#美股2026展望 está a três semanas da reunião da taxa de juro key em meados de dezembro, e o presidente da Fed, Powell, enfrenta um dilema quase intransigente—se escolher cortar as taxas ou permanecer inativo, ele irá encontrar pelo menos três oposições públicas de oficiais.

Isto não é alarmismo. Segundo o jornalista financeiro sênior Nick Timiraos, esta reunião, que deveria ter apontado o mercado na direção certa, já caiu em divisão: se o nível atual da taxa de juro de 3,75%-4,00% for mantido, os três membros do conselho nomeados por Trump declararam claramente a sua oposição; se ocorrer um corte de taxa de 25 pontos base, outra facção de funcionários votará igualmente contra. Este impasse é bastante raro na história da Fed e expõe o estado atual da economia dos EUA, que está dilacerada entre pressões inflacionárias e preocupações com o emprego.
A atual divergência formou dois acampamentos distintos. Um lado acredita que a prioridade deve ser dada à estabilização do emprego e à prevenção da recessão, defendendo cortes contínuos nas taxas de juros para sustentar a economia; o outro lado insiste que os riscos de inflação não foram eliminados e se opõe firmemente ao afrouxamento da política monetária. Ambos os lados mantêm sua posição, sem que nenhum esteja disposto a ceder.
O timing é ainda mais complicado. Antes da reunião, os dados económicos chave ainda não emergiram completamente, e Powell não tem "munições" suficientes para persuadir qualquer uma das partes. Por trás desta disputa política existe um conflito mais profundo de ideias e jogadas políticas — existem tanto diferenças de julgamento sobre a direção da economia como disparidades na compreensão dos limites das ferramentas de política monetária.
Neste caso, que estratégia é Powell mais provável de adotar? Uma solução de compromisso está a emergir: um ligeiro corte nas taxas combinado com uma orientação futura vaga. Isso dá ao mercado um pouco de doçura enquanto não se compromete firmemente, deixando espaço suficiente para ajustes subsequentes. Esta pode ser a solução ideal para andar na corda bamba em um dilema.
O mercado global está a acompanhar esta reunião de perto. Cada movimento da Fed desencadeia uma reação em cadeia, afetando todos os aspectos, desde os fluxos de capital até as flutuações nas taxas de câmbio. Se as divergências internas podem ser resolvidas através de uma comunicação racional e se a reunião pode produzir um plano que equilibre a estabilidade imediata com a sustentabilidade a longo prazo não está apenas relacionado com a economia dos EUA, mas também injetará certeza—ou nova incerteza—no mercado financeiro global.