#市场触底了吗？ O Bitcoin encontra-se numa encruzilhada crucial: os $81.500 são suporte ou armadilha?

O preço médio de compra dos investidores em Bitcoin está em $81.500, e uma quebra abaixo pode desencadear pressão de venda e uma nova descida.

Recentemente, o preço do Bitcoin tem oscilado num intervalo estreito entre $81.000 e $89.000, um número que não é apenas um suporte técnico, mas também um ponto de equilíbrio psicológico delicado para os investidores.

Os contratos de $5,6 mil milhões com vencimento em 26 de dezembro, que estão em aberto, funcionam como um ímã, "trancando" temporariamente o preço do Bitcoin nesta faixa.

À medida que o preço do Bitcoin se aproxima do ponto psicológico de $81.500, cada pequena oscilação no mercado mexe com os nervos dos investidores. Este número não é apenas o custo médio de compra de seis meses atrás, mas também uma linha de defesa psicológica.

Se for perdido, pode desencadear uma reação em cadeia; se for mantido, prepara o terreno para uma próxima alta.

01 Ponto psicológico chave e o estado atual do mercado

O Bitcoin está atualmente numa faixa de preço extremamente delicada. Segundo dados do Glassnode, o Bitcoin está preso numa zona frágil entre $81.000 e $89.000.

Esta faixa de preço é crucial porque gira em torno de um número central — $81.500. Este nível é amplamente considerado o custo médio de compra dos investidores, formando um forte suporte psicológico.

A atenção do mercado a $81.500 não é infundada. Dados on-chain mostram que, após o preço cair abaixo da zona de custo dos detentores de curto prazo (cerca de $104.600), o Bitcoin entrou numa região de liquidez escassa.

O preço atual está a testar uma estrutura chave definida por "preço de capital realizado ativo" e "valor médio de mercado", precisamente concentrada perto de $81.000.

02 Sentimento de mercado e indicadores on-chain

O sentimento de mercado atingiu o ponto mais baixo. O índice de medo e ganância despencou para 11/100, indicando claramente que o mercado entrou num estado de "medo extremo". Este sentimento extremo frequentemente coincide com fundos locais na história, embora o momento exato de uma recuperação seja difícil de prever.

Dados on-chain pintam um quadro ainda mais severo. Os detentores de curto prazo realizaram lucros e perdas em uma proporção de apenas 0,07, indicando que o mercado está dominado por perdas, e a liquidez está a diminuir rapidamente.

Este cenário de perdas esmagadoras sugere que os investidores que entraram recentemente estão a vender a qualquer custo, enquanto os compradores recuam e assumem posições passivas de absorção a preços baixos.

A taxa AVIV (relação entre avaliação de mercado ativo e avaliação realizada) merece atenção especial. Este indicador exclui Bitcoin de longo prazo inativo ou perdido, bem como os custos pagos aos mineiros, aproximando-se do "valor justo" de mercado e refletindo com precisão o lucro ou prejuízo flutuante dos detentores de Bitcoin.

Atualmente, a taxa AVIV mostra que o mercado está a esfriar, mas ainda não atingiu o pico, sugerindo que o ciclo de alta do Bitcoin pode ainda não ter terminado.

03 Ambiente macroeconômico e pressão de liquidez

Fatores macroeconômicos globais exercem pressão direta sobre o preço do Bitcoin. O mercado aguarda com expectativa possíveis ações do Banco do Japão, com investidores preocupados que o banco central japonês possa aumentar as taxas de juro nesta semana, revertendo o fluxo de capitais causado pela diferença de juros do iene.

Essa preocupação não é infundada. Dados históricos indicam que, sempre que o Banco do Japão aperta a liquidez, o Bitcoin costuma cair entre 20% e 30%.

Ao mesmo tempo, o volume de negociações caiu 20%. Em um ambiente de liquidez escassa, até uma venda de tamanho médio pode provocar oscilações de preço intensas.

O mercado de futuros mostra um processo de desleveraging ordenado, com contratos em aberto em contínuo declínio, e a taxa de financiamento de contratos perpétuos mantendo-se próxima do neutro. Este processo de desleveraging é controlado, sem sinais de liquidações forçadas, indicando que os traders de derivativos estão a adotar posições geridas e de menor risco.

04 Comportamento institucional e narrativa de longo prazo

Apesar do desempenho fraco no curto prazo, a narrativa de longo prazo permanece intacta. A formulação de políticas e o fluxo de capitais globais substituíram atualizações de código e mudanças na taxa de hash como variáveis dominantes no mercado de Bitcoin.

A atitude das instituições está a mudar positivamente. O Conselho de Estabilidade Financeira dos EUA, no relatório de 2025, removeu os ativos digitais da sua lista de vulnerabilidades do sistema financeiro, encerrando uma advertência de risco sistêmico de três anos.

Essa mudança reflete um aumento na participação institucional, e não uma preocupação com riscos de contágio.

Mesmo em períodos de baixa, grandes investidores continuam a acumular Bitcoin ativamente. A Strategy Inc., fundada pelo bilionário Michael Saylor, anunciou a compra de quase $1 bilhão em Bitcoin na segunda semana consecutiva.

Este comportamento contracíclico demonstra que os grandes investidores continuam confiantes no valor de longo prazo do Bitcoin.

05 Julgamento geral e perspectivas futuras

O mercado de Bitcoin encontra-se numa encruzilhada crucial. Os compradores e vendedores estão numa disputa acirrada perto do ponto psicológico de $81.500, com o sentimento de medo extremo, mas ainda sem colapsar completamente.

Do ponto de vista técnico, o Bitcoin precisa manter o suporte de $81.000, que coincide com a média de mercado real, o custo ponderado do ETF à vista dos EUA e o preço médio de aquisição de 2024. Se conseguir manter este nível, o mercado pode continuar a oscilar entre $81.000 e $89.000, acumulando força para uma próxima alta.

Por outro lado, uma quebra nesta zona crítica pode levar o Bitcoin a testar o próximo suporte importante em $80.000.

A estrutura de opções também fornece pistas importantes. A proximidade do vencimento de opções em 26 de dezembro pode ser um ponto de inflexão no mercado. Os market makers estão em posição de gamma short em opções de venda e gamma long em opções de compra, o que sugere que o potencial de subida nas próximas semanas pode ainda estar limitado, enquanto o risco de descida ainda não foi totalmente liberado.

O equilíbrio do mercado está a oscilar delicadamente. As opções de 26 de dezembro, com $5,6 mil milhões em contratos em aberto, funcionam como um ímã, "trancando" temporariamente o preço do Bitcoin nesta faixa.

Depois desta data, o mercado se libertará das amarras, e a liquidez será redistribuída.