Os 5 principais fatores impulsionadores do rebound do mercado de criptomoedas em 2023 e as perspectivas para 2024

Da tendência de mercado de urso para mercado de touro: a virada do mercado de criptomoedas em 2023

O mercado de criptomoedas de 2023 escreveu uma história de recuperação. Aquelas investidores que fizeram o fundo do poço na segunda metade de 2022 estão agora a desfrutar de retornos substanciais. A questão que se coloca a todos é: esta onda de alta pode continuar até 2024?

A história tende a repetir-se continuamente. Ao revisitar o desempenho recente do mercado, podemos prever possíveis direções futuras. O desempenho das criptomoedas em 2023 foi notável, impulsionado por 5 fatores-chave, enquanto as perspetivas para 2024 serão determinadas por três cenários macroeconómicos principais.

Principais participantes no mercado de criptomoedas

Para ter sucesso no setor de criptomoedas, é fundamental compreender os principais atores deste ecossistema. Existem vários tipos de participantes no mercado, cuja interação forma o equilíbrio de oferta e procura:

Projetos e equipas de desenvolvimento — São empresas inovadoras baseadas em tecnologia blockchain, representando o núcleo da oferta do mercado. Segundo dados, existem atualmente mais de 8.800 projetos diferentes de criptomoedas. Para quem deseja investir, é crucial entender profundamente o mercado e estabelecer uma metodologia de investimento científica.

Instituições de capital de risco — Estes participantes injetam capital nas várias rodadas de financiamento e ofertas iniciais de moedas (ICO), geralmente desde os estágios iniciais do projeto.

Grandes investidores — Investidores que acumulam grandes quantidades de uma criptomoeda específica, com volume de transações suficiente para influenciar a direção do preço de mercado.

Investidores de varejo — Investidores individuais com menor escala de fundos, que geralmente adotam estratégias de trading. Mas os dados mostram que, a longo prazo, os investidores que mantêm posições por mais tempo tendem a obter os melhores retornos.

Investidores institucionais — Empresas que gerem grandes ativos, entrando gradualmente no setor de criptomoedas, buscando produtos estruturados baseados em Bitcoin e Ethereum.

Exchanges — Plataformas centralizadas que oferecem mercados de negociação 24/7 e serviços de custódia de ativos; as exchanges descentralizadas permitem transações ponto a ponto, com taxas mais baixas.

Corretoras tradicionais — Instituições intermediárias tradicionais que estão a expandir-se para oferecer criptomoedas e derivados, incluindo produtos à vista e contratos por diferença (CFDs).

Órgãos reguladores — As entidades reguladoras de valores mobiliários, bancos centrais e ministérios das finanças de vários países estão a definir os limites entre “valores tradicionais” e “criptomoedas”. Esta clarificação terá impacto direto na adoção futura de ativos digitais e na sua aceitação mainstream.

Como analisar profundamente oportunidades de investimento em criptomoedas

Avaliar a qualidade de um projeto de criptomoeda requer uma análise de quatro dimensões: fundamentos do projeto, mecanismos de oferta, demanda de mercado e aspectos técnicos.

Um investimento perfeito deve destacar-se em todas essas dimensões. Imagine investir num projeto tecnologicamente avançado, com potencial promissor, mas que entra no pico de preço e acaba por sofrer uma forte queda — essa foi a experiência de muitos investidores no final do mercado de 2021.

Ou então, escolher um projeto excelente em todos os aspetos, mas com problemas na oferta — sem limite máximo de fornecimento, tokens em circulação atingindo dezenas de bilhões, plano de distribuição ainda incompleto. Para que tal projeto aumente de valor de mercado, será necessário um fluxo de capital muito grande.

Para obter uma vantagem sobre outros investidores, pode-se usar o padrão de classificação DACS (lançado em 2021 por uma entidade do setor), que divide o mercado de criptomoedas em 7 grandes setores: tecnologia de computadores, moedas de pagamento, finanças descentralizadas, cultura e entretenimento, plataformas de contratos inteligentes, digitalização de ativos e stablecoins.

Seguindo esta estrutura para diversificação, como fazem investidores profissionais no mercado de ações, é possível reduzir riscos.

Os verdadeiros motores do aumento das criptomoedas em 2023

De acordo com o índice de mercado agregado, o mercado total de criptomoedas cresceu 123% em 2023, atingindo o valor de 1.781,12. O Bitcoin e o Ethereum, como os dois maiores projetos por valor de mercado, representam 62% e 20% dessa fatia, respetivamente.

