Na noite passada, ao analisar os dados do Dune, fiquei impressionado com a maneira como a taxa de aluguel da cadeia Polygon funciona. A cadeia Katana paga 32 milhões de dólares em "taxas de locação" por ano, dos quais 80% vão diretamente para o tesouro para recomprar Tokens POL, com uma média diária de destruição de 13,47 milhões de unidades, fazendo com que a oferta circulante diminua 0,13% diariamente.

Sandeep, após assumir, incorporou diretamente a lógica de "construir uma cadeia e receber aluguel" no design do protocolo. AggLayer é como uma plataforma de recebimento de aluguel, cada cadeia conectada deve pagar uma taxa anual, e os detentores de POL ficam recebendo dividendos. Agora, com o preço a 0,19 dólares, parece que estamos comprando no fundo do futuro fluxo de caixa. Para ser honesto, esse modelo é um pouco como a versão Web3 da "financeira de terrenos" — o mecanismo deflacionário já está em funcionamento.

Especificamente sobre o design da taxa de aluguel da cadeia: cada cadeia que se conecta ao AggLayer precisa pagar uma taxa anual fixa de 29,3 milhões de dólares, além de 0,05% do TVL como comissão. Katana foi o primeiro a experimentar isso, o pagamento total de 32 milhões de USDC já foi recebido no primeiro ano.

O registro na blockchain é claro: o endereço multi-assinatura do Tesouro 0xTreasury recebeu um pagamento de Katana em 3 de novembro, e no mesmo bloco foi acionado o contrato de recompra, comprando 13,47 milhões de POL a um preço médio de 0,189 dólares, e logo em seguida foram destruídos. No Dune, há um painel em tempo real monitorando: o Tesouro agora tem um saldo de 210 milhões de dólares, e a quantidade recompra representa 1,3% da oferta em circulação, com essa taxa, a taxa de deflação anual pode chegar a 2,8%.

O núcleo deste modelo está na captura de valor que não depende mais das pequenas taxas de Gas, mas sim na criação de um fluxo de caixa estável através de cobranças de infraestrutura. A adição de cada nova cadeia traz pressão deflacionária ao POL, ao mesmo tempo que cria ganhos reais para os detentores de moeda. Do ponto de vista da economia dos Tokens, este design é muito mais sustentável do que depender puramente do volume de transações.