A aposta estratégica de Ramon Laguarta: Como a PepsiCo está a posicionar-se através de movimentos audazes de fusões e aquisições

Enquanto a maioria dos executivos se prende aos lucros trimestrais e métricas operacionais, líderes visionários como o CEO da PepsiCo, Ramon Laguarta, pensam vários movimentos à frente. As suas recentes aquisições estratégicas revelam uma empresa que se recusa a descansar sobre o sucesso passado, mesmo diante de ventos contrários no mercado atual.

O Império dos Snacks Expande-se

PepsiCo (NASDAQ: PEP) é frequentemente lembrada pelo seu lendário negócio de refrigerantes, mas o verdadeiro motor de crescimento está noutro lugar. A divisão Frito Lay da empresa domina a categoria de snacks salgados globalmente, enquanto a Quaker Oats sustenta o segmento de alimentos embalados. É essa diversidade de portfólio que confere resiliência à PepsiCo — e também explica por que o CEO Ramon Laguarta tem vindo a montar silenciosamente uma potência formidável de snacks e molhos.

Na segunda metade de 2024, surgiram duas transações importantes que ilustram essa estratégia. A mais recente foi a aquisição total pela PepsiCo dos restantes 50% da Sabra, uma marca premium de húmus e molhos. Embora o preço de $400 milhão possa parecer modesto para um gigante de bens de consumo, o valor estratégico é substancial. A Sabra atua na categoria explosiva de molhos mediterrânicos e à base de plantas — um segmento de alta margem, tendência, que atrai os consumidores mais conscientes da saúde atualmente.

Mais cedo, a PepsiCo anunciou a sua aquisição de Siete Foods por 1,2 mil milhões de dólares, uma marca mexicano-americana com raízes profundas no mercado hispânico. A gama de produtos da Siete varia desde chips de tortilha até bens embalados especializados, atingindo múltiplos pontos de interseção dentro das operações existentes da PepsiCo. Ao integrar a Siete na sua infraestrutura de distribuição colossal, a PepsiCo pode acelerar a penetração no mercado sem começar do zero.

Por que M&A Durante uma Recessão?

O mercado de ações não tem sido gentil com os investidores da PepsiCo recentemente. As ações caíram aproximadamente 25% desde o pico de 2023, colocando a empresa numa fase temporária de mercado em baixa. Alguns observadores podem questionar por que a gestão perseguiria aquisições durante um período assim.

A resposta está em compreender a maturidade corporativa. Empresas verdadeiramente de elite não apenas enfrentam tempestades — elas aproveitam-nas. Enquanto os rivais recuam, operadores excecionais como Ramon Laguarta reforçam a sua posição futura. Foi exatamente isso que aconteceu com os negócios da Sabra e Siete. Apesar da pressão nas margens e dos desafios de execução no ambiente atual, a PepsiCo manteve o seu compromisso com uma arquitetura de crescimento a longo prazo.

Essa capacidade de consolidar marcas emergentes é uma das vantagens estruturais da PepsiCo. A empresa funciona como um consolidado do setor, capaz de adquirir conceitos comprovados e escalá-los através de uma distribuição superior, recursos de inovação e expertise em gestão de marcas.

A Resiliência do Rei dos Dividendos

A PepsiCo possui uma credencial impressionante: 52 anos consecutivos de aumentos anuais de dividendos, o que lhe vale o reconhecimento como Rei dos Dividendos. Este estatuto não é acidental — reflete décadas de alocação disciplinada de capital e gestão de negócios ao longo de ciclos de mercado.

Atualmente, o rendimento de dividendos situa-se perto de níveis historicamente elevados, aproximadamente 3,8%, uma entrada atraente para investidores focados em rendimento. A combinação de múltiplos de avaliação desafiados e um rendimento excepcionalmente alto cria uma oportunidade rara.

O Que a História Sugere Sobre o Caminho Futuro da PepsiCo

O histórico da PepsiCo demonstra que a gestão possui tanto a disciplina operacional para resolver problemas de curto prazo quanto a visão estratégica para acrescentar vantagens competitivas de longo prazo simultaneamente. As aquisições da Sabra e Siete representam provas concretas dessa dupla capacidade.

Quando se amplia o olhar, estas não são compras aleatórias. São movimentos deliberados para fortalecer a posição da PepsiCo nos segmentos de snacks de crescimento mais rápido e produtos mais saudáveis, mantendo a exposição às linhas de negócio estabelecidas. Ramon Laguarta está, essencialmente, a construir opcionalidade no portfólio para um ambiente de recuperação pós-crise.

A Perspectiva do Investidor de Longo Prazo

Os resultados financeiros atuais não têm sido espetaculares, e isso é compreensível face aos ventos macroeconômicos adversos. No entanto, o pipeline de aquisições conta uma história diferente. Para investidores de longo prazo dispostos a ignorar o ruído de curto prazo, a combinação de avaliações deprimidas, rendimentos historicamente elevados e alocação estratégica de capital cria um caso convincente.

A fraqueza das ações é temporária. O posicionamento da empresa é estrutural e voltado para o futuro.