Gate 研究院：BTC暴跌引爆波动溢价，年底期权波动率策略升温

Visão Geral do Mercado

Gate Instituto de Investigação afirma que o Bitcoin caiu abaixo de $100.000 pela primeira vez desde junho, atingindo um mínimo de $99.932 e perdendo a média móvel de 200 dias, registando a segunda maior queda diária do ano; o Éter também caiu brevemente abaixo de $3.200, atingindo o nível mais baixo desde agosto. Esta queda acentuada foi principalmente impulsionada por declarações hawkish de Powell e pelo risco de paralisação do governo federal. O presidente do Fed destacou que as taxas de juro podem permanecer “mais tempo em níveis elevados”, enfraquecendo as expectativas de corte em dezembro; ao mesmo tempo, o Departamento do Tesouro acelerou o reforço da conta do Tesouro (TGA), restringindo ainda mais a liquidez em dólares, pressionando o mercado de ativos de risco.

Dinâmica do Mercado de Opções

Dados recentes mostram que a volatilidade implícita (IV) do BTC é de 48,11%, e do ETH de 75,56%, ambos com aumento significativo em relação à semana anterior, refletindo uma maior procura por proteção e uma expectativa de maior volatilidade.

A diferença entre IV de curto e longo prazo voltou a níveis racionais, indicando que as expectativas de volatilidade de curto prazo estão mais neutras. Do ponto de vista da assimetria, a Skew de 25-Delta do BTC e do ETH tornou-se rapidamente negativa e a curva tornou-se mais acentuada, indicando que os investidores mantêm uma postura defensiva face ao risco de baixa.

A volatilidade realizada (RV) do BTC subiu para cerca de 51, e o prémio de risco de volatilidade (VRP = IV − RV) aproxima-se de zero, sugerindo que o mercado está a precificar a volatilidade futura de forma razoável; a RV do ETH subiu para cerca de 77,23, e o VRP atingiu ontem 13,26 vol, antes de recuar para 6 vol. Com a melhoria do apetite pelo risco, a volatilidade implícita está relativamente elevada, tornando estratégias de venda de volatilidade mais vantajosas.

Estrutura de Negociação de Blocos

Nesta semana, no mercado de opções de BTC e ETH, ocorreram grandes negociações de venda a descoberto de estratégias de volatilidade, indicando que os investidores estão a posicionar-se em estratégias de volatilidade de baixa a longo prazo a custos baixos. As duas principais negociações de bloco foram:

• BTC: compra de BTC-281125-120000-C, venda de BTC-261225-115000-C, apostando numa subida moderada a longo prazo e na venda de volatilidade, com um volume total de aproximadamente 1200 BTC e prémio de cerca de 2,3 milhões de dólares;
• ETH: venda de ETH-281125-2800-P e ETH-281125-4000-C, construindo uma estratégia de spread largo de venda de volatilidade, com um volume total de 3500 ETH e prémio de aproximadamente 440 mil dólares.

Atualizações na Plataforma

A funcionalidade de opções do Gate App foi totalmente lançada, suportando opções de liquidação em USDT para os principais ativos como BTC, ETH, SOL, XRP, DOGE, TON, ADA, LTC, entre outros, e oferecendo mecanismos de margem entre diferentes moedas e margem de portfólio, aumentando significativamente a flexibilidade de negociação e a eficiência no uso de fundos pelos utilizadores.

Detalhes das negociações: