Introdução aos Futuros de Índices Globais: Aprenda a negociar derivativos do zero

Por que os investidores precisam de futuros de índice?

Escolher ações é difícil, escolher o momento ainda mais. É por isso que as instituições profissionais criaram o ‘índice’ — usando uma cesta de ações, títulos ou moedas para representar a tendência do mercado como um todo. Mas o índice em si é apenas um número, não podendo ser negociado diretamente, e essa é a razão pela qual os futuros de índice globais surgiram.

O que são futuros de índice? Simplificando, são contratos de derivativos financeiros baseados no desempenho de um índice. Como todos os futuros, possuem uma data de vencimento, especificações de contrato e requisitos de margem. A diferença é que, na expiração, os futuros de índice só podem ser liquidados em dinheiro, ao contrário dos futuros de petróleo bruto, que podem ser entregues fisicamente.

Nos primeiros tempos, os futuros de índice atendiam principalmente às necessidades de hedge de instituições e corporações. Quando eles possuíam uma grande quantidade de ações e queriam apostar na baixa do mercado, podiam fazer shorting do índice correspondente para evitar riscos. Hoje, os futuros de índice tornaram-se democráticos, permitindo a participação de investidores individuais, e seu uso evoluiu de simples hedge para negociações especulativas, arbitragem e outras estratégias.

Quais são os principais futuros de índice globais?

Atualmente, os futuros de índice mais discutidos no mercado referem-se aos ‘futuros de índice de mercado amplo’. Cada país possui produtos de futuros representativos:

Mercado dos EUA Os três futuros de índice mais observados são os futuros do Dow Jones, S&P 500 e Nasdaq 100. Os motivos que atraem investidores incluem:

• Tamanho do contrato flexível, com versões mini (Mini Dow, Mini S&P, Mini Nasdaq), que representam apenas um quinto do contrato padrão, reduzindo bastante a barreira de entrada
• Composição das ações do índice altamente representativa, por exemplo, o S&P 500 cobre 58% do valor de mercado das ações nos EUA, Nasdaq cobre 20%, com alta liquidez e forte correlação com os movimentos do mercado

Europa e Ásia Há produtos de futuros renomados como o índice DAX da Alemanha, FTSE 100 do Reino Unido, Nikkei 225 do Japão, Hang Seng de Hong Kong, FTSE China A50, entre outros.

Quais são as diferenças ao negociar em diferentes bolsas?

Os futuros de índice mais conhecidos geralmente são listados nas bolsas de origem do país, normalmente negociados na moeda local — índices americanos em dólares, DAX na euro, FTSE 100 na libra esterlina. Muitos países também oferecem versões em sua moeda para facilitar os investidores domésticos. A bolsa de Taiwan, por exemplo, oferece futuros de Dow Jones e Nasdaq em dólares taiwaneses.

A vantagem de negociar na moeda local é evitar câmbio, mas a desvantagem é menor liquidez, maior spread e menos contraparte. Além disso, os horários de negociação dos contratos listados localmente podem diferir dos mercados internacionais.

Por exemplo, comparando o Nasdaq futuro de Taiwan com o mini Nasdaq da CME:

Compreendendo a alavancagem: a faca de dois gumes dos contratos futuros

Os futuros operam com margem, permitindo que investidores controlem um valor maior do que o valor investido inicialmente, pagando apenas uma margem de garantia. Essa é a alavancagem.

Por exemplo, no contrato de índice de Taiwan, se um investidor usar a margem inicial mínima de NT$184.000, e o índice cair 215 pontos (menos de 2% de variação), o saldo pode cair abaixo do nível de margem, levando a uma liquidação forçada. Muitos investidores são eliminados por pequenas oscilações, mesmo com previsão correta da direção do mercado.

As especificações do contrato de índice de Taiwan são as seguintes:

A alavancagem em si não é algo ruim, mas o investidor deve manter uma margem suficiente para lidar com oscilações normais, evitando liquidações desnecessárias.

Quatro principais aplicações dos futuros de índice

1. Hedge de risco

Instituições com ações em carteira têm dificuldade de entrar e sair frequentemente. Em períodos de feriados prolongados ou mercado em baixa, podem fazer shorting do índice correspondente para proteger a carteira. Essa foi a finalidade original dos futuros de índice.

