O ano de 2025 já é um ano de festa para o ouro. No dia 22 de dezembro, o Ponto do ouro finalmente ultrapassou a barreira de 4400 dólares/onza, com um aumento anual próximo a 68% — isso não é apenas uma quebra de números, mas sim um marco na reavaliação de valor de todo o mercado de metais preciosos.

Você pergunta por que o ouro pode subir tanto? Em poucas palavras, são dois: expectativa. O mercado está apostando que o Federal Reserve irá cortar as taxas de juros em 2026. Embora os dados econômicos dos Estados Unidos ainda não tenham dado um sinal claro de afrouxamento, os traders já estão se posicionando antecipadamente para duas expectativas de cortes de juros. O que isso significa para o ouro? A pressão das taxas de juros diminuiu. Como um ativo sem rendimento, o ouro, uma vez que as taxas diminuem, o custo de manutenção cai drasticamente, tornando a sua posse um bom negócio - especialmente diante do risco de desvalorização da moeda.

Mas a expectativa de redução da taxa de juro é apenas metade da história. A outra metade vem do fogo geopolítico: o bloqueio do petróleo venezuelano pelos EUA, a expansão do conflito Rússia-Ucrânia para o setor energético, as tensões em curso no Oriente Médio... Essas incertezas fazem com que o capital global procure rapidamente um porto seguro, e o ouro é naturalmente esse "porto seguro". Quando a demanda por segurança e as expectativas de liquidez abundante colidem, o ouro torna-se a escolha consensual dos investidores.

É interessante notar que o ouro não está lutando sozinho. O preço da prata duplicou, o platina ultrapassou os 2000 dólares/onça pela primeira vez desde 2008, e todo o setor dos metais preciosos está em uma celebração coletiva. O que isso significa? A demanda do mercado por alocação em ativos reais está se espalhando, passando do ouro único para todas as categorias. Olhando os detalhes do fluxo de capital, os ETFs de ouro têm recebido influxo de capital por cinco semanas consecutivas, o volume de posições está subindo a cada mês, e os bancos centrais de vários países continuam a aumentar suas participações... Todos esses sinais estão contando a mesma história: investidores institucionais globais e bancos centrais estão votando com ouro e prata, apoiando os metais preciosos como o núcleo da alocação de ativos a longo prazo.