A última chávena de café antes de fechar o mercado noturno, o cheiro do lixo ao lado lembra-me que tenho de me apressar - não é por estar a correr para tirar uma foto e publicá-la, mas porque há uma questão na minha cabeça que tem estado presa há muito tempo.

Qual é a faixa de preço em que o Bitcoin e o Ethereum devem oscilar? Ou, em outras palavras: o que realmente determina o seu ponto de ancoragem de valor?

A resposta inicial é muito simples. Para o BTC, olhe para a redução da produção; para o ETH, veja se as aplicações no ecossistema conseguem funcionar — é uma questão de oferta e demanda, até uma criança do ensino fundamental entende. Mas, neste estágio, esses fatores parecem mais como um pano de fundo do palco; o que realmente sustenta o preço é outra coisa: dinheiro. Para ser mais preciso, é o fluxo constante de novos fundos, é cada vez mais pessoas começando a acreditar que isso realmente tem valor.

A questão é - será que esse consenso fluirá de maneira estável como água corrente? Eu acho que é duvidoso. O mundo é finito, e a curva de crescimento dos participantes não pode ser sempre íngreme. Do ponto de vista da física, qualquer sistema que queira manter um certo estado a longo prazo deve combater a lei do aumento da entropia, deve continuar a receber energia. O mercado é o mesmo, não há máquina de movimento perpétuo.

Portanto, o preço não subirá em linha reta, nem subirá a uma velocidade constante. É muito provável que se comporte como um eletrocardiograma - subindo uma vez, fazendo uma pausa, subindo de novo, fazendo outra pausa. Ciclos repetidos.

Aquelas instituições e jogadores iniciais que detêm grandes quantidades de tokens sabem disso melhor do que ninguém. Portanto, algumas das operações que você observa podem não ser uma expectativa otimista em relação ao futuro, mas sim um cálculo sobre onde estará o próximo pico e quando o próximo grupo de investidores que concordam entrará no mercado.

O café acabou, o vendedor está a arrumar a mesa. A lógica do mercado é mais ou menos a mesma - depois da agitação, é sempre necessário acalmar, e depois de acalmar, esperar pela próxima ronda de agitação.