O principal diplomata de moeda do Japão, Mimura, acabou de fazer algumas observações interessantes sobre o comportamento recente do iene. Ele está basicamente dizendo que os movimentos da moeda ultimamente não correspondem ao que os fundamentos sugeririam—o que é uma forma diplomática de dizer "algo está errado."

Aqui está o que chamou a minha atenção: as posições longas em yen têm estado a diminuir silenciosamente desde o verão. Essa é uma mudança de sentimento bastante significativa. Entretanto, Mimura deixou claro que a política monetária permanece firmemente nas mãos do Banco do Japão—sem surpresas aqui, mas vale a pena reiterar dado todo o burburinho do mercado.

O ponto chave? Eles não estão a entrar em pânico sobre onde o iene está em termos de preço. O que realmente lhes chama a atenção é a volatilidade excessiva—essas oscilações loucas que podem perturbar a estabilidade do mercado. E sim, há alguma especulação incorporada nos movimentos atuais, o que provavelmente explica porque os fundamentos reais e a ação do preço parecem desconectados.

Clássico caso de dinâmicas de mercado à frente da realidade econômica. Fique atento a este espaço.