#十二月降息预测

Após o anúncio da Reserva Federal de uma redução da taxa de juros em 25 pontos base e o fim da flexibilização quantitativa na reunião de outubro, a atenção do mercado rapidamente se voltou para a reunião de política monetária em dezembro de 2025. O cerne da discussão no mercado é se a Reserva Federal irá novamente cortar as taxas de juros para estimular a liquidez. Se a redução das taxas se concretizar, será que poderá, como esperado, acender uma nova onda de alta nos ativos de risco?

De acordo com observações recentes do mercado e ferramentas da CME, o mercado está a precificar uma probabilidade de cerca de 65% a 70,1% para que o Federal Reserve reduza as taxas de juros em 25 pontos base na reunião de política monetária de dezembro. Isso indica que a redução das taxas de juros ainda é a expectativa dominante, mas, em comparação com a alta probabilidade de quase 90% anterior, a certeza do mercado diminuiu.

Apesar de o Federal Reserve ter iniciado um ciclo de cortes de juros, autoridades como Powell emitiram orientações mais hawkish, enfatizando que um corte em dezembro não é garantido. Essa cautela visa evitar expectativas excessivamente frouxas no mercado, e alguns membros do comitê expressaram reservas ou até oposição à continuação dos cortes, refletindo divergências internas sobre a direção da economia.

A atividade econômica dos Estados Unidos mostrou-se mais robusta do que o esperado, especialmente em termos de investimento empresarial. Se o crescimento do PIB continuar forte, a urgência para o Federal Reserve reduzir rapidamente as taxas de juros diminuirá. A inflação geral deve recuar, mas, afetada por tarifas e outros fatores, a taxa de inflação subjacente pode ainda manter-se em 2,8% em níveis relativamente elevados, e o Federal Reserve permanecerá vigilante até que a inflação retorne à meta de 2%. Embora o crescimento do emprego tenha desacelerado, a taxa de desemprego ainda está em mínimos históricos. O Federal Reserve precisa ver sinais mais claros de fraqueza no mercado de trabalho antes de adotar políticas de afrouxamento mais agressivas.

A redução da taxa de juro em dezembro continua a ser um evento de grande probabilidade, com os dados económicos chave das próximas semanas. A evolução da inflação e do mercado de trabalho será um fator decisivo.