O ouro está a caminho dos 5000 dólares.. será 2026 o ano do novo recorde?

O المعدe de ouro tem registado uma trajetória de subida impressionante desde o início de 2025, tendo ultrapassado a barreira dos 4300 dólares por onça em outubro, levantando sérias questões sobre se o ano de 2026 poderá assistir a um salto qualitativo rumo aos 5000 dólares. Mas a verdadeira questão não é apenas sobre a valorização, mas sobre os fatores que impulsionam esta subida e os riscos que podem interrompê-la.

Porque é que o ouro agora? Os fatores por trás do aumento louco

Dívida e riscos abrem caminho para o refúgio seguro

A dívida pública global ultrapassou os 100% do PIB, um número sem precedentes que desperta preocupação entre fundos de hedge e investidores institucionais. Dados da Bloomberg mostram que 42% dos maiores fundos de hedge aumentaram as suas posições em ouro durante o terceiro trimestre de 2025, procurando refúgio seguro em meio ao caos financeiro.

Por outro lado, os rendimentos dos títulos americanos a 10 anos caíram de 4,6% no primeiro trimestre para 4,07% no final de novembro de 2025, reduzindo o custo de oportunidade do ouro como ativo que não gera juros. O próprio dólar recuou 7,64% desde o seu pico, abrindo portas ao investimento estrangeiro na matéria-prima preciosa.

Bancos centrais compram avidamente

Os bancos centrais mundiais continuam a comprar a ritmo recorde. O Banco Popular da China adicionou mais de 65 toneladas apenas na primeira metade de 2025, enquanto a Turquia aumentou as suas reservas para além de 600 toneladas. Agora, 44% dos bancos centrais globais gerem reservas de ouro, contra 37% em 2024.

O Conselho Mundial do Ouro prevê que estas compras continuem a ser o principal fator de suporte à procura até ao final de 2026, especialmente nos mercados emergentes que tentam proteger as suas moedas das flutuações cambiais.

Investidores individuais entram na jogada

Dados interessantes: 28% dos novos investidores nos mercados desenvolvidos adicionaram ouro às suas carteiras pela primeira vez em 2024-2025. Não eram investidores profissionais, mas indivíduos comuns que descobriram o ouro como uma opção de investimento.

Os fundos de ETF de ouro (ETFs) atraíram fluxos massivos, elevando os ativos sob gestão para 472 mil milhões de dólares. As holdings atingiram 3838 toneladas, muito perto do pico histórico de 3929 toneladas.

Tensões geopolíticas: o impulso esquecido

Quando as preocupações no Estreito de Taiwan aumentaram em julho de 2025, o ouro disparou para 3400 dólares. Em outubro, com o recrudescimento das tensões, ultrapassou os 4300 dólares.

O mistério geopolítico sozinho elevou a procura em 7% ao ano, segundo a Reuters. Conflitos comerciais entre os EUA e a China, além da instabilidade no Médio Oriente, tornaram o ouro uma opção estratégica a não ignorar.

Política monetária: a batalha das taxas

O Federal Reserve dos EUA cortou a taxa de juros em 25 pontos base em outubro de 2025 para 3,75-4,00%, sendo este o segundo corte desde dezembro de 2024. As expectativas do mercado já precificam mais um corte de 25 pontos em dezembro de 2025.

Mas o mais importante: a BlackRock prevê que o Fed possa atingir uma taxa de juros de 3,4% até ao final de 2026. Isto implica uma fraqueza contínua do dólar e uma queda constante nos rendimentos reais, condições ideais para o ouro.

Ao mesmo tempo, o Banco Central Europeu adotou uma política de aperto gradual, enquanto o Banco do Japão manteve a sua política de estímulo. Esta divergência criou um ambiente perfeito para o ouro como ferramenta de proteção global.

Oferta e procura: a brecha a alargar

A procura por ouro no segundo trimestre de 2025 atingiu 1249 toneladas, um aumento de 3% ao ano. O valor subiu 45%, atingindo 132 mil milhões de dólares. Mas a produção mineira foi de apenas 856 toneladas no primeiro trimestre.

O que agrava o problema? O ouro reciclado caiu 1%, pois os detentores de peças de ouro preferem mantê-las na expectativa de uma continuação da subida. A diferença entre procura e oferta está a alargar-se, prenunciando mais altas.

