O sentimento empresarial na Alemanha está a pintar um quadro bastante sombrio neste momento. As previsões das empresas apontam para um desempenho económico praticamente estagnado ao longo deste ano, com praticamente nenhum impulso esperado até atingirmos 2026. É quando projetam um aumento modesto de 0,7%.

O que é interessante aqui é a diferença entre a realidade atual e as expectativas futuras. As empresas não estão apenas a ser cautelosas — estão, na prática, a prever um ano perdido. Crescimento zero significa que as empresas provavelmente estão a conter os investimentos, a congelar contratações, e as decisões de investimento estão a ser adiadas.

Para quem acompanha as tendências macroeconómicas europeias, o pulso económico da Alemanha é importante. É a maior economia do continente, e quando os fabricantes e exportadores alemães começam a falar em estagnação, isso geralmente reverbera por toda a zona euro. A estimativa de crescimento de 0,7% para o próximo ano também não é exatamente inspiradora — está abaixo das médias históricas e sugere que os obstáculos estruturais não vão desaparecer tão cedo.

Este tipo de ambiente costuma impulsionar o investimento institucional em ativos alternativos, à medida que os motores tradicionais de crescimento enfrentam dificuldades. Vale a pena ficar atento a como o apetite pelo risco muda quando a potência económica da Europa fica parada em ponto morto.