Primeiro fator principal: expectativa de halving do Bitcoin

O algoritmo do Bitcoin prevê que, após a descoberta de 210.000 blocos novos, a recompensa dos mineiros será reduzida pela metade. Este ciclo dura aproximadamente 4 anos, sendo chamado de evento de “halving”. Este mecanismo garante uma oferta cada vez mais escassa de Bitcoin, tornando-o teoricamente mais raro e valioso.

Dados históricos são bastante convincentes. Na primeira halving, o preço do Bitcoin era de apenas 12 dólares, e seis meses depois subiu 950%, atingindo um aumento acumulado de 8.342% em 12 meses. Após a segunda halving, os aumentos de 6 e 12 meses foram de 38% e 286%, respetivamente. A terceira (em maio de 2020) trouxe aumentos de 83% em 6 meses e 562% em 12 meses.

Esta expectativa de escassez de oferta costuma gerar efeitos de mercado muito fortes antes e após o halving. Com a próxima prevista para abril de 2024, muitos investidores já estão a posicionar-se antecipadamente. A força do Bitcoin também tende a criar um “efeito halo” no mercado de criptomoedas como um todo.

Segundo fator principal: expectativa de produtos de nível institucional

Durante muito tempo, a falta de regulamentação clara impediu que “capital profissional” entrasse em grande escala no mercado de criptomoedas. Mas essa situação está a mudar. Em 2023, várias das maiores gestoras de ativos globais apresentaram pedidos às autoridades reguladoras para fundos de Bitcoin à vista.

Embora esses pedidos ainda estejam em análise, há uma expectativa geral de aprovação no início de 2024. Diferente dos fundos futuros existentes, os novos produtos exigiriam que essas instituições comprassem diretamente Bitcoin à vista, como ativo subjacente do fundo.

Essa diferença, embora sutil, é de grande importância. Os traders de futuros apenas se interessam pelas variações de preço, sem precisar possuir o ativo real. Mas a aprovação de produtos à vista forçará os investidores institucionais a comprar Bitcoin de verdade, aumentando significativamente a procura de mercado. Com o halving se aproximando, isso pode gerar um forte impulso de alta.

A maior gestora de ativos do mundo, Blackstone, administra mais de 9,4 trilhões de dólares. Se os reguladores aprovarem esse tipo de produto, será sem dúvida um sinal muito positivo para o mercado de criptomoedas.

Terceiro fator principal: impulso da onda de inteligência artificial

A chegada do ChatGPT desencadeou uma febre global de investimentos em IA. As ações de empresas de tecnologia dispararam, e o mercado de criptomoedas também se beneficiou dessa onda de entusiasmo.

Projetos de IA baseados em blockchain estão a criar novas ferramentas e serviços de inteligência artificial. Diferente das criptomoedas tradicionais, os tokens desses projetos têm valor prático, funcionando como uma espécie de “ação digital” do projeto de IA.

Assim, desde setembro, com a contínua subida das ações tecnológicas, o mercado de criptomoedas também ganhou impulso adicional.

Quarto fator principal: mudança no fluxo de fundos do mercado

Um equívoco comum é pensar que “quando a oferta é maior que a procura, o preço sobe”. Mas isso não faz sentido — o mercado sempre negocia ao preço de equilíbrio entre oferta e procura. O preço realmente sobe porque os compradores estão dispostos a pagar mais, acreditando na continuação da valorização do ativo.

Em 2023, o valor de mercado total das criptomoedas cresceu 99,2%, quase 750 bilhões de dólares. Isso indica que há um fluxo constante de novos fundos entrando no mercado para sustentar a subida contínua dos preços. A percepção de que os piores momentos do mercado de criptomoedas já passaram também alimenta o sentimento de “medo de perder a oportunidade”.

Dados de volume de negociação mostram que o volume médio diário atual (cerca de 14 bilhões de dólares) está bem acima da média dos últimos 6 meses (7,9 bilhões). Analistas técnicos concordam que, sem volume de negociação, não há subida de preço substancial. Preços em alta sustentada vêm acompanhados de forte pressão de compra, confirmando esse princípio.

Quinto fator principal: aumento explosivo na participação do mercado de futuros

Outro indicador importante é o número de contratos em aberto de futuros de Bitcoin e Ethereum. Este valor reflete as expectativas dos participantes do mercado para o futuro.

