O próximo movimento do Bitcoin pode ser mais baixo do que a maioria espera

Fonte: Coindoo Título Original: Bitcoin’s Next Move Could Be Lower Than Most Expect Link Original: O desafio atual do Bitcoin pode ter menos a ver com medo ou manchetes macroeconómicas e mais com um problema mais silencioso: o mercado está a lutar para encontrar quem compra a seguir.

Em níveis de preço mais elevados, o Bitcoin depende cada vez mais da procura de substituição em vez de acumulação nova. Quando essa substituição não aparece, mesmo uma venda modesta pode fazer os preços descer à procura de equilíbrio.

Principais Conclusões

• O Bitcoin enfrenta um potencial vazio de procura à medida que novos compradores não substituem os detentores existentes.
• O capital está cada vez mais fragmentado pelo mercado de criptomoedas, enfraquecendo a dominância do BTC.
• Uma redefinição profunda do preço refletiria mecânicas de oferta e procura, em vez de uma falha do próprio Bitcoin.

Esta é a condição que o estratega da Bloomberg Intelligence, Mike McGlone, diz que os investidores devem estar atentos.

Quando a Propriedade se Torna uma Restrição

A oferta de Bitcoin não está distribuída de forma uniforme. Uma parte significativa é detida por proprietários de longo prazo que entraram muito abaixo dos preços atuais. Essa concentração funcionou a favor do Bitcoin durante fases de acumulação intensa, quando grandes compradores absorviam silenciosamente a oferta.

Hoje, essa mesma concentração cria fragilidade. O capital já alocado não pode regressar como novo poder de compra. E, quando os ganhos não realizados dominam a base de detentores, a pressão de venda não precisa de ser agressiva para sobrecarregar a procura.

McGlone argumenta que esse desequilíbrio deixa o Bitcoin vulnerável durante períodos de stress de mercado.

O Capital Já Não Tem um Destino Único

Outra mudança importante está fora do próprio Bitcoin. O capital de criptomoedas já não é canalizado para um ativo dominante. Em vez disso, dispersa-se por um universo enorme de tokens, protocolos e temas.

Nos ciclos anteriores, o Bitcoin absorvia a maioria das entradas quase por padrão. Agora, os fundos rotacionam entre setores, narrativas e instrumentos. Essa difusão enfraquece a capacidade do Bitcoin de reconstruir o momentum assim que uma recuperação estagna.

Segundo McGlone, este ambiente assemelha-se a mercados em fase final noutras classes de ativos, onde os preços permanecem elevados mesmo quando a procura subjacente diminui.

Por Que os Fluxos Institucionais Perderam o Seu Impacto

Os veículos de acesso regulados trouxeram capital relevante para o Bitcoin. Mas esses fluxos foram carregados de antecedência. Uma vez feitas as alocações, o impulso de compra desaparece.

O mesmo se aplica à exposição de tesouraria corporativa. Posicionamentos grandes podem sinalizar convicção, mas não funcionam como procura recorrente. Do ponto de vista da estrutura de mercado, são estáticos.

A visão de McGlone é que, uma vez que essas fontes atinjam um platô, o Bitcoin deve ou atrair uma nova classe de compradores ou ajustar-se para baixo para encontrar uma.

Uma Redefinição É Sobre Descoberta de Preço, Não Sobre Falha

Neste quadro, uma queda acentuada não representaria o Bitcoin “quebrando”, mas sim uma reprecificação para um nível onde a procura retorna naturalmente.

McGlone enquadra o potencial de desvantagem não como uma previsão impulsionada pela emoção, mas como um resultado mecânico do desequilíbrio entre oferta e procura. Historicamente, os mercados resolvem esses desequilíbrios através do preço, não da paciência.

É assim que níveis outrora considerados distantes podem voltar a entrar na discussão — não como alvos, mas como zonas onde o capital pode novamente estar disposto a entrar.