Guia de Investimento em Dólares durante o Ciclo de Redução de Juros｜Perspectivas das Taxas de Juros do Dólar em 2025 e Oportunidades de Rotação de Ativos

Na era da desdolarização, o dólar vai realmente desvalorizar significativamente?

Desde que o Federal Reserve iniciou o ciclo de redução de taxas em setembro de 2024, as discussões sobre o futuro do dólar têm se intensificado. Simplificando, a redução de taxas significa uma menor rentabilidade para quem mantém dólares, levando os capitais a buscar ativos com maior retorno — o que representa tanto risco quanto oportunidade.

O dólar não é apenas uma questão dos Estados Unidos, ele é o sangue do comércio global. Cada ajuste na taxa de juros do dólar influencia o pulso dos mercados financeiros mundiais. Segundo o gráfico de pontos do Federal Reserve, a meta é reduzir a taxa de juros do dólar para cerca de 3% até 2026. Mas surge a questão: o dólar vai subir ou desvalorizar? Como os investidores devem reagir?

Começando pela compreensão básica da taxa de câmbio do dólar

A taxa de câmbio do dólar é, na essência, a relação de troca entre o dólar e outras moedas. Por exemplo, EUR/USD=1,04 indica que 1 dólar pode ser trocado por 1,04 euros. Quando esse valor sobe, o dólar está se valorizando; quando cai, o dólar está se desvalorizando.

Porém, o que realmente afeta os mercados globais é o Índice do Dólar — que mede a força do dólar em relação a seis principais moedas: euro, iene, libra, entre outras. É importante notar que a política de redução de taxas dos EUA não determina diretamente a direção do índice do dólar, pois depende também das políticas dos bancos centrais de outros países. Às vezes, os EUA reduzem taxas, mas se a Europa fizer o mesmo ou mais rápido, o dólar pode se valorizar relativamente.

Os fatores por trás da tendência das taxas de juros do dólar

A política de juros é o principal motor

Taxas altas atraem fluxos de capital para o mercado do dólar, enquanto taxas baixas incentivam o capital a buscar outros ativos de maior rendimento. Mas os investidores devem entender que o mercado é antecipatório. O dólar não espera a redução de taxas ser confirmada para começar a desvalorizar; ele já reage às expectativas. Por isso, acompanhar as mudanças no gráfico de pontos do Fed é mais importante do que focar apenas nas decisões específicas.

A oferta de dólares

A flexibilização quantitativa(QE) aumenta a oferta de dólares no mercado, reduzindo seu valor; a contração quantitativa(QT) faz o oposto. Contudo, essas mudanças não acontecem de forma instantânea, sendo necessário acompanhar continuamente as políticas do Fed.

Impacto de longo prazo na estrutura comercial

O déficit comercial dos EUA(importa mais do que exporta) aumenta a pressão de oferta de dólares. Quando os EUA aumentam as importações, precisam de mais dólares para pagar, elevando a demanda pela moeda; o contrário também é válido. Contudo, esses efeitos tendem a ser de longo prazo e não se manifestam imediatamente.

A credibilidade dos EUA e sua posição global

Este é um fator muitas vezes negligenciado. O dólar se tornou a moeda de liquidação global, fundamentalmente, pela confiança na economia americana. No entanto, nos últimos anos, a tendência de desdolarização acelerou — o fortalecimento do euro, o lançamento do petróleo negociado em yuan, o crescimento de ativos virtuais como o Bitcoin, tudo isso vem minando a posição absoluta do dólar.

Desde que os EUA abandonaram o padrão ouro, muitos países perderam confiança no dólar e nos títulos do Tesouro, migrando para ouro e outros ativos de refúgio. Se os EUA não conseguirem restaurar essa confiança, a liquidez do dólar no futuro pode diminuir. Essa é uma das razões pelas quais o Fed tem sido mais cauteloso nas decisões de taxa de juros.

