Neste dezembro, os analistas estão atentos a vários riscos que parecem distantes, mas que na verdade estão à distância de um braço.

Primeiro, houve uma grande reversão nas operações de arbitragem com o iene. O Banco do Japão recentemente elevou a taxa de juros para 0,5%, e há até a possibilidade de um aumento ainda maior. Isso quebrou o ambiente de financiamento barato do iene que existia anteriormente — enormes quantias de dinheiro foram emprestadas em ienes a baixo custo e investidas no mercado de ações dos EUA e em ativos criptográficos. Agora, esse dinheiro precisa voltar para casa, e a escala é tão grande que assusta, enquanto todos conseguem ver claramente que esse risco está se aproximando, mas ainda assim continuam apostando que isso não vai realmente acontecer.

Em segundo lugar, há uma ameaça sistêmica ao setor imobiliário comercial nos Estados Unidos. A era das taxas de juros elevadas já dura há muito tempo, e a onda de incumprimentos de empréstimos imobiliários comerciais está a acumular-se. Uma vez que se forme uma reação em cadeia, será difícil para os bancos regionais manterem-se a salvo.

O terceiro risco de crise vem da dívida pública global. Até 2025, a dívida de vários países já terá alcançado um nível histórico, enquanto o aumento dos gastos com juros agrava a pressão sobre a dívida de alguns países com bases econômicas frágeis. O risco de incumprimento deixou de ser uma suposição e está se tornando uma realidade iminente.

Estes três fenómenos interligam-se, esboçando um retrato fiel do ambiente financeiro no final de 2025.