#比特币行情观察 Bitcoin big dump 25%! Baleias estão vendendo loucamente, a fé de $100,000 colapsou?

O índice de medo do mercado despencou para 15 pontos, com quase 100.000 investidores liquidadas. O que antes era fervorosamente perseguido como "ouro digital" está agora se tornando um "peão sacrificial" do qual o mercado e o capital estão correndo para escapar. O mercado de Bitcoin mais uma vez encenou uma cena sangrenta! Desde que atingiu um máximo histórico de $126,272 em 6 de outubro, o Bitcoin tem estado em uma espiral descendente, caindo abaixo da marca de $93,000 em 18 de novembro, uma queda de mais de 25% em relação ao seu pico histórico, entrando oficialmente em um mercado em baixa técnica. Nas últimas 24 horas, quase 160.000 investidores globais foram liquidadas devido ao grande colapso da criptomoeda, com o valor da liquidação alcançando 7,6 bilhões de yuans. O Bitcoin, que antes disparava em sincronia com as ações de tecnologia dos EUA, agora está afundando sozinho enquanto as ações de tecnologia se recuperam, exibindo uma tendência distorcida de "caindo mas não subindo."
O sentimento de mercado colapsa, e o índice de medo atinge um novo mínimo para o ano.
Em 13 de novembro, o índice de pânico e ganância no círculo cripto sofreu um grande colapso para 15 pontos, marcando o nível mais baixo desde fevereiro deste ano, com o mercado entrando em um estado de "medo extremo". Este índice combina múltiplos fatores, como volatilidade de preços, volume de negociação, tendências nas redes sociais, dominância do mercado de Bit e tendências de busca no Google. Os dados históricos são preocupantes: a última vez que este índice caiu abaixo de 20 pontos foi em 27 de fevereiro, após o que o preço de Bit caiu 25% para $75,000 em um mês. Um relatório da plataforma de análise de sentimento de mercado Santiment mostra que discussões negativas em torno de Bit, Ethereum e XRP aumentaram, com a razão de sentimento positivo/negativo caindo significativamente. O mercado é dominado por uma narrativa pessimista, com a confiança dos investidores permanecendo baixa. Este sentimento extremamente pessimista é visto por alguns analistas como um potencial sinal de alta. Eles acreditam que, quando o público se torna negativo em relação aos ativos, especialmente em relação aos ativos líderes no mercado cripto, isso indica que o mercado está se aproximando de um "ponto de rendição"; uma vez que os investidores de varejo vendem, os detentores-chave podem adquirir os tokens vendidos e aumentar os preços.
Baleias grandes estão vendendo, os detentores de longo prazo estão se concentrando em descarregar.
Num momento em que o Bitcoin está em um "big dump," a venda por parte de "baleias" e detentores de longo prazo tornou-se uma força motriz significativa. Dados da blockchain mostram que, nos últimos 30 dias, detentores de Bitcoin de longo prazo venderam aproximadamente 815.000 Bitcoins, marcando a maior atividade de venda desde o início de 2024. Mais criticamente, as baleias que detêm Bitcoin há mais de sete anos estão vendendo continuamente a uma taxa superior a 1.000 Bitcoins por hora. Essa venda exibe características de "distribuição sustentada e escalonada" em vez de vendas coordenadas súbitas. Muitos dos primeiros detentores veem $100.000 como um limite psicológico—este é o nível de realização de lucros que eles vêm discutindo há anos. Desde que o Bitcoin ultrapassou $100.000 pela primeira vez em dezembro de 2024, a venda por parte de detentores de longo prazo começou a acelerar. O que é realmente preocupante não é a venda em si, mas a capacidade do mercado de absorver essas vendas está enfraquecendo. No final do ano passado e no início deste ano, quando detentores de longo prazo venderam Bitcoin, outros compradores entravam para apoiar os preços, mas essa dinâmica parece ter mudado.
O ambiente macroeconómico inverteu-se, e a liquidez do dólar está a apertar marginalmente.
A flutuação do Bitcoin está sempre profundamente ligada às políticas macroeconômicas globais, especialmente à direção da política monetária da Reserva Federal. O gatilho direto para esta queda é a contração da liquidez do dólar. Anteriormente, o Bitcoin conseguiu ultrapassar a alta de $120.000, e uma das forças motrizes principais foi a forte expectativa do mercado em relação a um corte de taxa pela Reserva Federal no final do ano. No entanto, a recente mudança súbita no ambiente macroeconômico quebrou completamente essa lógica. Com o fim da paralisação do governo dos EUA, dados econômicos atrasados mostram que a resiliência da economia dos EUA supera as expectativas: o mercado de trabalho está estável, o consumo é forte e, embora as pressões inflacionárias tenham diminuído, ainda não atingiram um nível que exija cortes de taxa urgentes. Essa situação esfriou as expectativas do mercado em relação a cortes de taxa. Quando as expectativas de alívio são frustradas, o apetite global por risco rapidamente diminui, e os fundos começam a retirar-se de ativos de alto risco como Bitcoin e ações de tecnologia, voltando-se para ativos seguros como o dólar e títulos do governo em busca de refúgio. Comentários recentes de funcionários da Reserva Federal sobre uma postura cautelosa em relação a um corte de taxa em dezembro prejudicaram ainda mais o apetite por risco.
O colapso do pilar financeiro, com instituições retirando fundos e intensificando a pressão de venda.
