LPs voláteis? Eles só estão ganhando dinheiro se estiverem fazendo hedge na posição oposta—geralmente através de perps. Mas aqui está o ponto: esse hedge não é gratuito. Ele consome os seus lucros.

Agora, LPs estáveis? Eles funcionam bastante suavemente. Menos drama, retornos mais previsíveis.

Mas a verdadeira questão diz respeito aos LPs direcionais. Estas pessoas não estão preocupadas com a volatilidade ou os custos de cobertura. Eles têm uma visão de mercado e estão firmes nela. É por isso que não vão a lado nenhum - são eles que manterão a liquidez a fluir, independentemente do que o mercado lhes apresente.