## Investidores de ações nos EUA: Por que as ações deixam de ser negociadas e como salvar suas posições após a deslistagem?

Ao negociar ações nos EUA ou em outras bolsas, os investidores podem encontrar situações em que uma ação deixa de ser negociada. Entre as mais graves está a **deslistagem** — isso significa que as ações que você possui podem se tornar inúteis. Muitas pessoas só reagem de forma apressada ao enfrentar essa situação, mas na verdade, basta entender previamente o mecanismo de deslistagem para tomar decisões corretas no momento crucial.

## O que exatamente é a deslistagem de ações?

**Deslistagem é o processo pelo qual uma empresa listada deixa de atender aos critérios da bolsa, tendo sua cotação encerrada.** Uma vez deslistada, o investidor não poderá mais comprar ou vender essa ação na bolsa, que a remove completamente do mercado público. Nesse momento, o valor das ações que você possui geralmente diminui drasticamente e, em alguns casos, pode chegar a valer nada.

É importante notar que deslistagem e suspensão de negociação são conceitos completamente diferentes:
- **Suspensão**: as ações param de ser negociadas temporariamente, mas continuam listadas, e o valor das ações permanece praticamente inalterado
- **Deslistagem**: as ações deixam permanentemente a bolsa, e o valor das suas ações sofre uma mudança significativa

## Por que as ações podem ser deslistadas nos EUA?

A deslistagem ocorre principalmente por algumas razões:

**O não cumprimento de requisitos financeiros é o principal gatilho**

Empresas que acumulam prejuízos por vários anos, possuem patrimônio negativo, ou têm relatórios financeiros com opiniões de auditores com ressalvas ou negativas, podem ser colocadas na lista de alerta para deslistagem pela bolsa. Por exemplo, a Chesapeake Energy solicitou proteção por falência em 2020 e, em 2021, concluiu sua reestruturação e saiu da bolsa.

**Violação de regras de divulgação de informações**

Não divulgar relatórios financeiros no prazo, reportar receitas falsas ou ocultar informações relevantes são violações que podem levar à deslistagem. O caso da Luckin Coffee, que falsificou seus dados financeiros, é um exemplo clássico de uma empresa que foi retirada da NASDAQ em 2020.

**Pedido voluntário de privatização**

Algumas empresas, ao serem adquiridas por grandes acionistas ou optarem por se tornar privadas, solicitam a deslistagem. A Dell Technologies, por exemplo, saiu voluntariamente da NASDAQ em 2013 para realizar uma privatização.

## Processo completo de deslistagem de ações

A deslistagem não acontece de repente; geralmente, leva vários meses desde o aviso até a retirada definitiva. Os investidores podem acompanhar o progresso por meio de notificações de corretoras ou anúncios da bolsa:

**Fase de aviso**: a bolsa envia uma notificação de advertência, e o código da ação pode receber símbolos especiais (como “*” ou “ST”), sinalizando o alerta inicial.

**Período de correção**: a empresa tem de 3 a 6 meses para se recuperar, podendo fazer isso por meio de relatórios financeiros adicionais, atração de novos investidores ou melhorias na gestão.

**Fase de avaliação**: se não atingir as metas de recuperação, a bolsa realiza uma reunião de avaliação final e decide pela deslistagem.

**Encerramento da listagem**: a bolsa anuncia a data oficial de deslistagem, e após o último dia de negociação, as ações deixam de existir no mercado.

## As ações deslistadas ainda têm valor?

Muitos investidores pensam que uma ação deslistada é uma perda total, mas a realidade é mais complexa, e o valor depende do motivo da deslistagem e do desenvolvimento posterior:

**Valorização na privatização**

Quando uma empresa tem apenas 10% a 20% de suas ações em circulação no mercado, os grandes acionistas costumam recomprar essas ações a preços superiores ao de mercado em períodos específicos. Os detentores dessas ações precisam acompanhar os anúncios da empresa para aproveitar essa oportunidade potencial de lucro.

**Resultado de falência e liquidação**

No processo de falência, credores têm prioridade sobre acionistas na recuperação de valores, e os acionistas comuns geralmente recebem uma fração muito pequena ou nada. Como resultado, o valor das ações pode chegar a zero ou ficar completamente irrecuperável.

