O renminbi atinge 6.85 contra o dólar americano! Os sonhos de internacionalização por trás da valorização

Redução de taxas pelo Federal Reserve + Orientação de políticas, a taxa de câmbio do RMB atinge o máximo do ano

Recentemente, o desempenho do RMB tem sido bastante forte. Até 26 de novembro, o USD/CNY (dólar americano contra RMB onshore) caiu para 7.0824, e o USD/CNH (dólar americano contra RMB offshore) caiu para 7.0779, ambos atingindo mínimas de mais de um ano. Anteriormente, o índice de câmbio do RMB do CFETS atingiu 98.22, marcando o nível mais alto desde abril deste ano.

Por trás desta valorização, há tanto o estímulo contínuo do Federal Reserve na redução de taxas quanto a orientação deliberada do Banco Central da China. A taxa intermediária diária definida pelo Banco Popular da China é ajustada continuamente dentro de uma faixa de flutuação, enquanto bancos estatais frequentemente compram dólares para limitar a amplitude da volatilidade cambial, fazendo o RMB subir de forma estável.

De depreciação competitiva a valorização estável: a mudança na imagem internacional do RMB

Curiosamente, essa valorização reflete não apenas ajustes na política monetária, mas também uma consideração estratégica da China sobre a posição internacional do RMB.

Kelvin Lam, economista sênior da Pantheon Macroeconomics, apontou que, a longo prazo, a China busca estabelecer credibilidade internacional ao demonstrar a estabilidade do RMB. Isso remete ao período da crise financeira asiática de 1998, quando o RMB resistiu firmemente à tendência de depreciação, consolidando-se como uma moeda de refúgio regional.

Em comparação, durante as tensões comerciais dos EUA em 2018, o RMB foi forçado a depreciar cerca de 5%, mas até 2025, valorizou-se quase 3%, uma mudança de grande significado. Kiyong Seong, estrategista macro da Société Générale na Ásia, acredita que mostrar força e estabilidade do RMB diante da volatilidade atual do mercado fornece o melhor respaldo para a internacionalização do RMB.

Dados do Banco de Pagamentos Internacionais mostram expansão no volume de transações

Os dados de transações também confirmam isso. Segundo o BIS, desde 2022, o volume diário médio de negociações de USD/CNY cresceu quase 60%, atingindo atualmente US$ 7.810 bilhões, representando mais de 8% do volume global diário de câmbio. Isso indica que a frequência e o reconhecimento do utilização do RMB no mercado internacional estão aumentando de forma substancial.

Goldman Sachs prevê: atingirá 6.85 em um ano

As instituições também estão bastante otimistas quanto ao futuro. Analistas do Goldman Sachs, com base no reconhecimento das autoridades à tendência de alta do RMB, prevêem que até o final do ano a taxa de câmbio ultrapassará a marca de 1 USD = 7 RMB, e em um ano deve subir ainda mais para 6.85.

A lógica central deles é: independentemente dos fundamentos econômicos ou das orientações políticas, a internacionalização do RMB já se tornou uma prioridade futura do governo chinês. Em um contexto de aumento de incertezas globais, como as eleições presidenciais nos EUA, essa valorização estável do RMB reforça a confiança do mercado na moeda como reserva internacional.

Nos próximos anos, esse processo deve acelerar significativamente. Para os investidores, essa é tanto uma oportunidade de preservar e valorizar ativos denominados em RMB quanto um sinal de expansão dos cenários de uso transfronteiriço do RMB.