Oportunidades de investimento em mercados asiáticos: Análise e estratégias para 2024

Os mercados asiáticos representam hoje uma das maiores fontes de oportunidades para investidores globais. Como indicava Benjamin Graham, as ações tornam-se mais atraentes quando os seus preços caem significativamente. Sob esta premissa, a região asiática, especialmente a China, apresenta condições interessantes para quem procura posicionar-se estrategicamente. O que está realmente a acontecer nestes mercados e o que deve saber antes de investir?

O desempenho atual dos principais índices

A realidade dos mercados asiáticos neste momento é mista. A China, como motor económico da região, tem experimentado um deterioro considerável. As três principais bolsas chinesas — Xangai, Hong Kong e Shenzhen — viram desaparecer aproximadamente 6 biliões de dólares em capitalização desde os seus máximos em 2021.

Os números falam por si: o índice China A50 recuou 44,01%, o Hang Seng 47,13% e o Shenzhen 100 51,56% durante este período. Esta queda sustentada responde a múltiplos fatores convergentes: o impacto do abandono da política Covid-Zero, maior escrutínio regulatório sobre o setor tecnológico, crise imobiliária estrutural, enfraquecimento da procura externa e competição comercial com os Estados Unidos em setores de alta tecnologia.

Que ações tomam as autoridades?

Perante este cenário, os responsáveis pela política monetária reagiram. O banco central chinês reduziu o Coeficiente de Reservas Obrigatórias em 50 pontos base, libertando aproximadamente 1 bilião de yuanes para injetar liquidez no sistema. A medida mais agressiva em consideração é um pacote de estabilização de 2 biliões de yuanes proveniente de fundos offshore estatais, destinado a comprar ações e conter a liquidação massiva.

Simultaneamente, a taxa preferencial de empréstimo a um ano manteve-se nos mínimos históricos de 3,45% desde o final de 2021. No entanto, estas medidas chegam após meses de especulação e apresentam limitações: a China enfrenta déflação, sinal de menor consumo interno, e o crescimento económico do quarto trimestre de 2023 foi de apenas 5,2%, muito abaixo dos padrões históricos do país.

A geografia dos mercados asiáticos

A região asiática concentra a maior parte da população mundial e tem experimentado um deslocamento progressivo do centro económico global para este continente. Os mercados asiáticos mais importantes estão distribuídos assim:

China lidera com três bolsas principais: Bolsa de Valores de Xangai (a maior da Ásia com capitalização de 7.357 biliões de dólares), Bolsa de Hong Kong (4,567 biliões) e Bolsa de Shenzhen (4,934 biliões). No total, as três atingem 16,9 biliões de dólares.

Japão mantém a segunda posição com a sua Bolsa de Tóquio a 5,586 biliões de dólares, embora tenha perdido relevância relativa após décadas de estagnação económica.

Índia figura como quinta economia mundial, com a sua Bolsa de Bombaim a permitir acesso a mais de 5.500 empresas.

Outros mercados asiáticos relevantes incluem Coreia do Sul, Taiwan, Singapura, Austrália e Nova Zelândia entre as economias desenvolvidas, enquanto Indonésia, Tailândia, Vietname, Filipinas e Malásia representam o segmento emergente.

Horários operacionais e janelas de liquidez

Para traders que operam desde a Europa, os horários dos mercados asiáticos apresentam oportunidades específicas. Desde Madrid, por exemplo:

• Xangai, Shenzhen e Hong Kong operam com diferença de 7 horas (GMT+8)
• Tóquio opera com diferença de 8 horas (GMT+9)
• O sobreponto de horários entre estas praças ocorre entre as 2h30 e as 8h00, período que concentra máxima liquidez e volume

Este “sobreponto asiático” é crucial para evitar problemas de execução e deslizamento de preços, especialmente ao operar derivados.

