Por trás do reforço da taxa de câmbio australiana: os dois motores da diferenciação dos bancos centrais e do mercado em alta das commodities

O dólar australiano tem estado em chamas ultimamente. A 30 de dezembro, o AUD/USD estava a negociar em 0,6706, apenas um passo do máximo de 0,6727 estabelecido a 29 de dezembro, que já é o nível mais alto desde outubro de 2024. O que é ainda mais apelativo é que, desde o início de 2025 até ao presente, o dólar australiano subiu 8,4% face ao dólar norte-americano, mostrando um aumento significativo.

**A diferenciação política do banco central é a principal força motriz**

Aprofundando a causa raiz da força do dólar australiano, não podemos evitar a diferença nas expectativas de política entre o RBA e a Reserva Federal. A inflação australiana recuperou recentemente, com a ata da reunião do banco central de dezembro a revelar sinais claros de belicismo, e o mercado apostou amplamente que o RBA iniciará um ciclo de aumento das taxas em 2026. Em contraste, o Fed ainda está no canal de cortes de taxas de juro, e o mercado espera que baixe as taxas mais duas vezes em 2026. Este contraste nas expectativas de política pública apoia diretamente o movimento ascendente do par AUD/USD.

**O superciclo de commodities acrescenta pontos à Austrália**

Para além do lado político, o mercado de matérias-primas também está a impulsionar o dólar australiano. Commodities como ouro, prata e cobre continuam a atingir máximos históricos e, como grande exportador mundial de recursos, a economia australiana beneficiou significativamente. O aumento dos preços das matérias-primas levou a um aumento das receitas de exportação australianas, o que, por sua vez, reforçou as expectativas dos investidores de uma valorização do dólar australiano.

**O que pensam as instituições? Qual é o nível-alvo para o dólar australiano em 2026?**

O Deutsche Bank prevê que a vantagem de spread do dólar australiano entre as moedas do G10 irá aumentar ainda mais. O banco espera que o dólar australiano atinja 0,69 face ao dólar americano no segundo trimestre de 2026, com uma meta de 0,71 no final do ano. O Banco Nacional da Austrália apresentou uma previsão mais agressiva – com base na suposição de que o RBA espera aumentar as taxas de juro duas vezes em 2026, o banco acredita que o dólar australiano poderá subir para 0,71 no segundo trimestre de 2026 e subir ainda mais para 0,72 no terceiro trimestre.

**Os dois pontos seguintes no tempo para focar**

A chave para o desempenho futuro do dólar australiano reside em dois dados de grande impacto a curto prazo. A 28 de janeiro, a Austrália irá divulgar dados do IPC para o quarto trimestre, o que afetará diretamente o julgamento do mercado sobre a necessidade do RBA de aumentar as taxas de juro; No dia 3 de fevereiro, o RBA anunciará a sua mais recente decisão sobre taxas de juro, que confirmará ainda mais a correção das expectativas do mercado relativamente a aumentos das taxas. Estes dois grandes acontecimentos determinarão se a força da taxa de câmbio australiana pode continuar, e os investidores precisam de fazer a sua pesquisa de casa com antecedência.