O enorme Fundo de Investimento de Pensões do Governo do Japão acabou de divulgar números que farão os gestores de carteiras em todo o mundo prestar atenção. Estamos a falar do seu melhor desempenho trimestral desde início de 2024—especificamente, no trimestre de março.

O que impulsionou este regresso? Dois atores principais entraram em cena. Primeiro, os mercados globais de ações registaram ganhos sólidos em todos os setores. Segundo, e aqui é onde fica interessante, os movimentos cambiais trabalharam fortemente a seu favor. Quando se gere um património nesta escala, mesmo oscilações modestas nas taxas de câmbio podem traduzir-se em aumentos de desempenho significativos.

O timing é importante aqui. Depois de navegar por águas turbulentas durante grande parte do ano passado, os últimos resultados deste fundo sugerem que a sua estratégia de diversificação está a dar frutos. Se este ímpeto se manterá depende em grande medida de como irão evoluir os ativos de risco globais daqui para frente—e se esses ventos favoráveis das taxas de câmbio permanecerão.