Desmembrando a fórmula do ROI: Como realmente usar a taxa de retorno do investimento

O que é que realmente mede o retorno sobre o investimento (ROI)

O retorno sobre o investimento (ROI) é, na sua essência, um indicador que mede “quanto dinheiro investido consegue gerar de lucro”. Apresenta-se em percentagem e tem uma vasta gama de aplicações — desde investimentos pessoais em ações, marketing digital até à alocação de capital empresarial.

Definição central: ROI = (Lucro líquido ÷ Investimento total) × 100%

Onde lucro líquido = receita total - custos totais. Parece simples, mas na prática há várias armadilhas na sua cálculo.

Aplicação da fórmula de ROI em diferentes cenários de investimento

Cenário de investimento em ações

Suponha que compra 1000 ações a 10 dólares cada, e após um ano vende a 12,5 dólares, recebendo ainda 500 dólares de dividendos, pagando uma comissão de 125 dólares na transação.

Processo de cálculo:

• Receita total = (12,5 × 1000) + 500 = 13.000 dólares
• Custo total = (10 × 1000) + 125 = 10.125 dólares
• Lucro líquido = 13.000 - 10.125 = 2.875 dólares
• ROI = 2.875 ÷ 10.000 = 28,75%

ROI em publicidade de e-commerce

Custo do produto: 100 dólares, preço de venda: 300 dólares. Vender 10 unidades através de publicidade, com despesa publicitária de 500 dólares.

• Receita total = 300 × 10 = 3.000 dólares
• Custo total = (100 × 10) + 500 = 1.500 dólares
• Lucro líquido = 1.500 dólares
• ROI = 1.500 ÷ 1.500 = 100%

No setor, costuma-se falar de “ROI”, que na verdade muitas vezes se refere ao ROAS (Retorno sobre o Investimento em Publicidade) = Receita ÷ Custo de Publicidade = 3.000 ÷ 500 = 600%. A principal diferença entre ambos é que o ROI mede o lucro, enquanto o ROAS mede a receita.

Taxa de retorno anualizada: ajustando pelo tempo

Um único ROI não consegue refletir diferenças no ciclo de investimento. Por exemplo, um projeto A com retorno de 100% em 2 anos, e um projeto B com retorno de 200% em 4 anos, qual é mais vantajoso?

Fórmula de ROI anualizado: taxa de retorno anual(%) = [(1 + taxa de retorno total)^(1/n) - 1] × 100%

• Projeto A: [(1+1)^(1/2) - 1] × 100% = 41,4%
• Projeto B: [(1+2)^(1/4) - 1] × 100% = 31,6%

A conclusão é que o ROI anualizado do projeto A é superior, indicando maior eficiência do investimento.

Sistema de referência do ROI ao nível empresarial

O ROI não mede apenas o investimento individual, mas também serve para avaliar a rentabilidade de uma empresa. É importante distinguir três indicadores:

Exemplo: Uma empresa com ativos de 1 milhão (com empréstimos de 500 mil e capital próprio de 500 mil). Investiu 100 mil em um projeto, que gerou 200 mil de retorno.

• ROI do projeto = ((20-10) ÷ 10 = 100%
• Se o lucro anual da empresa for 150 mil, então:
  • ROA = 150 ÷ 100 = 150%
  • ROE = 150 ÷ 50 = 300%

Caminhos práticos para aumentar o ROI

A partir da fórmula do ROI, para melhorar o retorno só há duas estratégias: aumentar o lucro ou reduzir os custos.

Perspetiva de investimento em ações:

• Optar por ações com dividendos elevados
• Escolher corretoras com comissões baixas, reduzir a frequência de transações
• Contudo, esses ajustes têm impacto limitado

Método mais direto e eficaz: selecionar ativos com maior ROI.

Geralmente, a ordem de ROI é relativamente estável: Criptomoedas & Forex > Ações > Índices & Fundos > Obrigações. Contudo, um ROI elevado costuma vir acompanhado de maior volatilidade e risco. É importante avaliar com indicadores como volatilidade, posição de avaliação (percentil PE), entre outros.

Por exemplo, se uma criptomoeda tem uma volatilidade 7 vezes maior que uma ação, pode-se ajustar a alocação de forma a equilibrar risco e retorno, invertendo a proporção de posições.

Visão geral de métodos de investimento com alta rentabilidade

) Contratos por Diferença (CFD) Requisitos de margem baixos (normalmente 20%), efeito de alavancagem evidente. Com 2.000 dólares, é possível operar um CFD de uma ação de 10.000 dólares, com potencial de lucro de 500 dólares, atingindo um ROI de 25%. É fundamental escolher plataformas reguladas por entidades reconhecidas.

Negociação de Forex com margem

Maior volume de negociação global, operação 24 horas. Pode alcançar retornos anuais superiores a 30%, mas é altamente sensível a fatores políticos e económicos internacionais, exigindo experiência do investidor. É necessário usar ordens de stop-loss e take-profit.

Investimento em ouro

Funciona como proteção de valor e valorização. Em 2019, o preço do ouro subiu 18,4%, atingindo o nível mais alto em 8 anos. Num contexto de maior volatilidade económica global, o ouro tem potencial de valorização a longo prazo.

Investimento em ações

O mercado de ações dos EUA tem uma média de retorno anual superior a 12% ao longo de mais de 200 anos, devido à sua avaliação relativamente baixa e dividendos estáveis.

Quatro armadilhas comuns no uso do ROI

1. Ignorar o fator tempo

Só olhar para o valor do ROI não permite avaliar a eficiência real. Por exemplo, o projeto X com ROI de 25% em 5 anos, e o projeto Y com ROI de 15% em 1 ano, uma comparação direta leva a erro. Deve-se usar o ROI anualizado.

2. Retorno elevado implica risco elevado

A lógica de que quanto maior o ROI, melhor é, é perigosa. Ativos com ROI alto tendem a ser altamente voláteis, e os investidores podem, na fase de perdas, entrar em pânico e vender, acabando por sofrer prejuízos.

3. Cálculo de custos incompleto leva a superestimar o ROI

No investimento imobiliário, ignorar juros de hipoteca, impostos, seguros, custos de manutenção leva a uma superestimação do ROI. Todos os custos relevantes devem ser considerados.

4. Ignorar benefícios não financeiros

O ROI mede apenas retorno financeiro, sem considerar benefícios sociais, ambientais, etc. Nesses casos, deve-se complementar com indicadores como o Retorno Social sobre o Investimento (SROI).

Conclusão: O ROI é uma métrica importante, mas não deve ser a única base de decisão. Uma expectativa de retorno razoável deve considerar fatores como tolerância ao risco, ciclo de investimento, dimensão do capital, entre outros.