BTC de repente caiu mais de 5,7%, a linha de defesa de 100 mil dólares foi instantaneamente quebrada. O grupo explodiu de entusiasmo, todos perguntando: o que exatamente aconteceu?

Não se precipite a culpar o "criador de mercado que colhe" ou a "ajuste técnico". A verdadeira resposta está escondida num canto mais oculto — a liquidez. Quando a torneira do financiamento global é fechada simultaneamente por dois válvulas, ativos altamente sensíveis como o BTC, naturalmente, são os primeiros a sofrer.

**O reservatório de fundos está a secar**

Esta venda massiva, na essência, é uma combinação de "interrupção de financiamento + siphon do mercado de dívida". A liquidez do mercado não foi evaporada, mas sim drenada ativamente.

**Paragem de 35 dias, a carteira chegou ao limite**

O governo federal dos EUA entrou em paralisação a partir de 4 de novembro, já faz 35 dias — atingindo o recorde mais longo da história. O efeito secundário desta luta política? Os cofres do Tesouro estão quase vazios.

O saldo da conta geral do Tesouro (TGA), que era de 86 mil milhões de dólares no início de setembro, caiu de forma vertiginosa para menos de 12 mil milhões. O que isto significa? O dinheiro que deveria entrar no mercado está completamente bloqueado.

Durante a paralisação, o financiamento federal foi totalmente suspenso. Só em outubro, 26 mil milhões de dólares em despesas foram congeladas — projetos de infraestruturas pararam, subsídios energéticos desapareceram, todos os fundos que deveriam entrar na economia real e, por fim, fluir para o mercado financeiro, ficaram presos a meio caminho.

A injeção de fundos foi interrompida, e o mercado ficou sedento. E o mercado de encriptação depende mais da liquidez do que qualquer ativo tradicional. Com menos água, o BTC, esse "grande consumidor de água", foi o primeiro a sofrer.

**Leilão de dívida americana: a super bomba de drenagem**

(Aqui o texto original não forneceu o conteúdo completo, mas com base na lógica anterior, podemos inferir que se refere ao efeito de siphon causado pelos leilões de dívida americana na liquidez)

Para piorar a situação, enquanto o TGA atingia o limite, os leilões de dívida americana continuavam. Cada leilão de títulos do governo retirava dinheiro do mercado. Os investidores colocam o seu dinheiro em títulos do governo, e a liquidez é sugada do mercado de ações e do mercado de moedas, que são ativos de risco.

Sob este duplo ataque, o dinheiro no mercado vai cada vez mais escasseando. E a lógica de precificação do BTC sempre foi "quando há mais água, sobe; quando há menos água, cai". Quando a liquidez atinge o ponto crítico, uma grande queda é apenas uma questão de tempo.

**Por que o BTC não consegue resistir primeiro?**

Porque é demasiado "honesto".

Ativos tradicionais podem contar com o apoio do banco central, com políticas de proteção, mas o mercado de encriptação não tem esses amortecedores. Quando a liquidez fica apertada, o preço reage imediatamente. Isto não é fraqueza, mas sim o sinal mais verdadeiro do mercado.

Por isso, esta quebra dos 100 mil dólares não é por acaso, mas uma consequência inevitável de uma crise de liquidez. Compreender para onde o dinheiro está a fluir é entender a lógica subjacente a esta "queda brutal".

O mercado nunca mente, apenas a maior parte das pessoas não consegue entender o que ele está a dizer.