Marcos históricos do dólar nas últimas cinco décadas

Ao longo dos últimos 50 anos, eventos econômicos marcantes tiveram impacto profundo no índice do dólar:

• Crise financeira de 2008: o pânico levou a uma forte fuga para o dólar, que se valorizou bastante
• Impacto da pandemia de 2020: os estímulos massivos dos EUA enfraqueceram temporariamente o dólar, mas a recuperação econômica impulsionou uma forte valorização posteriormente
• Aumento agressivo de taxas em 2022-2023: o Fed elevou taxas de forma contínua, fazendo o dólar ficar extremamente forte em relação à maioria das moedas, chegando a ultrapassar 114 no índice
• Início do ciclo de redução de taxas em 2024-2025: o Fed começou a cortar juros, reduzindo o apelo do dólar e levando os capitais a buscar criptomoedas, ouro e outros ativos

Como prever o futuro das taxas de juros do dólar

Com base na análise do cenário atual, o dólar enfrenta múltiplos fatores de baixa:

Incertezas na política comercial: a postura agressiva dos EUA, expandindo a guerra comercial com a China para disputas tarifárias globais, pode diminuir a demanda pelo dólar como moeda de troca.

Aceleração da desdolarização: países continuam reduzindo suas reservas em dólares e aumentando ouro e outras moedas, tendência que persiste.

Redução do diferencial de juros relativo: embora o dólar esteja começando a reduzir taxas, as moedas de outros países também estão cortando juros. Quem reduz mais rápido ou mais profundamente influencia a força relativa.

Com base nisso, é provável que, nos próximos 12 meses, o índice do dólar apresente uma oscilação em níveis elevados, seguido de uma tendência de enfraquecimento, ao invés de uma desvalorização abrupta.

Porém, é importante reforçar que o dólar continua sendo uma moeda de refúgio. Em caso de eventos geopolíticos inesperados ou crises financeiras, o fluxo de capitais tende a retornar ao dólar. Essa incerteza, por si só, oferece oportunidades de investimento.

Como as mudanças no dólar afetam outros ativos

Ouro: correlação positiva

Quando o dólar enfraquece, o ouro costuma se beneficiar. Como o ouro é cotado em dólares, a desvalorização da moeda reduz seu custo em termos de dólares, aumentando a demanda. Além disso, a redução de taxas diminui o custo de manter ouro(sem rendimento), elevando seu apelo.

Mercado de ações: relação complexa

A redução de taxas realmente estimula o fluxo de capitais para o mercado de ações, especialmente de tecnologia e crescimento. Mas, se o dólar se desvalorizar demais, investidores estrangeiros podem migrar para Europa, Japão ou mercados emergentes, enfraquecendo o apelo das ações americanas.

Criptomoedas: benefício indireto

A desvalorização do dólar costuma impulsionar as criptomoedas, pois investidores buscam ativos contra a inflação. O Bitcoin, como uma “ouro digital”, é especialmente favorecido em momentos de turbulência econômica global e de enfraquecimento do dólar.

Tendências das principais moedas em relação ao dólar

USD/JPY(: o Japão encerrou sua era de juros ultrabaixos, e a entrada de ienes pode impulsionar a valorização da moeda japonesa, pressionando o dólar a se desvalorizar frente ao iene.

TWD/USD): a moeda de Taiwan costuma seguir a política de juros dos EUA, mas sua economia exportadora se beneficia de uma taxa de câmbio mais fraca, portanto, a valorização do dólar contra o dólar taiwanês deve ser limitada.

EUR/USD(: o euro permanece relativamente forte, mas a economia europeia enfrenta dificuldades. Se o Banco Central Europeu reduzir taxas gradualmente, o dólar pode enfraquecer moderadamente, sem uma queda drástica.

Como aproveitar as oportunidades de investimento nesta mudança de mercado

O ciclo de redução de taxas não é apenas um fenômeno econômico, mas influencia diretamente o retorno dos investimentos, a alocação de ativos e até o planejamento de aposentadoria. Essa mudança na tendência do dólar implica uma redistribuição de fluxos de capital — onde estão as novas oportunidades e onde estão os riscos.

No curto prazo, eventos como a divulgação do CPI mensal ou reuniões do Fed podem gerar volatilidade no índice do dólar, e investidores atentos podem aproveitar essas oscilações para fazer trades. Mas, a longo prazo, entender a tendência de desdolarização e as mudanças nos fundamentos econômicos dos EUA é o caminho para o sucesso.

Lembre-se de uma verdade de investimento: enquanto houver incerteza, haverá oportunidades de negociação. O segredo é antecipar-se, seguir a tendência e não ficar na postura passiva de esperar.