2. Especulação direcional

Investidores operam com base na expectativa de tendência do mercado. Enquanto a alavancagem de ações via margem é de apenas 2,5 vezes, os futuros oferecem normalmente 10-20 vezes de alavancagem, permitindo operações tanto na alta quanto na baixa. Com uma direção clara, é possível lucrar em qualquer movimento de preço.

3. Arbitragem de spread

Antes do vencimento, os futuros tendem a convergir para o preço à vista, e há também diferenças de preço entre contratos de vencimentos próximos e distantes. Investidores podem comprar e vender contratos diferentes ou fazer arbitragem entre futuros e o mercado à vista, lucrando com a convergência. Essa é uma estratégia comum de risco zero para investidores profissionais.

4. Hedge cambial

Empresas taiwanesas que exportam cotando em dólares, mas têm custos em NT$, podem usar futuros de moeda para fixar custos e evitar riscos cambiais.

Três formas de investir em futuros de índice globais

Forma 1: Conta de futuros de corretoras de Taiwan Fácil e rápida de abrir, mas devido ao volume menor, spreads maiores e custos mais elevados.

Forma 2: Conta de corretoras estrangeiras Volume alto, spreads pequenos, mas exige troca frequente de moeda, assumindo risco cambial e custos de câmbio.

Forma 3: Negociação de CFDs(CFD) Alternativa emergente nos últimos anos, com várias vantagens: negociação em dólar sem risco cambial, spreads baixos, sem limite de vencimento, negociação 24 horas, especificações flexíveis, unidades mínimas de 1/100. Oferece também ferramentas de gestão de risco como stop loss, take profit e trailing stop, garantindo que perdas não ultrapassem o investimento inicial.

Estratégias de negociação prática

Spread convergence trading

Seguir o movimento de diferentes futuros do mesmo ativo geralmente é semelhante, mas diferenças surgem devido a diferentes participantes do mercado. Quando o spread se amplia, o investidor pode fazer posições longas e curtas simultaneamente, e fechar quando o spread se normalizar, obtendo lucro.

Arbitragem entre vencimentos

Futuros de vencimentos próximos e distantes frequentemente apresentam spreads. Quando esses spreads se ampliam anormalmente, o investidor pode entrar na operação e fechar quando retornarem ao nível normal.

Operações de tendência política

O índice do dólar e o ciclo de aumento ou redução de juros do Fed estão altamente correlacionados. Essas políticas representam tendências de longo prazo, não movimentos de curto prazo. Investidores podem entrar após a direção ficar clara, usando alavancagem para obter lucros estáveis.

Hedge de risco

Usar futuros de índice para proteger carteiras de ações, riscos cambiais ou de commodities é uma prática comum de investidores institucionais.

Diferença essencial entre negociação de futuros e ações

Negociação de ações é uma transação de ‘dinheiro por ação’ — compra-se e mantém-se a ação fisicamente. Já os futuros de índice são contratos que dão o direito de trocar por um preço futuro em uma data específica, sem necessidade de possuir o ativo subjacente, apenas liquidando a diferença de preço.

O financiamento de ações normalmente permite alavancagem de até 2,5 vezes, enquanto o sistema de margem de futuros oferece naturalmente 10-20 vezes de alavancagem. Além disso, os horários de negociação de futuros são muito mais extensos, muitas vezes 24 horas, sendo mais adequados para operações de curto prazo do que para posições de longo prazo.

Resumo: a ferramenta em si não é boa nem má

Futuros de índice globais são ferramentas poderosas para participar da volatilidade do mercado internacional. Devido à sua alavancagem, oscilações de preço podem levar a liquidações forçadas e perdas. Mas o risco vem do uso que se faz delas, não da ferramenta em si.

Investidores devem aprender bem o funcionamento dos futuros de índice, seguir rigorosamente as regras de negociação e gerenciamento de risco, para obter lucros sustentáveis no mercado. Recomenda-se praticar primeiro em contas de simulação antes de investir dinheiro real.