## Compreender as três principais formas de listagem de ações em Taiwan: listadas, OTC e emergentes - Como escolher o investimento?

Antes de investir em ações taiwanesas, é fundamental entender uma questão básica — mesmo que seja tudo na bolsa de valores, por que existem três categorias: listadas, OTC e emergentes? Quais são as diferenças entre esses três tipos de ações? Escolher o alvo de investimento errado pode resultar em custos dolorosos.

### Judging rápido: tabela resumida dos três principais mercados

Primeiro, uma distinção direta: **listadas são o exército regular, OTC é a força emergente, e emergentes é a equipe de startups**.

As ações listadas são geridas pela Bolsa de Valores de Taiwan (TWSE), representando empresas que passaram pelo processo de auditoria mais rigoroso. As ações OTC são negociadas no Centro de Negociação de TPE (TPEx), com uma auditoria mais flexível e maior potencial de crescimento. As ações emergentes ainda não atingiram o limite para OTC, sendo uma fase de teste inicial.

A diferença central entre os três se manifesta em quatro dimensões: intensidade de regulação de rigor a relaxado, nível de risco de baixo a alto, liquidez de boa a ruim, e amplitude de volatilidade de pequena a grande.

### Ações listadas: a escolha preferida dos investidores conservadores

**O que significa listar?**

Em Taiwan, listar significa que a empresa completou o processo de registro na Bolsa de Valores de Taiwan (TWSE), tornando-se uma companhia pública. Nos mercados de ações dos EUA, predominam a Bolsa de Nova York (NYSE) e a NASDAQ.

Para listar, a empresa precisa passar por uma auditoria extremamente rigorosa, ter grande escala, operações maduras e alta transparência financeira. Empresas líderes como TSMC e MediaTek são exemplos de empresas listadas.

**Por que investir em ações listadas?**

Volume de negociação suficiente garante que você possa vender a qualquer momento, oferecendo boa liquidez. Os preços tendem a ser relativamente estáveis, com riscos controlados. É por isso que investidores iniciantes e conservadores preferem ações listadas — maior segurança.

Além disso, empresas listadas devem divulgar periodicamente seus dados financeiros, permitindo que os investidores entendam claramente a situação operacional. Empresas que não atendem aos requisitos da bolsa correm risco de deslistagem, criando um mecanismo de eliminação natural.

### Ações OTC: o campo de batalha para investidores de nível intermediário que buscam crescimento

**Diferença essencial entre OTC e listadas**

As ações OTC são negociadas no Centro de Negociação de TPE (TPEx), usando métodos de matching diferentes. Listadas usam leilão centralizado, OTC é negociada por corretores que mantêm estoques próprios.

O mercado OTC não negocia apenas ações, mas também títulos, câmbio, criptomoedas, derivativos financeiros e outros produtos diversos. Isso reflete a diversidade e flexibilidade do mercado OTC.

**Quais são as características das ações OTC?**

As barreiras de entrada são mais flexíveis, facilitando o financiamento de ações de crescimento e ações de temas específicos. A volatilidade é muito maior do que na listada, mas as oportunidades também são mais abundantes — uma ação que sobe 30% é mais comum no mercado OTC do que na listada.

O volume de negociação e a liquidez ficam entre listadas e emergentes, não sendo tão difíceis de vender quanto ações emergentes, mas também não tão convenientes quanto as listadas. Adequado para investidores com experiência de mercado, capazes de suportar riscos moderados.

**Classificação de níveis do mercado OTC nos EUA**

O mercado OTC nos EUA é dividido em três níveis. O melhor mercado (OTCQX) é o mais regulado, acolhendo muitas empresas estrangeiras já listadas ou que pretendem entrar na NYSE ou NASDAQ. O mercado de risco (OTCQB) é intermediário, concentrando empresas em fase inicial ou em desenvolvimento, que precisam apresentar relatórios financeiros anuais. O mercado rosa (PINK) tem os requisitos mais baixos, quase nenhum, basta enviar uma planilha ao regulador financeiro, o que também aumenta o risco — muitas ações fraudulentas de "Lobisomem de Wall Street" vêm do mercado rosa.

### Ações emergentes: palco de startups com alto risco e alta recompensa

**O que são ações emergentes?**

Ações emergentes (Emerging Stock Board) são uma plataforma temporária antes de uma empresa atingir o estágio de OTC. Startups, empresas de biotecnologia e dispositivos médicos, pequenas e médias empresas, equipes com potencial recém-formadas usam essa plataforma para testar o mercado.

**Por que ser cauteloso com ações emergentes?**

As ações emergentes não têm limites de alta ou baixa, o que significa que uma ação pode despencar 50% em um dia. O volume de negociação é extremamente baixo, frequentemente sem compradores ou vendedores. Os relatórios financeiros e informações são muito menos transparentes do que em listadas ou OTC, dificultando que o investidor compreenda a verdadeira situação da empresa.

Por isso, ações emergentes não são recomendadas para iniciantes. Apenas investidores com alta tolerância ao risco, capazes de analisar ações individualmente, e que possam avaliar a veracidade financeira e de temas, devem entrar nesse mercado. Mesmo assim, o investimento deve ser limitado a uma pequena proporção do patrimônio total.

### Como vender ações emergentes? Existem requisitos especiais no processo de negociação?

**Requisitos para comprar e vender ações emergentes**

Para negociar ações emergentes, é preciso primeiro verificar com a corretora se você tem qualificação para negociar nesse mercado. Ao ativar a função, devido ao alto risco, é necessário assinar um aviso de risco e outros documentos adicionais.

