#币安HODLer空投SAPIEN Nos primeiros minutos da abertura na quarta-feira, os futuros do Nasdaq caíram 1,6%, e o Bitcoin evaporou 6% da sua capitalização de mercado em meia hora. Muitas pessoas tiveram a primeira reação de que encontraram uma informação desfavorável repentina, mas ao olhar atentamente para os dados, percebe-se que essa queda já tinha sinais prévios.

Três fatores-chave atuando simultaneamente:

A emissão em larga escala de títulos do Tesouro dos EUA esgotou diretamente o mercado. A paralisação do governo por 35 dias levou a conta do Tesouro a um nível crítico, e na semana passada foi necessário emitir urgentemente 163 bilhões de dólares em títulos do Tesouro de curto prazo. Esse dinheiro verdadeiro foi retirado do mercado, e a liquidez ficou instantaneamente apertada.

A declaração do Federal Reserve também afetou as expectativas de cortes nas taxas de juros. Uma frase "o caminho da política futura ainda é incerto" fez a probabilidade de um corte em dezembro cair de 70% para 45%. O capital alavancado reagiu rapidamente, liquidando posições durante a noite para evitar perdas, acelerando a queda do mercado.

O ambiente de liquidez entre os bancos também está a apertar. A utilização de ferramentas de liquidez de emergência já atingiu o nível mais alto desde a pandemia, a taxa de empréstimo overnight aumentou, e uma grande quantidade de fundos está bloqueada em títulos do governo e operações de recompra reversa, não conseguindo fluir para ativos de risco.

Esta rodada de ajuste parece mais uma desajuste de liquidez a curto prazo. Quando o governo retomar suas operações e a atitude do Federal Reserve se suavizar, o capital encontrará novamente uma saída. Agora, a saída em pânico pode estar exatamente vendendo em um ponto baixo sazonal. Focar aqueles ativos que caíram excessivamente, mas cujos fundamentos não mudaram, pode ser uma escolha mais racional. $BTC $ETH