A alta do ZEC supera os dados on-chain transparentes—O que está realmente impulsionando a alta?

Fonte: CryptoNewsNet Título Original: Briefing Matinal da Ásia: A Alta do ZEC Ultrapassa o Que os Dados Onchain Transparentes Podem Explicar Link Original: Zcash (ZEC) tem sido um dos desempenhos mais fortes do ano, superando grandes como BTC e ETH durante a recente queda do mercado. Mas nos bastidores, não parece que a base de usuários tenha acompanhado seu rali estratosférico.

O Modelo de Privacidade Complica as Métricas de Adoção

O modelo de privacidade do Zcash dificulta a avaliação da adoção através de métricas padrão de blockchain. A cadeia suporta tanto transações transparentes quanto protegidas, e apenas o lado transparente da rede pode ser observado diretamente.

Uma parte crescente da atividade agora ocorre dentro de pools protegidos, onde endereços, montantes e fluxos tornam-se invisíveis para análises públicas. Isso significa que métricas transparentes capturam principalmente a atividade voltada para a troca, em vez da totalidade da base de usuários do Zcash.

O único aumento conspícuo no throughput visível veio dos Zerdinals, uma onda de inscrições que temporariamente fez as transações diárias ultrapassarem 70.000. No entanto, os remetentes transparentes permaneceram em uma faixa estreita de 8.000 a 14.000 durante todo o evento, sugerindo que o pico foi impulsionado por um pequeno grupo de atores repetidos em vez de um crescimento amplo de novos usuários.

A atividade protegida não pode ser medida diretamente, mas é improvável que represente um aumento de sete vezes na transparência do volume por si só. Uma vez que a onda de inscrição passou, as transações retornaram a faixas anteriores.

Migração para Pools Protegidos

Nos bastidores, o Zcash tem migrado de forma constante para a pool protegida Orchard. O fornecimento protegido subiu de aproximadamente 1,2 milhões para mais de 4 milhões de ZEC ao longo dos últimos anos, e a participação de transações totalmente protegidas atingiu níveis recordes.

Endereços unificados, auto-proteção e a experiência de usuário padrão privada do Zashi parecem estar a impulsionar mais fluxos para o pool protegido. Estas tendências apontam para uma verdadeira adoção do lado privado, mesmo que deixem quase nenhuma marca nos gráficos transparentes.

Monero Não Mostra Movimento Paralelo

Se houvesse uma grande onda de interesse por moedas de privacidade como categoria, o Monero provavelmente também mostraria isso. O XMR continua a ser o ativo de privacidade pura dominante, e suas contagens de transações capturam todo o uso, pois cada transação de Monero é privada, mas ainda assim é contabilizada a nível de protocolo.

No entanto, o throughput do Monero manteve-se na sua habitual faixa de 20.000 a 30.000 transações diárias, sem um aumento paralelo na atividade. Essa estabilidade reforça a ideia de que o movimento do ZEC não faz parte de uma mudança setorial em direção à privacidade, mas sim de uma rotação específica do Zcash impulsionada pelo seu perfil de liquidez, pela diminuição da oferta visível e por uma narrativa de UX protegida em melhoria.

O Fator de Aperto de Suprimento

Zcash e Monero não são diretamente comparáveis porque os seus desenhos de privacidade diferem, mas nenhum deles mostra uma expansão em utilizadores mensuráveis. Os dados transparentes para Zcash não mostram um aumento claro de novos participantes, enquanto a atividade protegida permanece intencionalmente oculta. Com cerca de 30% da oferta agora sentada em endereços protegidos que não podem ser mantidos em bolsas, a consequente pressão sobre a oferta está a fazer com que o preço se mova mais rapidamente do que a rede visível pode explicar.

Até que essas tendências do lado privado possam ser corroboradas pelo comportamento do usuário, os traders provavelmente estão pagando um prémio significativo pelo ZEC.

Instantâneo do Movimento de Mercado

BTC: O Bitcoin está a negociar perto de $86,800, após ter devolvido a sua alta impulsionada pela Nvidia acima de $93,000.

ETH: Ethereum está a pairar em torno de $2,850 após ter caído abaixo de $2,900 à medida que a pressão de venda aumentava.

Ouro: O ouro está a negociar a cerca de 4.077$ após ter perdido os ganhos anteriores ao NFP, situando-se cerca de 7% abaixo do seu pico de outubro, mas ainda assim a caminho de um aumento anual de mais de 50%.

Nikkei 225: O Nikkei 225 do Japão caiu 1,58% à medida que a inflação mais alta em outubro reforçou as expectativas de aumentos nas taxas do BOJ e os oficiais expressaram novas preocupações sobre a fraqueza do iene.