6 de novembro, a ferramenta "Observação do Federal Reserve" da CME revelou novos dados: a probabilidade de o mercado apostar numa redução de 25 pontos base na taxa de juro em dezembro disparou para 64,5%, enquanto a probabilidade de manter os juros inalterados caiu para apenas 35,5%. Por trás disso, estão as dinâmicas de inflação, os dados de emprego e as divergências internas no Federal Reserve, numa luta acirrada, com os mercados globais atentos aos sinais-chave que se aproximam.

Por que a expectativa de corte de juros está tão forte? Principalmente porque a inflação realmente está a arrefecer. O CPI de setembro nos EUA aumentou 3,0% em termos anuais, enquanto o núcleo do CPI subiu apenas 0,2% em relação ao mês anterior, ambos abaixo das expectativas, o que dá confiança na política de afrouxamento monetário. Embora ainda esteja longe da meta de 2% do Federal Reserve, os preços estão a recuar, levando muitos a pensar que não há necessidade de manter uma política de aperto tão rígida.

Olhando para o mercado de trabalho, a situação é um pouco mais complexa. Os dados de emprego não agrícolas do ADP de outubro acrescentaram 42 mil empregos, acima da previsão de 37,5 mil, o que momentaneamente dissipou os temores de uma desaceleração económica. Contudo, os empregos na indústria manufatureira e nos setores de serviços especializados continuam a diminuir, e há uma disparidade entre os setores, indicando que a recuperação económica não é uniforme. Essa combinação de "inflação a diminuir, economia pouco aquecida" tornou-se a principal lógica do mercado para apostar numa redução de juros.

No entanto, dentro do Federal Reserve, a opinião não é unânime. O presidente Jerome Powell, na conferência de imprensa após a última redução de juros em outubro, deixou claro que uma nova redução em dezembro "não está garantida", e tudo dependerá dos dados económicos futuros. Essa postura mais hawkish tem o apoio de alguns membros, preocupados que uma flexibilização precoce possa fazer a inflação rebentar novamente.

Para o mercado de criptomoedas, a expectativa de cortes de juros sempre foi um catalisador importante de sentimento. A liquidez mais fácil costuma impulsionar ativos de risco, mas se o Federal Reserve optar por manter a política de observação em dezembro, o mercado pode passar por uma correção. Nas próximas semanas, os dados de inflação e emprego serão decisivos para determinar a direção da política até ao final do ano.