Trump acaba de lançar uma grande revelação sobre a batalha das tarifas. Se a Suprema Corte decidir derrubar suas medidas tarifárias, ele afirma que o governo dos EUA seria responsável por trilhões em reembolsos. Não estamos falando de um número pequeno aqui.

A escala da potencial responsabilidade financeira é impressionante. Estamos a considerar um cenário onde reverter estas políticas comerciais poderia desencadear obrigações fiscais massivas. A estratégia legal da administração parece estar a contar com o tribunal a sustentar a autoridade executiva sobre medidas comerciais.

Para os mercados, esta incerteza é real. Trilhões em potenciais pagamentos do governo poderiam remodelar as perspetivas fiscais e poderiam ter repercussões em tudo, desde os rendimentos dos Tesouros até aos ativos de risco. A decisão da Suprema Corte pode acabar por ser um dos maiores eventos macro deste ciclo.