A subida anterior do Bitcoin dependia principalmente das compras contínuas de grandes fundos de investimento, instituições de alocação de ETF e "cofres de Bitcoin" corporativos. No entanto, essas três principais fontes de fundos estão agora a retirar-se simultaneamente, causando o colapso completo do pilar da subida do Bitcoin. Dados mostram que o fluxo líquido cumulativo de saídas de ETFs de Bitcoin à vista nos últimos 30 dias atingiu 2,8 bilhões de dólares, estabelecendo um recorde para o maior fluxo líquido de saídas em um único mês desde a aprovação dos ETFs. Desses, a saída de ETFs nos Estados Unidos representou impressionantes 91%, com o ETF BlackRock IBIT a registar um volume diário de resgates de 11.000 Bitcoins. A redução nas participações a nível corporativo agravou ainda mais a pressão de venda. O preço das ações da maior empresa de "tesouraria de Bitcoin" do mundo, a MicroStrategy, caiu mais de 32% no último mês. A especulação sobre a possibilidade de a MicroStrategy vender Bitcoin tem intensificado, embora o cofundador e presidente executivo da empresa, Michael Saylor, tenha afirmado que a estratégia da MicroStrategy sempre foi "continuar a comprar". O que é ainda mais preocupante é que a relação de volume de negociação entre os mercados à vista e de derivativos caiu para 1,2:1, o nível mais baixo em quase dois meses, refletindo um arrefecimento significativo do sentimento especulativo de curto prazo e um enfraquecimento estrutural da capacidade de absorção de liquidez do mercado.
A bolha narrativa estourou, revelando a natureza especulativa.
A razão pela qual o Bitcoin pode atrair uma grande quantidade de fundos não se deve apenas à tecnologia em si, mas também a um conjunto de "sistemas narrativos" amplamente reconhecidos pelo mercado—conceitos como "ouro digital", "hedge contra a inflação" e "mercado de halving." No entanto, esses "pontos de venda" que antes eram populares estão agora perdendo sua eficácia um a um. A narrativa do "ouro digital" desmoronou completamente. Sempre que há um sentimento global de aversão ao risco, o Bitcoin não apenas falha em preservar seu valor, mas cai ainda mais. Nesta rodada de volatilidade acentuada do mercado global, os fundos têm corrido para ativos tradicionais de refúgio seguro, como o dólar americano e o ouro, enquanto o Bitcoin se tornou o objeto de vendas. As expectativas para o "mercado de halving" também foram prematuramente esgotadas. O aumento de preço trazido por essa expectativa de halving já havia sido realizado em outubro; uma vez que a expectativa se materializa, sem novo suporte positivo, os fundos naturalmente realizam lucros e saem, levando a uma correção de preço. Com o aumento da dificuldade de mineração e a pressão regulatória intensificada, o comportamento de venda dos mineradores também tem colocado pressão para baixo nos preços. Dados mostram que desde 9 de outubro, os mineradores transferiram um total de 51.000 Bitcoins para exchanges, avaliados em mais de $5,7 bilhões, marcando a maior escala de transferência desde julho do ano passado.
Aviso da queda tanto de ativos de risco quanto de ativos de refúgio seguro
Um fenômeno incomum deste colapso no Bitcoin é que ativos de risco e ativos de refúgio seguro estão caindo de forma sincronizada. O ouro despencou mais de 150 dólares durante a negociação intradia e, embora tenha se recuperado para cerca de 4080 dólares, o Bitcoin se tornou uma exceção clara. Isso geralmente ocorre em um ambiente extremo onde a liquidez do mercado passa por uma contração sistêmica e os fundos estão se estreitando de forma geral. Isso indica que o mercado está passando por um teste de estresse de liquidez mais profundo, forçando os investidores a vender todos os ativos para obter caixa, levando a uma pressão coletiva sobre os preços. A correlação entre o Bitcoin e o índice Nasdaq 100 permanece alta, em cerca de 0,8, mas essa associação está mostrando um estado distorcido—o Bitcoin apenas se sincroniza com o mercado de ações durante as quedas, enquanto reage de forma lenta durante as altas. Dados mostram que quando o Nasdaq sobe, o aumento do Bitcoin é significativamente menor; enquanto quando o Nasdaq cai, o Bitcoin despenca ainda mais acentuadamente. Essa divergência negativa atingiu seu nível mais alto desde o final do mercado em baixa em 2022, em uma base de 365 dias consecutivos. A mudança na atenção do mercado é um fator chave—até 2025, o capital narrativo que originalmente fluía no espaço das criptomoedas mudou para o mercado de ações, com grandes ações de tecnologia se tornando um ímã para instituições e investidores de varejo em busca de crescimento de alto beta. No momento da redação, dados da plataforma de previsão Polymarket mostram que a probabilidade de o Bitcoin cair abaixo de 90.000 dólares dentro do ano aumentou para 70%, e a probabilidade de cair abaixo de 80.000 dólares dentro do ano é de 26%. A análise técnica indica que o próximo nível de suporte chave para o Bitcoin está em torno de 93.000 dólares; se não conseguir se manter, pode investigar ainda mais para baixo.
O mercado passa sempre por ciclos. Como alguns analistas apontaram, padrões sazonais históricos podem trazer um vislumbre de esperança—nos últimos oito anos, o Bitcoin terminou dezembro no verde em seis desses anos, com ganhos que variam de 8% a 46%. Este fenômeno, conhecido como o "Rali de Natal", pode trazer uma leve recuperação para o mercado. No entanto, no final do dia, o atual "arrefecimento" do Bitcoin é um processo inevitável de o mercado voltar à racionalidade. Os fundos estão a fluir de áreas especulativas de alto risco para ativos com mais valor real, o que pode não ser necessariamente uma coisa má para o desenvolvimento saudável do mercado.