 9 de outubro, a PayPay Corp, uma subsidiária da SoftBank, adquiriu 40% das ações de uma bolsa japonesa. 13 de outubro, a Bloomberg revelou que a Huaxing Capital pretende angariar 600 milhões de dólares para lançar o cofre BNB nos Estados Unidos - tornando-se o maior investimento individual em BNB por uma empresa listada.

CZ revelou que mais de 30 equipes estão se preparando para projetos de empresas listadas envolvendo reservas de BNB. Não são os pequenos investidores brincando, são instituições se posicionando.

) Por que BNB?

O banco de investimento americano Jefferies afirmou recentemente no seu relatório para grandes clientes institucionais que o mercado de criptomoedas ainda se encontra na “fase da Internet de 1996”, devendo ser analisado como as primeiras empresas tecnológicas, priorizando “adoção, desenvolvimento, utilização e casos de uso”.

BNB ocupa exatamente os quatro:

• Usuários de negociação: deduzir taxas, reduzir custos de negociação
• Investidores: Bilhetes de entrada para Launchpool e TGE, participando em projetos iniciais
• Desenvolvedor: Taxa de Gas da blockchain pública, combustível para construir dApps
• Instituição: Agora se tornou um alvo de alocação de ativos e reserva de empresas cotadas.

Ele já saiu da narrativa de “moeda de plataforma”, tornando-se um ativo de encriptação abrangente que integra negociação, pagamento, combustível de blockchain e ferramentas de investimento.

RWA: O próximo motor de crescimento?

Comparado à festa dos Memes, o Q3 terá ações ainda mais contundentes.

24 de setembro, a Franklin Templeton, que gere 1,6 trilhões de dólares em ativos, anunciou a expansão da sua plataforma tecnológica Benji para esta blockchain, utilizando a sua infraestrutura de baixo custo e alta capacidade de processamento para criar ativos financeiros em blockchain.

15 de outubro, a subsidiária integral do Banco de Comércio da China, a China Merchants Bank International, colocou em cadeia um fundo do mercado monetário com um volume superior a 3,8 bilhões de dólares, implantando os Tokens CMBMINT e CMBIMINT. Os investidores podem subscrever com moeda fiduciária ou stablecoins, realizando resgates em tempo real através de contratos inteligentes.

RWA### tokenização de ativos do mundo real( não é um conceito, já está na prática conectando o financiamento tradicional ao Web3. Quando mais Franklin Templeton, China Merchants International e outros adotarem esta cadeia, ela poderá alcançar o seu objetivo a longo prazo — tornar-se a pedra angular do sistema financeiro.

Isto faz muito mais sentido do que especular sobre Meme.

Escrito no final

Desde a saída do Meme chinês, até a explosão do ecossistema DEX, e a entrada de fundos institucionais e a implementação de RWA - esses fenômenos que parecem desconectados, na verdade, apontam para a mesma lógica:

Quando o crescimento das exchanges centralizadas atinge o teto, a blockchain torna-se o novo campo de batalha de crescimento.

Uma plataforma de topo testou a viabilidade de “exchanges em cadeia” com Alpha e Aster, atraiu desenvolvedores com uma estratégia de redução de custos e estabeleceu trilhos RWA através de parcerias institucionais. O novo máximo de 1376 dólares do BNB não é o fim, mas sim o ponto de partida para uma nova história.

Como era a internet em 1996? O navegador Netscape acabava de ser lançado, o Yahoo ainda era apenas um diretório de sites e a Amazon vendia apenas livros.

Se o mundo das criptomoedas ainda estiver em “1996”, então os ativos que priorizam “adoção, desenvolvimento, uso e casos de uso” poderão se tornar o próximo Google ou Amazon.

Os dados estão aqui, a escolha está nas suas mãos.