Contratos em aberto podem aumentar (com abertura de novas posições longas ou curtas), permanecer estáveis (com fechamento de posições antigas e abertura de novas) ou diminuir (com fechamento de muitas posições antigas).

Em 2023, os contratos em aberto de futuros de Bitcoin aumentaram significativamente desde agosto, atingindo atualmente 17.321 contratos. Os contratos de Ethereum também mostram crescimento semelhante, chegando a 6.114 contratos.

O aumento de contratos em aberto, aliado à subida de preços, indica que novos participantes estão entrando no mercado ou que os existentes estão a aumentar suas posições. Isso reflete uma expectativa otimista crescente no mercado. Investidores profissionais prestam muita atenção às tendências do mercado de futuros, pois o otimismo nesse mercado costuma impulsionar os preços à vista.

O que esperar para 2024? Análise de três cenários macroeconómicos

O desempenho das criptomoedas em 2024 dependerá em grande medida do cenário macroeconómico global, especialmente do delicado equilíbrio entre controle da inflação e crescimento económico.

Cenário 1: aterragem suave e liquidez ampla

Se a inflação continuar a diminuir, a economia manter-se estável ou melhorar, os bancos centrais podem pausar o aumento das taxas de juro e eventualmente iniciar ciclos de redução. Nesse ambiente monetário favorável, o mercado de ações (especialmente de tecnologia) pode experimentar uma nova fase de alta.

Por outro lado, o desempenho das criptomoedas não é garantido, pois ações de alto crescimento podem atrair mais atenção, desviando fundos de outros setores.

Cenário 2: rebound da inflação e procura por ativos defensivos

Se a inflação voltar a subir por várias razões, os bancos centrais terão de retomar o aumento das taxas. O mercado de ações pode sofrer pressão, mas os títulos e ativos defensivos (como o Bitcoin) podem tornar-se mais atrativos.

O Bitcoin, por ter oferta fixa, teoricamente serve como proteção contra a inflação, funcionando de modo semelhante ao ouro. Mas as suas características tecnológicas também o tornam sensível às condições de taxas de juro, especialmente em projetos com oferta ilimitada ou não deflacionária.

Cenário 3: estagflação e dilema difícil

Se o crescimento económico desacelerar, mas a inflação persistir, os bancos centrais ficarão numa encruzilhada. Aumentar as taxas prejudicará a economia, reduzir as taxas pode elevar os preços. Isso representa uma pressão tanto para o setor tecnológico quanto para as criptomoedas.

Por outro lado, uma inflação contínua pode levar os investidores a procurar ativos como o Bitcoin para se protegerem, sustentando assim o mercado de criptomoedas como um todo.

Não ignore os riscos geopolíticos, ciclos eleitorais nos EUA e outros fatores externos que podem impactar o cenário.

Lições de retorno de 2023: por que participar em 2024

Comparando os dados de 2023, fica claro:

• Retorno do Bitcoin de 79,85%, 6,3 vezes o do S&P 500 e 2,5 vezes o do Nasdaq 100
• Retorno do Ethereum de 40,45%, 3,2 vezes o do S&P 500 e 1,3 vezes o do Nasdaq 100

Projetos de menor capitalização tiveram desempenho ainda mais impressionante, com muitos a duplicar ou mais.

Participar em investimentos em criptomoedas em 2024 é altamente recomendável. Mas isso pressupõe estabelecer uma metodologia de investimento sistemática. Uma dica prática é dividir o capital em duas partes: uma para investir em grandes projetos de valor de mercado como Bitcoin e Ethereum, garantindo uma base estável; e outra para explorar projetos de menor capitalização com potencial de crescimento elevado, que podem oferecer retornos de 10, 50 ou até 100 vezes.

Manter a longo prazo ou fazer trading de curto prazo?

Com base no desempenho recente do Bitcoin e Ethereum, a estratégia de manter posições a longo prazo tem gerado os melhores retornos. Isso está alinhado com a lógica do investimento em ações.

Claro que o trading de curto prazo pode acelerar a acumulação de capital, mas também aumenta o risco. Dependendo da sua tolerância ao risco, pode dividir o capital em duas partes: uma para manter a longo prazo, outra para fazer trading — desde que tenha uma gestão de risco profissional e experiência suficiente no mercado.