**Baixa liquidez devido ao valor de mercado**

Se o valor de mercado for muito baixo ou a empresa tiver um valor de mercado pequeno, o volume de negociações diminui drasticamente, e poucos estão dispostos a comprar. Investidores sortudos podem encontrar compradores no mercado secundário ou fora dele, mas se não encontrarem, podem perder tudo.

**Congelamento de fundos por violação de regras**

Se a deslistagem ocorrer por violação de regras, os ativos dos investidores geralmente ficam congelados, impossibilitando sua conversão em dinheiro. É preciso aguardar a conclusão de processos legais para resolver a situação. Durante esse período, o investidor perde totalmente o uso do capital investido.

**Possibilidade de relistagem**

Embora seja menos comum, ações que foram deslistadas podem ser relistadas após a resolução de problemas ou melhorias na empresa. Uma vez relistadas, as ações congeladas voltam a circular no mercado.

## Como lidar com o risco de deslistagem de ações?

**Preparar uma carteira diversificada com antecedência**

A diversificação é a estratégia mais eficaz para evitar riscos de deslistagem. Evite concentrar uma grande quantidade de recursos em uma única ação ou classe de ativos. Com base na sua tolerância ao risco, considere as seguintes alocações:

Perfil de risco: Contratos por Diferença (CFDs) 15%, Ações 50%, Fundos 30%, Depósitos bancários 5%

Risco moderado: CFDs 10%, Ações 35%, Fundos 35%, Depósitos bancários 20%

Risco avesso ao risco: CFDs 5%, Ações 15%, Fundos 40%, Depósitos bancários 40%

**Análise aprofundada dos objetivos de investimento**

Antes de comprar ações, avalie cuidadosamente o potencial de crescimento da empresa, sua posição no setor, saúde financeira e se ela atende aos requisitos de listagem da bolsa. Revise periodicamente o desempenho operacional e a qualidade dos relatórios financeiros das empresas que possui, para detectar sinais de risco a tempo.

## Como agir após a deslistagem de uma ação

Depois que uma ação é oficialmente deslistada, o investidor ainda pode adotar várias estratégias de autopreservação:

**Primeiro passo: acompanhar informações oficiais**

A empresa divulgará no site de informações públicas a data de deslistagem e os procedimentos subsequentes. O investidor deve ficar atento a esses anúncios ou consultar o atendimento da corretora, evitando ficar passivo.

**Segundo passo: avaliar propostas de recompra**

Se a empresa oferecer um programa de recompra, o investidor deve decidir dentro do prazo se participa ou não. Quem aceitar a recompra deve concluir os procedimentos rapidamente, pois o prazo pode expirar e perder o direito. Quem rejeitar pode manter a posição, mas deve estar ciente de que a liquidez provavelmente cairá bastante.

**Terceiro passo: considerar a transferência para o mercado de balcão (OTC)**

Algumas empresas, após a deslistagem, continuam negociando no mercado de balcão. Apesar do volume menor, é possível comprar e vender por meio de corretoras. Se a empresa melhorar suas finanças posteriormente, há possibilidade de relistagem, e o investidor pode esperar por essa oportunidade.

**Quarto passo: lidar com falência e liquidação**

Se a deslistagem ocorreu por problemas financeiros ou falência, o investidor deve aguardar a conclusão do processo de liquidação. Segundo a legislação, a empresa liquidará seus ativos e pagará credores na ordem de prioridade, com os acionistas recebendo o que sobrar por último, muitas vezes pouco ou nada. Apesar de o papel se tornar inútil, ainda é possível utilizá-lo na declaração de imposto como prejuízo de investimento.

**Quinto passo: negociações fora do mercado e transferências privadas**

Se a empresa não oferecer recompra ou mercado de balcão, o investidor pode procurar compradores no mercado secundário ou negociar transferências privadas com outros acionistas. Isso requer a realização de transferência de propriedade, que pode ser feita com auxílio da corretora ou do agente de registros da empresa.

**Sexto passo: planejamento tributário**

Se não for possível recuperar o investimento, o investidor pode declarar a perda na declaração de imposto de renda, deduzindo do ganho de capital. Caso a empresa realize recompra de ações, o valor recebido será considerado na apuração do lucro ou prejuízo. Recomenda-se consultar um contador para garantir a correta declaração.