Quando Lendas de Investimento Encontram Oportunidade: O Jogo da UnitedHealth Que Chamou a Atenção de Burry e Buffett

A Configuração

Michael Burry fez manchetes ao vender a descoberto o mercado imobiliário antes de 2008 (The Big Short não mentiu). Warren Buffett? Quase 60 anos de retornos superiores ao mercado falam por si. Estes dois não seguem tendências — eles identificam jogadas contrárias. E recentemente, ambos silenciosamente acumularam a mesma ação: UnitedHealth Group (UNH).

A reviravolta? As ações pareciam estar em baixa na altura.

Por Que Eles Se Mudaram

A UnitedHealth teve um ano difícil em 2024. Resultados desapontantes, saída do CEO, investigação do DOJ sobre práticas de faturamento do Medicare. Momento clássico de “vender a notícia”. Mas foi então que Burry e Buffett apareceram:

• Burry: 20.000 ações + 350.000 opções de compra (apostando na alta)
• Buffett: 5M+ ações no Q2

Eles compraram durante a queda. Hoje, a UNH é negociada a apenas 20x os lucros futuros — historicamente barato para um líder de mercado.

A História de Recuperação Realmente Funciona

Aqui está o que separa isto de uma armadilha de valor:

Os problemas identificados pela UnitedHealth são solucionáveis:

• Erro de precificação na unidade de seguros (UnitedHealthcare) → novo preço a ser aplicado no próximo ano
• Negócios da Optum com desempenho abaixo do esperado → otimização da rede mostrando ganhos iniciais

Os números confirmam:

• A receita ultrapassou $113B com crescimento de dois dígitos
• Os lucros do Q3 superaram as estimativas
• A orientação para 2025 foi elevada de $14,65 para $14,90 por ação

Isto não é esperança — é execução.

O Verdadeiro Fosso

A UnitedHealth não é apenas uma seguradora de saúde. É um híbrido de seguros + serviços (A Optum gere farmácias, redes de cuidados, etc.). Os concorrentes não conseguem replicar isso facilmente. A empresa domina o mercado dos EUA e tem poder de preços.

Burry e Buffett reconheceram a desconexão: um negócio fortaleza a negociar barato devido a problemas temporários. Assim que a reavaliação e a Optum se estabilizarem, a ação terá espaço para crescer.

A Conclusão

Não é necessário seguir cada movimento de Buffett, mas quando tanto Burry quanto Buffett identificam o mesmo cenário contrário, vale a pena prestar atenção. A UnitedHealth não é uma virada rápida — é um jogo para investidores pacientes. A ação é barata, a recuperação é real e a barreira é durável.

A questão não é se devemos segui-los cegamente. É se a tese faz sentido para você.