Preços do gás natural sobem dois dias consecutivos, com previsão de ar frio no inverno a impulsionar o mercado

Os futuros de gás natural de dezembro nos EUA encerraram ontem com uma subida de 3,44%, acumulando mais de 7% de ganho em dois dias de negociação, atingindo o nível mais alto em 3,5 meses. O catalisador foi a previsão da NOAA de temperaturas baixas no início do inverno, levando a um aumento na procura por aquecimento.

No lado da oferta e da procura, há dados interessantes: a produção de gás seco nos EUA é de 110 bcf por dia (crescimento de 6,6% em relação ao ano anterior), mas a procura diária também está a aumentar, atingindo 77,2 bcf (+5,1%). As exportações de GNL estão a atingir uma média diária de 16,8 bcf, com um aumento semanal de 13,5%. Os reservatórios de gás estão atualmente com uma taxa de preenchimento superior em 4,6% à média dos últimos 5 anos, indicando estoques abundantes.

No entanto, isso também indica que a produção está a atingir níveis recorde — a EIA revisou para cima a previsão de produção para 2025, para 107,14 bcf/dia, e o número de poços de perfuração ativos subiu para 125, o nível mais alto em 2,25 anos, mostrando que a capacidade de produção downstream ainda está a ser liberada.

O ponto de equilíbrio está aqui: demanda de inverno versus pressão de produção. A especulação de curto prazo sobre o clima ainda pode ter espaço, mas a capacidade de produção massiva no lado da oferta a médio prazo é sempre o limite superior.