Além disso, os custos de extração global subiram para 1470 dólares por onça, o nível mais alto em uma década. Isto significa que qualquer aumento na produção será lento e dispendioso.

Previsões para 2026: onde colocam os analistas o ouro?

Bancos principais otimistas

• HSBC: 5000 dólares no primeiro semestre de 2026, com uma média de 4600 dólares ao longo do ano
• Bank of America: 5000 dólares como pico potencial, média de 4400 dólares
• Goldman Sachs: 4900 dólares por onça
• J.P. Morgan: 5055 dólares até meados de 2026

Intervalo mais provável: 4800-5000 dólares como pico, com média entre 4200-4800 dólares.

Mas há advertências

HSBC indicou que o momentum pode perder força na segunda metade de 2026, com possibilidades de correção até aos 4200 dólares se os investidores começarem a realizar lucros. Mas exclui uma descida abaixo de 3800 dólares, a menos que ocorra um choque económico grave.

Goldman Sachs alertou para um “teste de credibilidade de preço”: se os preços continuarem acima de 4800 dólares, o mercado poderá testar a capacidade do ouro de manter estes níveis, perante uma procura industrial fraca.

O ouro vai cair em 2026? A resposta é complexa

Se as rendas reais continuarem a diminuir e o dólar permanecer fraco, o ouro poderá atingir novos máximos históricos, possivelmente acima de 5000 dólares. Mas se a inflação recuar rapidamente e a confiança nos mercados financeiros for restabelecida, o metal poderá entrar numa fase de estabilidade prolongada.

Os grandes investidores já fizeram as suas apostas. Os bancos centrais continuam a comprar. As dívidas aumentam. O dinheiro flui cada vez mais para os fundos de ouro. Todos estes fatores indicam que o ouro ainda não terminou a sua história de subida.

No Médio Oriente: números locais

Egito: as previsões de preços indicam que o ouro poderá atingir cerca de 522.580 libras egípcias por onça, um aumento de 158% face aos preços atuais.

Arábia Saudita e Emirados Árabes: se o ouro atingir os 5000 dólares, como previsto pelos grandes bancos, isso poderá equivaler a cerca de 18.750-19.000 riais sauditas, e 18.375-19.000 dirhams Emirados por onça (assumindo estabilidade cambial).

Mas estas previsões permanecem aproximadas e dependem da estabilidade das taxas de câmbio e da continuidade da procura global.

Análise técnica: onde está o ouro agora?

O ouro fechou as negociações de 21 de novembro de 2025 a 4065 dólares por onça, após ter atingido 4381 dólares em 20 de outubro. Quebrou a linha de tendência ascendente, mas mantém-se firme na linha de tendência principal a curto a médio prazo.

Suporte forte: 4000 dólares
Resistências: 4200 dólares (primeira resistência forte), depois 4400 e 4680

O índice RSI estabilizou-se em 50 (total neutralidade), enquanto o MACD permanece acima de zero (tendência de alta). Previsão: negociação na faixa de 4000-4220 dólares a curto prazo, com a perspetiva geral positiva.

Como tirar partido destas movimentações

Existem várias opções: comprar lingotes de ouro físicos, investir em fundos de ouro negociados em bolsa, ou adquirir ações de empresas de mineração. Mas para os traders que desejam especular sobre movimentos de curto prazo, os contratos por diferença oferecem uma oportunidade de beneficiar das oscilações.

Nota importante: os contratos por diferença envolvem riscos elevados e oportunidades de lucro também. Escolha um intermediário confiável que ofereça execução rápida, gráficos dinâmicos, cotação atualizada, além de suporte ao cliente forte e formação profissional.

Resumo: 2026 será o ano da decisão

Com a aproximação do fim do ciclo de aperto monetário e a entrada da economia global numa fase de desaceleração, o mercado enfrentará um conflito entre realização de lucros e novas ondas de compra por parte dos bancos centrais e investidores.

Se as rendas reais continuarem a diminuir e o dólar permanecer fraco, o ouro poderá atingir níveis históricos, possivelmente acima de 5000 dólares. Mas se a confiança nos mercados se restabelecer rapidamente, poderemos assistir a uma fase de estabilidade prolongada, em vez de uma explosão prevista.

Os dados atuais indicam a primeira hipótese. Mas os mercados estão cheios de surpresas.