Quando ouço Powell dizer que as taxas estão agora “em uma gama plausível de neutralidade”, há sempre uma razão por trás dessa formulação. É o tipo de linguagem que o Fed usa quando tenta mudar discretamente o tom sem admitir nada diretamente.

E sempre que ouvimos isso no passado, geralmente significava uma coisa: o ciclo de aumentos está basicamente encerrado.

Quando o Fed acredita que a política está próxima da neutralidade, a próxima medida raramente é outro aumento agressivo. Normalmente é uma pausa, e eventualmente o mercado começa a precificar cortes muito antes do Fed mencionar isso abertamente.

Não há pânico na voz dele desta vez, apenas uma mensagem controlada. Foi isso que chamou minha atenção. Porque quando o Fed recua, a liquidez avança e os ativos de risco adoram esse cenário.

Resumindo: Powell está abrindo a porta. O mercado passará por ela bem antes dele.