Análise técnica dos principais indicadores

China A50

O índice China A50, que rastreia as 50 ações classe A mais grandes e líquidas de Xangai e Shenzhen, cotiza atualmente a 11.160,60 dólares. Apesar de ter atingido um máximo histórico de 20.603,10 dólares em fevereiro de 2021, continua em tendência de baixa. Está 9,6% abaixo da sua média móvel exponencial de 50 semanas (12.232,90 dólares).

O Índice de Força Relativa oscila em consolidação de baixa abaixo do nível 50. Os suportes-chave estão em 8.343,90 dólares (mínimos de 2015) e 10.169,20 dólares (mínimos de 2018), enquanto a resistência relevante situa-se em 15.435,50 dólares.

Hang Seng

Este índice, que cobre 65% da capitalização de Hong Kong com mais de 80 empresas, cotiza a 16.077,25 HK$ e também apresenta estrutura de baixa. Os próximos níveis relevantes estão em 18.278,80 HK$ e 24.988,57 HK$, este último requerendo mudanças macroeconómicas significativas.

Shenzhen 100

Mede o desempenho das 100 principais ações classe A de Shenzhen. Desde o seu máximo de 8.234 yuans em fevereiro de 2021, caiu para 3.838,76 yuans, situando-se 16,8% abaixo da sua média de 50 semanas. O RSI está praticamente em zona de sobrevenda.

Desafios estruturais dos mercados asiáticos

A região enfrenta quatro desafios principais:

Inestabilidade geopolítica: A Península da Coreia, o Estreito de Taiwan, o Mar do Sul da China e a fronteira Índia-China são focos de tensão potencial com impactos comerciais e de segurança.

Desaceleração económica: A China moderará o seu crescimento, afetando economias dependentes do comércio regional. A recuperação pós-pandemia continua incompleta.

Transição demográfica: Envelhecimento populacional, baixa natalidade na China, urbanização acelerada e mudanças laborais gerarão pressões nos custos de segurança social e na disponibilidade de mão de obra.

Mudanças climáticas: A região enfrenta vulnerabilidade crescente a eventos extremos, contribui com 50% das emissões globais de gases de efeito estufa e deve equilibrar desenvolvimento com transição energética.

A perspetiva global: Mercados asiáticos versus hegemonia americana

Embora os mercados asiáticos tenham ganho relevância, os Estados Unidos mantêm posição dominante. Para 2022, o país concentrava 58,4% da capitalização de mercado mundial. Os principais mercados asiáticos (Japão, China e Austrália) representavam 12,2% combinados.

No entanto, esta perspetiva requer contexto histórico: o Japão chegou a ostentar 40% do mercado global em 1989 antes do seu longo declínio. O papel do Estado nas economias asiáticas, particularmente na China, poderá limitar as oportunidades futuras de crescimento do mercado de ações, devido a restrições regulatórias e controlo estatal de setores-chave.

Opções de investimento em mercados asiáticos

Compra direta de ações: As maiores empresas chinesas como State Grid (530 biliões em receitas anuais), China National Petroleum e Sinopec operam como sociedades estatais com restrições para investidores estrangeiros minoritários. Alternativas mais acessíveis incluem JD.com, Alibaba, Tencent, BYD e Pinduoduo, negociáveis através de ADRs em bolsas ocidentais.

Instrumentos derivados: Os Contratos por Diferença permitem especular sobre mercados asiáticos sem adquirir ativos subjacentes, oferecendo maior flexibilidade operacional e alavancagem.

Conclusão: O que deve monitorizar

Os mercados asiáticos apresentam atualmente uma justaposição de oportunidades e riscos. A chave para tomar decisões informadas reside em seguir atentamente os anúncios de política monetária, fiscal e regulatória da China. As medidas de estímulo anunciadas até agora são passos iniciais, mas a sua eficácia dependerá de uma coordenação política mais ampla e de uma sincronização temporal.

Se planeia investir em mercados asiáticos, especialmente na China, o próximo trimestre será determinante. Uma melhoria visível nos indicadores económicos acompanhada de políticas mais favoráveis poderá catalisar recuperações significativas nestes índices atualmente deprimidos.