As esperanças de uma mudança na política do Fed fazem as ações de chips dispararem—Aqui está o que realmente mudou

Wall Street afastou os nervos iniciais na sexta-feira com um salto modesto, mas significativo: S&P 500 +0.98%, Dow +1.08%, Nasdaq 100 +0.77%. Nada de extraordinário à superfície, mas a verdadeira história estava enterrada na nuance.

O Catalisador: Um Comentário do Fed Muda Tudo

O presidente do Fed de Nova York, John Williams, lançou uma granada dovish—dizendo que o Fed vê espaço para cortes de taxas “a curto prazo.” Essa única frase foi suficiente para fazer os rendimentos do Tesouro despencarem. O rendimento a 10 anos caiu 2,4 pontos base para 4,061%, atingindo um mínimo de 3 semanas. As probabilidades de um corte de taxa em dezembro saltaram de 35% para 63%. Isso representa uma mudança sísmica nas expectativas.

As Ações de Chip Lideraram a Carga

As ações de semicondutores estavam a ser severamente penalizadas durante três semanas seguidas, à medida que os investidores se preocupavam com o ROI dos gastos em IA e com as avaliações exorbitantes. Na sexta-feira, recuperaram: a GlobalFoundries subiu 5%, a ON Semiconductor subiu 4%, com a Micron, a Intel e a Qualcomm a registarem todas ganhos de +2%. Porquê? Taxas mais baixas = capital mais barato = melhores margens. As ações do setor da habitação seguiram a mesma lógica, com os construtores a subir entre 4-7% devido ao entusiasmo pela redução das taxas.

Mas Aqui Está o Problema: O Fed Está Dividido

Enquanto Williams soou dovish, Susan Collins de Boston e Lorie Logan de Dallas pisaram no travão com força. Collins disse que manter as taxas estáveis é “apropriado”, e Logan descartou efetivamente cortes em dezembro, a menos que a inflação mostre sinais de colapso acelerado. Tradução: a mensagem do Fed está confusa, e os traders não devem se sentir muito confortáveis com apostas em cortes de taxas.

O Contexto Macro

• Alívio da inflação: As expectativas para 1 ano caíram para 4,5% ( de 4,7% ); 5-10 anos caíram para 3,4% ( de 3,6% )
• Indústria fraca: PMI dos EUA em 51,9, ligeiramente acima da contração; PMI da Eurozona caiu para 49,7, a maior contração em 5 meses.
• Sentimento do consumidor a melhorar: Revisto em alta para 51.0, superando as expectativas
• Resultados do Q3 a superar expectativas: 82% das empresas do S&P 500 superaram previsões; lucros aumentaram 14,6% em relação ao ano anterior, contra 7,2% esperado—melhor trimestre desde 2021

Verificação da Realidade no Estrangeiro

A Europa e a Ásia não estavam a celebrar. Euro Stoxx 50 -0,98%, Shanghai Composite -2,45%, Nikkei -2,40%. Dados fracos de crescimento global estão a começar a importar mais do que as esperanças de cortes de taxas nos EUA.

O Coringa: Dados Económicos Atrasados

O BLS retirou os relatórios de CPI e emprego de outubro devido ao encerramento do governo, e depois agrupou-os nas divulgações de novembro. Os mercados não verão o quadro econômico completo até meados de dezembro. Isso significa que o rali de sexta-feira é parcialmente construído sobre dados incompletos—posicionamento de risco em meio à neblina.

Conclusão

A sexta-feira pareceu mais um rali de alívio do que uma reversão de tendência. As ações de chips e de habitação encontraram compradores com dinheiro mais barato, mas os sinais mistos do Fed e o fraco crescimento global mantêm o rali com uma curta coleira. Se os dados de dezembro desapontarem, ou se a mudança dovish do Fed falhar, a venda de três semanas pode recomeçar.