Vendo os acontecimentos recentes na Venezuela, muitas pessoas estão a questionar-se — anteriormente, sempre que surgiam conflitos, o BTC liderava uma queda abrupta, desta vez não houve grande movimento? Pelo contrário, tem-se mostrado bastante resistente às quedas, e há razões para isso.

Resumindo, a particularidade desta situação reside no facto de vários fatores atuarem simultaneamente.

Primeiro, a própria escala do evento é limitada. Os analistas geralmente qualificam-no como uma "ação já concluída", uma ação predefinida que chegou ao fim, e o mercado avalia que a probabilidade de uma escalada de conflito de grande escala e de longa duração não é alta. Olhando para os históricos de grandes quedas, muitas vezes elas acontecem devido à incerteza inerente ao evento — por exemplo, na crise Rússia-Ucrânia, ninguém sabia ao certo o desfecho, as sanções globais eram avassaladoras, e foi isso que realmente assustou os investidores.

Mais importante ainda, a composição dos participantes no mercado de criptomoedas mudou drasticamente. Agora, os fundos institucionais tornaram-se os verdadeiros estabilizadores. Ao contrário de 2022, quando predominavam os investidores individuais, atualmente o volume médio diário de negociação de ETFs de spot é extremamente elevado. Estes grandes fundos focam na lógica de longo prazo — tendências de política monetária, ciclos de halving, entre outros — e não reagem às flutuações de curto prazo causadas por eventos geopolíticos específicos, atuando como um lastro de estabilidade.

Há também um fenómeno interessante: o BTC tem mostrado uma resposta cada vez menor a conflitos regionais que não ameaçam diretamente o sistema financeiro global. Com o passar dos anos, o mercado tornou-se mais "imune" a esses eventos.

Num nível mais profundo, alguém apontou que — quando um país usa meios coercitivos para controlar recursos de outros países, isso acaba por evidenciar ainda mais a importância de ativos descentralizados e impossíveis de serem confiscados fisicamente (como o BTC).

No fundo, o mercado de BTC entrou numa nova fase — dominada por instituições, com respostas mais refinadas a eventos. O caso da Venezuela, devido à sua escala limitada e ao progresso claro, não provocou uma venda massiva de pânico. Pelo contrário, com o suporte de fundos institucionais, o mercado interpretou isso como mais uma validação do valor da descentralização.