**Restrições na forma de negociação**

A negociação de ações emergentes é feita por "negociação por preço negociado", não por auto-matching, o que significa que após fazer uma ordem, ela não será executada imediatamente, mas aguardará que compradores e vendedores cheguem a um consenso de preço. Isso torna a execução mais lenta e os preços mais voláteis. Além disso, só é possível negociar ações "à vista", sem margem de crédito ou empréstimo de ações, e em lotes inteiros (1.000 ações).

Sem limites de alta ou baixa, teoricamente uma ação pode oscilar livremente, o que exige grande resistência psicológica do investidor. A baixa liquidez pode fazer com que, às vezes, você queira vender, mas não haja compradores, aumentando o risco de ficar preso.

**Quem deve operar ações emergentes?**

Investidores com alta tolerância ao risco, que conhecem bem as ações, capazes de avaliar a veracidade financeira e de temas, com uma pequena parcela de capital e disposição para suportar oscilações extremas, são os mais indicados. Não recomendado para iniciantes ou para quem pretende investir a maior parte do patrimônio aqui.

### Quais são os requisitos de aplicação para listagem e OTC em Taiwan?

**Requisitos para listagem na Bolsa de Taiwan**

A empresa deve estar registrada sob a lei societária há pelo menos 3 anos, com capital social de mais de 600 milhões de NTD. Requisitos de lucratividade: lucro antes de impostos deve representar pelo menos 6% do capital social nos últimos dois anos, ou pelo menos 3% ao longo de cinco anos, sem prejuízos acumulados no último ano.

A estrutura acionária também exige: mais de 1.000 acionistas nominados, pelo menos 500 deles não internos, com participação superior a 20% ou 10 milhões de ações.

**Requisitos para OTC em Taiwan**

Muito mais flexíveis. A empresa deve estar registrada há pelo menos 2 anos completos, com capital social superior a 5 milhões de NTD. O lucro antes de impostos deve representar mais de 4% do capital social no último ano, ou mais de 3% nos últimos dois anos, e o lucro do último ano não pode ser inferior a 4 milhões de NTD.

O número de acionistas deve ser superior a 300 (não internos), com participação superior a 20% ou 10 milhões de ações. Em geral, os requisitos financeiros para OTC são muito mais baixos do que para listadas.

**Diferença entre listagem e OTC nos EUA**

Os requisitos para listagem nos EUA são mais flexíveis. A NYSE exige critérios mais rigorosos, enquanto a NASDAQ possui três mercados diferentes para acomodar empresas de diferentes tamanhos. Mesmo que a empresa não tenha lucro, basta ter pelo menos 2 anos de operação e 5 milhões de dólares em patrimônio de acionistas para listar na NASDAQ.

Para OTC nos EUA, o processo é mais simples: basta enviar os documentos necessários e garantir que o preço das ações nos últimos 30 dias não seja inferior a US$0,01. O mercado rosa exige apenas o envio de um formulário.

### Como comprar ações listadas e OTC?

**Como adquirir ações listadas na Taiwan**

Basta abrir uma conta na corretora de valores de Taiwan e negociar. Para ações nos EUA, é necessário abrir uma conta em corretora estrangeira ou usar uma corretora por procuração, lembrando do horário de negociação. O horário normal de negociação nos EUA é das 9h30 às 16h (horário da costa leste), de segunda a sexta-feira. Devido ao fuso horário, investidores taiwaneses operam à noite. No horário de verão (março a novembro), das 21h30 às 4h; no horário padrão (novembro a março), das 22h30 às 5h.

Fique atento aos feriados nos EUA, pois nesses dias não há negociação. Ações listadas são mais indicadas para iniciantes, investidores conservadores, entusiastas de ações de alta qualidade e investidores de longo prazo.

**Como comprar ações OTC na Taiwan**

Precisa solicitar à corretora que faça a ordem, assinando um contrato de abertura de conta. A maioria das corretoras estrangeiras que operam OTC suporta negociações, basta abrir a conta. É adequado para investidores com experiência de mercado, capazes de suportar riscos moderados, que gostam de buscar ações de crescimento e temas, e que aceitam oscilações de curto prazo.

### Autoavaliação antes de investir: você está preparado?

**Avalie sua situação financeira**

Antes de investir, é essencial saber quanto dinheiro você pode dedicar ao investimento. Calcule sua renda, despesas de vida, dívidas e poupança, avaliando com precisão o montante disponível. Investir pode ajudar a aumentar sua riqueza, mas não é uma ferramenta para ficar rico da noite para o dia. Nunca coloque toda a sua fortuna no mercado de ações para tentar a sorte.

**Domine o conhecimento e habilidades de análise necessárias**

Ler relatórios financeiros e participar de teleconferências é imprescindível. Iniciantes podem consultar relatórios de instituições de investimento, que apresentam informações processadas por analistas, mais fáceis de entender. Dominar o conhecimento relacionado a ações é fundamental para fazer julgamentos precisos.

**Estabeleça metas de investimento claras**

Investir sem objetivos pode ser facilmente desestabilizado por notícias diárias e oscilações de curto prazo. Defina metas financeiras mensais e anuais, para manter o progresso contínuo do seu plano de investimento. Com metas claras, você não se deixará influenciar por informações confusas do mercado.

Investir em ações listadas é a forma mais segura de começar. Após acumular experiência, considere OTC, e ações emergentes devem ser abordadas com cautela. Compreender as diferenças essenciais entre eles permite que você escolha de acordo com sua tolerância ao risco e experiência de investimento.